Orta Doğu belirsizliği pazartesi vadeli piyasa açılışını gölgeliyor
(Spot piyasa kapanışları ABD Doğu saatiyle 23 Ekim Cuma gününe aittir; Hong Kong saatiyle pazar 21:30 itibarıyla ABD'nin doğusunda pazar sabahıydı ve ABD hisse vadeli işlemleri henüz açılmamıştı. CME vadeli işlemleri ABD Doğu saatiyle pazar 18:00, yani Hong Kong saatiyle pazartesi 06:00'de açılır; Avrupa borsaları pazar günü kapalı olduğundan bu sayıda yeni vadeli işlem ve spot piyasa fiyatları yoktur.)

Cuma günü S&P 500 %0,52 düşerek 7623.68 puana, Dow Jones %1,23 düşerek 52215.16 puana (-652.82 puan), Nasdaq %0,21 düşerek 25955.34 puana geriledi; eşit ağırlıklı S&P ETF'si (RSP) %0,77 düşüşle 216.54 dolara indi (The Wall Street Journal). 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizi %4,987, 2 yıllık faiz %4,68, 30 yıllık faiz %5,314 seviyesinde kapandı (The Wall Street Journal); Aralık vadeli Brent kontratı %3,1 yükselişle 116.72 dolardan, WTI %3,8 yükselişle 103.27 dolardan kapandı (The Wall Street Journal); spot altın 4000 dolar eşiğinin altına inerek ons başına yaklaşık 3997 dolardan kapandı; dolar endeksi yaklaşık %0,2 artışla 101.81 seviyesinde tamamladı. Haftanın tamamında Dow %0,41 yükselirken S&P 500 %0,47, Nasdaq %0,71 geriledi.

Piyasanın ana teması
Pazar günü saat 21:30 itibarıyla durumun kendisi haber niteliğinde: Trump'ın cumartesi günü “en erken pazar” gerçekleşebileceğini söylediği harekât veya anlaşmadan herhangi birinin gerçekleştiğine dair bu bültenin hazırlandığı ana kadar doğrulanmış bir haber yok. İki olasılıktan biri için geri sayım pazar gündüzü sonuç vermedi; belirsizlik bu geceden pazartesi sabahının erken saatlerine uzanan haber penceresine ve Hong Kong saatiyle pazartesi 06:00'de açılacak vadeli işlemlere taşındı. Pazar günü somutlaşan iki yeni haber pazartesinin önemini artırıyor: Birincisi, Riyad Havalimanı iki haftalık uçuş duraklamasının ardından pazar günü yeniden açıldı; aynı gün Husiler havalimanının hâlâ “askeri hedef” olduğunu tekrar bildirirken Suudi koalisyonu Riyad'a ve güney bölgelerine yönelen İHA ve füzeleri engellediğini açıkladı. Bu nedenle petrolün 116.72 dolarlık altı aylık zirvesinden gevşemesi için bir neden yok. İkincisi, Fransa'daki cumartesi protestolarının nihai bilançosu pazar günü 1314 gözaltı olarak düzeltildi; sendikalar ve Sarı Yelekliler bir sonraki gösteriyi 31 Ekim Cumartesi'ye, grevi ise 5 Kasım tarihine çağırdı. Fransa tahvil getiri farkı gelecek hafta da izlenmeli. Dolayısıyla pazartesi açılışının senaryosu açık: Önce bu gece İran'la ilgili haber olup olmadığına, ardından vadeli işlemler açıldığında petrolün 120 dolara mı yoksa 108 dolara mı yöneldiğine, son olarak da Verizon'un pazartesi açılış öncesi bilançosunun telekomünikasyon hisselerini istikrara kavuşturup kavuşturamayacağına bakılacak. Bunların tümü, gelecek çarşamba aynı gün açıklanacak FOMC kararı ile Microsoft ve Alphabet bilançalarının yalnızca başlangıcı.

Birinci bölüm — Pazar gününün en büyük değişkeni: “Pazar sözü” gerçekleşmedi, Riyad Havalimanı'nın yeniden açıldığı gün çatışmalar yeniden başladı

  • Trump cumartesi günü Florida'da oy kullandıktan sonra gazetecilere, ABD'nin İran'a yeniden saldırmayı değerlendirdiğini ve bunun “belki yarın” olabileceğini ya da “büyük bir anlaşmaya” varılabileceğini söyledi; ancak karar verilip verilmediğini açıklamayı reddetti. Hong Kong saatiyle pazar 21:30 itibarıyla saldırı veya anlaşmanın gerçekleştiğine dair doğrulanmış bir haber yoktu ve ABD'nin doğusunda hâlâ pazar sabahıydı. Asıl haber penceresi bu geceden pazartesi sabahının erken saatlerine uzanıyor. Piyasa açısından önemli olan sözün kendisi değil, zamanın özellikle “pazar” olarak belirtilmesi: Pazartesi açılışına kadar her saat haber riski taşıyor; pazar gündüzü sonucun gerçekleşmemesi de vadeli işlemlerin açılış fiyatlamasını bu gecenin haberlerine daha bağımlı kılıyor.
  • Pazar günü gelen Orta Doğu haberleri petrol fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor: Riyad'daki Kral Halid Uluslararası Havalimanı iki haftalık uçuş duraklamasının ardından pazar günü yeniden faaliyete geçti; ilk uçuşlar Londra, Dubai, Pekin ve diğer noktalara yapıldı, ancak yalnızca iki terminal açıldı ve uluslararası hava yolu şirketlerinin çoğu uçuşlarını hâlâ durdurmuş durumda (Bloomberg, başka bir yayının aktarımıyla). Husi sözcüsü Saree pazar günü havalimanının hâlâ “askeri hedef” olduğunu ve havalimanına yönelik operasyonların süreceğini yineledi; tüm hava yolu şirketlerini, havalimanı çalışanlarını ve yolcuları havalimanını kullanmamaları konusunda uyardı (Reuters).
  • Suudi koalisyonu pazar günü Riyad'a yönelen iki İHA ve bir balistik füzeyi, güney bölgelerine yönelen 10 balistik füzeyi ve Hamis Muşayt'a yönelen bir seyir füzesini engellediğini açıkladı. Suudi sivil savunma birimi Riyad, Abha ve Hamis Muşayt için bir süre acil durum uyarısı yayımladı, ardından tehlikenin geçtiğini duyurdu. Husiler ise cumartesi günü 7 askeri operasyon düzenlediklerini, hedefler arasında Riyad Havalimanı ile Yanbu'daki Saudi Aramco tesislerinin de bulunduğunu bildirdi (Reuters, başka bir yayının aktarımıyla). Havalimanının yeniden açılmasıyla saldırı uyarısının aynı gün gelmesi, Suudi cephesinde gerilimin azalmadığını gösteriyor; pazartesi açılışında önce hisse endekslerine değil, petrole bakılacak.

İkinci bölüm — Fransa'daki “ikinci perde”nin düzeltilmiş bilançosu: 1314 kişi gözaltına alındı, yaklaşık 50 polis yaralandı; gelecek cumartesi yeni gösteri çağrısı

  • Bu sayıda 17:00 bülteninin ön rakamları düzeltiliyor: Fransa İçişleri Bakanlığı pazar günü, cumartesi gözaltına alınanların sayısının 1314 olduğunu, bunun önceki haftanın yaklaşık yarısına karşılık geldiğini ve yaklaşık 50 polisin yaralandığını açıkladı; önceki hafta yaralanan polis sayısı 1000'in üzerindeydi. Resmî katılım sayısı 410 bin kişi oldu (Reuters). “Daha fazla gözaltı, daha az yaralı polis” cumartesi görevlendirilen 70 bin polisin sonucu; ancak polis sendikası pazar günü bu yoğunlukta görevlendirmenin uzun süre sürdürülemeyeceği uyarısında bulundu. Bu da “durumun kontrol altına alınmasının” kendisinin sürdürülebilir olmadığı anlamına geliyor.
  • Sonraki eylemler şimdiden belirlendi ve 17:00 bültenindekilere bir eylem daha eklendi: İşçi liderleri gelecek cumartesi (31 Ekim) yeniden sokağa çıkma ve 5 Kasım tarihinde ülke çapında grev çağrısı yaptı. SUD Eğitim Sendikası 31 Ekim yürüyüşüne katılacağını doğruladı, CGT bu hafta karar vereceğini açıkladı; Sarı Yelekliler hareketi de 31 Ekim tarihinde belediye binaları ve Ulusal Meclis önünde oturma eylemleri dahil kitlesel gösteri çağrısı yaptı (Reuters). Talepler hâlâ ücretler, hayat pahalılığı ve kamu hizmetleriyle ilgili. Hükümet sendika ve öğrenci temsilcileriyle görüşmelere başladı, ancak protesto liderleri şimdiye kadar “hiçbir yanıt almadıklarını” söylüyor.
  • ABD hisselerine aktarım kanalı değişmedi: Pazartesi önce Fransa'nın 10 yıllık tahvil faizinin %5 üzerindeki seviyeden ve Fransa-Almanya getiri farkının 175 baz puan civarından geri çekilip çekilmediğine bakılacak. Geri çekilirlerse Avrupa devlet tahvili fırtınası geçici olarak hafifler; fark açılırsa geçen perşembe ABD Hazine tahvillerindeki sert yükselişin tetikleyicisi varlığını sürdürür. Moody's kaynaklı arka plan da değişmedi: Kuruluş, 2027 yılı açık azaltma bütçesinin kabul edilmesi koşuluyla Fransa'nın Aa3 notunu ve negatif görünümünü korudu; Fransa'nın kamu borcu 2026 yılının ikinci çeyreğinde GSYH'nin %119,0 düzeyine ulaşmıştı.

Üçüncü bölüm — Tahvil piyasası, dolar ve emtia: 10 yıllık tahvil faizi %5 eşiğinin hemen altında, petrol yüksek seviyede seyrederken altın 4000 doların altına indi

  • Cuma günkü kapanışlar kendi içinde çelişkiliydi: Petrol sert yükselirken 10 yıllık tahvil faizi yalnızca %4,987 seviyesinde kapandı; perşembe günkü güvenli liman hareketindeki seviyesinden yaklaşık 4 baz puan yükselse de hafta genelinde önceki cumaya göre yaklaşık 9 baz puan daha düşük kaldı. The Wall Street Journal, yatırımcıların daha az oynak hisselere yönelmeyi sürdürdüğünü, temel tüketim sektörünün bu ay şimdiden %9,6 yükseldiğini ve 26 yılın en iyi aylık performansına aday olduğunu belirtti (The Wall Street Journal). Pazar günü ABD Hazine tahvilleri ve dolara ilişkin yeni fiyat yok; bu bülten için pazartesi açılışı öncesindeki vadeli işlem fiyatları da henüz temin edilmedi.
  • Petrol anlatısına pazar günü yeni bir unsur eklendi: Brent haftalık yaklaşık %6, WTI yaklaşık %2 yükselerek art arda üçüncü haftayı yükselişle tamamladı. Husilerin Suudi enerji hedeflerine saldırıları ile pazar günkü engelleme haberleri birlikte arz endişelerini artırdı. Saxo Bank emtia stratejisi başkanı Ole Hansen daha önce küresel petrol piyasasının kırılganlığını koruduğunu ve daha yüksek enerji fiyatlarının hisse ve tahvil piyasalarına aynı anda baskı yaptığını söylemişti; çünkü “bir başka enflasyon şoku merkez bankalarının gevşeme alanını sınırlayabilir” (Barron's).
  • Benzin fiyatları artık seçmenleri de etkiliyor: ABD genelinde ortalama benzin fiyatı cuma günü galon başına 4.29 dolardı; bir yıl öncesine göre yaklaşık %40 daha yüksekti ve ABD ara seçimleri 3 Kasım tarihinde yapılacak (The Wall Street Journal). Gelecek haftaki FOMC için en zor arka plan tam da bu: Petrol fiyatı düşmezse enflasyon beklentilerinin düşmesi zor; enflasyon beklentileri düşmezse vadeli işlemlerin Aralık ayında faiz artışına verdiği yaklaşık %80 olasılığın sarsılması da zor.

Dördüncü bölüm — Hisse ve sektör hareketleri (bilançolar dahil): Enerji tek başına güçlü, telekom hisseleri hâlâ cuma gününün yarasını taşıyor

  • Enerji sektörü cuma günü yükselişe öncülük ederek rekor seviyeye ulaştı; Chevron %2,9, ConocoPhillips %3,6 yükseldi. Buna karşılık temel tüketim %1,92, iletişim hizmetleri %1,78, isteğe bağlı tüketim %1,66 ve finans %1,32 düştü. American Express %3,7 gerileyerek 313.22 dolara indi: Q3 kârı beklentileri aştı ve şirket yıl geneli tahminini yükseltti, ancak çalışanlarının yaklaşık %5 kadarını işten çıkaracağını açıkladı ve hisse yükselmek yerine düştü. Dow fiyat ağırlıklı bir endeks olduğundan, fiyatı yüksek bir hissenin sert düşüşü endeksteki kaybı doğrudan büyüttü.
  • Telekom hisseleri haftanın yapısal değişimine bir örnek: SpaceX'in yaklaşık 80 bin baz istasyonunu kullanma hakkı aradığı ve ABD'nin dördüncü ülke çapında kablosuz operatörü olabileceği haberinin ardından AT&T ve T-Mobile cuma günü ayrı ayrı yaklaşık %8, Verizon ise %1,2 düştü; kule işletmecileri Crown Castle %9, American Tower %4 yükseldi. Verizon pazartesi açılış öncesinde ilk bilançoyu açıklayacak; telekom hisselerindeki düşüşün bilanço öncesinde istikrar bulup bulmayacağı açılışın ilk sorusu olacak.
  • Teknoloji hisseleri cuma günü görece istikrar kazandı: Nasdaq geniş piyasadan daha iyi performans gösterdi, çip hisseleri düşüşü durdurup toparlandı; Micron %2,5, AMD %1,7, Microsoft %0,7 yükseldi. Barron's haftalık değerlendirmesinde cuma gününü “Yapay zekâ satışları yavaşladı, ancak piyasanın geri kalanı bedel ödedi” diye niteledi: Dow 653 puan, S&P %0,5 düştü, Nasdaq ise yalnızca %0,2 geriledi. Bu, perşembe günkü rotasyonun tersine dönmesiydi ve yüksek petrol fiyatları “yardımcı olmadı” (Barron's). Russell 2000 cuma günü %0,29 düşerek 2775.90 puana indi; küçük ölçekli şirket hisseleri de düşüşten kaçamadı.

Beşinci bölüm — Yapay zekâ gündemi: Gelecek hafta “dev ölçekli şirketlerin sınav haftası”; bulut gelirlerinin faturayı karşılayıp karşılayamayacağı kritik

  • Reuters'ın gelecek hafta değerlendirmesinin başlığı “Dev ölçekli şirketler baskı altında” (Hyperscalers on the hot seat): S&P 500 şirketlerinin yaklaşık üçte biri gelecek hafta bilanço açıklayacak; Alphabet ve Microsoft çarşamba, Amazon perşembe günü sonuçlarını duyuracak. Piyasa gelir artışının kendisinden çok sermaye harcaması tahminlerine ve yapay zekâ yatırımlarının getirisine odaklanıyor (Reuters). Dev ölçekli şirketlerin bu yılki sermaye harcamalarının yaklaşık 800 milyar dolar olması bekleniyor; bu harcamalar yapay zekâ altyapısının tüm inşa zincirindeki kârları artırıyor, ancak yükselen finansman maliyetleri piyasada bu harcamaların sürdürülebilirliğine ilişkin şüphe yaratıyor (Reuters).
  • Alpine Macro baş hisse stratejisti Nick Giorgi'ye göre piyasa artık “büyük harcama yapan şirketlere koşulsuz inanmıyor”. Bu kendi başına sağlıklı olsa da kısa vadeli sıkıntılar anlamına geliyor (Reuters). BakerAvenue baş stratejisti King Lip ise bilançoların, teknolojideki bu geri çekilmenin bir alım fırsatı mı yoksa daha derin bir düzeltmenin başlangıcı mı olduğunu belirleyeceğini söylüyor: “Tek ihtiyacımız olan, bir tur daha gerçekten güçlü bilanço” (Reuters).
  • Temel göstergeler zayıf değil: Bilançosunu açıklayan 100'ün üzerindeki şirket dikkate alındığında, S&P 500 üçüncü çeyrek kârlarının yıllık büyümesi %32 düzeyini aşıyor (LSEG IBES verileri, Reuters aracılığıyla). Citi'den Scott Chronert, Barron's haftalık değerlendirmesinde bulut gelirlerinin büyümesi ikinci çeyreğin güçlü rakamlarının üzerine çıkarsa piyasa duyarlılığının istikrar kazanabileceğini yazdı; S&P 500 için yıl sonu 8100 puan hedefini koruyor (Barron's). Hafta sonunda yapay zekâ şirketlerinden yeni önemli bir açıklama gelmedi; bu bülten için yeni yapay zekâ finansmanı veya sipariş haberi de henüz temin edilmedi.

Altıncı bölüm — İleriye dönük takvim (Hong Kong saati)

  • 26 Ekim (Pazartesi): 06:00 ABD hisse vadeli işlemleri açılışı (ABD Doğu saatiyle pazar 18:00); açılış öncesi Verizon; kapanış sonrası Cadence; akşam Chicago Fed ulusal faaliyet endeksi ve Dallas Fed imalat anketi. Avrupa'da yaz saati uygulaması sona erdi; Avrupa piyasaları Hong Kong saatine göre öncekinden 1 saat daha geç açılıyor.
  • 27 Ekim (Salı): İsrail genel seçimleri; 22:00 Conference Board Ekim tüketici güveni; açılış öncesi Coca-Cola, Boeing, UPS; kapanış sonrası Visa, Robinhood.
  • 29 Ekim (Perşembe) sabaha karşı 02:00: FOMC kararı (piyasa faizin %3,75–4,00 aralığında tutulmasını bekliyor, bu toplantıda noktasal tahmin grafiği yok; vadeli işlemler bu hafta faiz artışı olasılığını %10 altında, Aralık ayında ise yaklaşık %80 olarak fiyatlıyor (Reuters)); 02:30 Fed başkanının basın toplantısı; aynı gün sabah erken saatlerde Microsoft ve Alphabet'in ABD Doğu saatiyle çarşamba kapanış sonrası bilançoları.
  • 29 Ekim (Perşembe): 20:30 Q3 GSYH ilk tahmini (piyasa yıllıklandırılmış büyümenin önceki %2,2 düzeyinin üzerinde, %3,2 olmasını bekliyor) ve Eylül PCE verisi (manşet endekste aylık %0,5 artış, yıllık ise önceki %3,4 düzeyinin üzerinde %3,7 bekleniyor; çekirdek endekste aylık %0,3 artış bekleniyor); 21:15 Avrupa Merkez Bankası faiz kararı; açılış öncesi Eli Lilly, Mastercard; kapanış sonrası Amazon, Intel.
  • 30 Ekim (Cuma): Japonya Merkez Bankası kararı; 20:30 istihdam maliyeti endeksi (piyasa beklentisi önceki %0,9 düzeyinin altında, %0,8); açılış öncesi Exxon Mobil, Chevron.
  • 31 Ekim (Cumartesi): Fransa'da sendikalar ve Sarı Yeleklilerin çağrısıyla yeni gösteri; CGT katılım kararını bu hafta verecek. 3 Kasım (Salı): ABD ara seçimleri. 5 Kasım (Perşembe): Fransa sendikalarının büyük grevi.

Kaynak bağlantıları