ABD vadelileri hafif yükseldi; Coca-Cola ve UPS beklentilerini artırdı
(Spot piyasa kapanışı ABD doğu saatiyle Pazartesi, 26 Ekim tarihine aittir; vadeli işlemler, Avrupa seansı ve açılış öncesi finansal sonuçlara ilişkin fiyatlar, Hong Kong saatiyle 27 Ekim günü 21:30 öncesinde uygun kaynaklardan doğrulanmıştır. ABD borsası Hong Kong saatiyle 21:30 itibarıyla yeni açılmıştır; bu sayıda ağırlık açılış öncesi gelişmelerdedir ve seans içi fiyatlar henüz elde edilmemiştir.)

Pazartesi günü S&P 500 %0,70 yükselerek 7677.03 puana, Dow Jones %0,28 yükselerek 52361.76 puana, Nasdaq %0,83 yükselerek 26169.38 puana çıktı; eşit ağırlıklı S&P ETF'si (RSP) yaklaşık %0,35 artarak 217.29 dolara ulaştı (Reuters, aktaran kaynak). Salı günü ABD doğu saatiyle 06:56 itibarıyla Dow Jones vadeli işlemleri 169 puan (+%0,32), S&P 500 vadeli işlemleri 15 puan (+%0,19) ve Nasdaq 100 vadeli işlemleri 79 puan (+%0,27) yükseldi (Reuters, aktaran kaynak). ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi pazartesiyi %5,00 seviyesinde kapattı (The Wall Street Journal, aktaran kaynak); Brent petrol salı günü açılış öncesinde hâlâ 114.63 dolar civarındaydı ve pazartesiye göre yaklaşık %1 gerilemişti (The Wall Street Journal, aktaran kaynak); spot altın pazartesi günü yeniden ons başına 4000 doların üzerine çıktı (Reuters); dolar endeksi pazartesi hafif yükselerek 102 seviyesinin üzerine çıktı (Reuters). Bu sayı için ABD'nin 10 yıllık tahvili, spot altın ve dolar endeksinin açılış öncesi kesin fiyatları uygun kaynaklardan doğrulanmış olarak henüz elde edilmedi.

Piyasanın ana teması
Salı akşamı bülteninin açılış öncesi mantığı şöyle: “Önce bilançolar güven veriyor, ardından merkez bankaları ve veriler yönü belirliyor.” Dayanıklı mal siparişleri beklentileri aştı, Coca-Cola ve UPS yıllık beklentilerini yükseltti, Celestica'nın yapay zekâ siparişleri 2027 yılı tahminine temel oluşturdu; vadeli işlemler bu nedenle açılış öncesinde hafif yükseldi. Ancak bu yalnızca açılış öncesi görünüm, günün tamamına ilişkin bir sonuç değil. Fed toplantısı bugün başlıyor, karar yarın akşam açıklanacak; tüketici güveni ve yeni konut satışları bu akşam ancak 22:00 itibarıyla yayımlanacak. Kapanış sonrasında Visa ve Robinhood, tüketici ve bireysel yatırımcı duyarlılığını bir kez daha sınayacak. Bu akşam piyasanın yaklaşımı hâlâ “yanıtlar gelmeden iyi bilançolara karşı açığa satış yapmamak”: Petrol fiyatının üst üste ikinci gün gerilemesi nefes aldırdı, ancak fiyat hâlâ yüksek; Avrupa'yı HSBC aşağı çekerken Asya'da çip hisseleri yükselişe öncülük etti. Bu ayrışma, aynı yapay zekâ ve faiz haberlerinin farklı piyasalarda farklı ölçütlerle değerlendirildiğini hatırlatıyor.

I. Açılış öncesi ve veriler: Dayanıklı mal siparişleri beklentileri aştı, ancak artışın ana kaynağı ulaştırma ekipmanları

  • ABD'de dayanıklı mal siparişleri Eylül ayında bir önceki aya göre %1,8 artarak 345,4 milyar dolara ulaştı ve %1,4 olan piyasa beklentisini aştı; Ağustos ayı artışı %0,1 olarak revize edildi (ABD Ticaret Bakanlığı Nüfus Sayım Bürosu, aktaran kaynak). Manşet verinin beklentiyi aştığı doğru, ancak niteliğine temkinli yaklaşmak gerekiyor: Artışın büyük kısmı ulaştırma ekipmanlarından geldi, çekirdek siparişler ise beklentilerin altında kaldı. Bu veri, imalatın çökmediğini ama genel çapta da hızlanmadığını gösteriyor.
  • Reuters'ın açılış öncesi haberinin tonu da aynı ölçüde temkinliydi: Hisse endeksi vadeli işlemleri yalnızca “hafif yükseldi”, ham petrol üst üste ikinci gün geriledi ancak hâlâ Nisan sonundan bu yana en yüksek seviyesine yakındı; Fed'in bu hafta faizi sabit tutması genel olarak beklenirken piyasa fiyatlaması 2027 yılı ortasından önce en az iki faiz artışına daha işaret ediyor (Reuters, aktaran kaynak). BNY Amerika strateji başkanı John Velis'in değerlendirmesi aynen kayda değer: Bu hafta faiz artışı beklemiyor, ancak buna karşı da çıkmayacak; çünkü “güvenilirliği korumak hayati önem taşıyor” ve enflasyon hedefine üst üste 60 aydan fazla süredir ulaşılamıyor (Reuters, aktaran kaynak). Yarın akşamki kararın temel çerçevesi bu: Faizi sabit tutmak gevşemeye dönüş anlamına gelmiyor ve açıklamanın dili kararın kendisinden daha önemli.
  • İsrail genel seçimlerinde bugün oy kullanılıyor; sandıklar yerel saatle sabah 7 ile akşam 10 arasında açık, resmî sonuçlar ancak 4 Kasım tarihinde açıklanacak ve hükümet kurma görüşmeleri haftalar hatta aylar sürebilecek (Reuters). Seçim sonucu bu akşam bir katalizör olmayacak; piyasa bu akşam Kudüs'teki oy sayımını değil, Tahran'la görüşmeleri ve petrol fiyatını işlemeye devam edecek.

II. Avrupa seansı: HSBC banka hisselerini aşağı çekti, STOXX 600 %0,2 düşerek 639.64 puana indi

  • Avrupa piyasaları salı gününe düşüşle başladı: Pan-Avrupa STOXX 600, GMT ile 08:05'te (Hong Kong saatiyle 16:05) %0,2 düşerek 639.64 puana indi; endeks pazartesi günü yaklaşık %0,8 yükselmişti. HSBC %6,9, banka hisseleri endeksi ise %1,3 geriledi (Reuters). Tek bir HSBC hissesi, pazartesinin toparlanmasının büyük kısmını sadece bir günde geri verdi; Avrupa'daki bugünkü düşüşün nedeni makroekonomi değil, bilançolar.
  • HSBC bilançosu, “kâr iyi, hisse kötü” durumunun ders niteliğinde bir örneği: Üçüncü çeyrek vergi öncesi kârı yıllık %32 artışla 9,6 milyar dolara ulaştı ve beklentileri karşıladı; banka ayrıca en fazla 1 milyar dolarlık geri alım açıkladı. Ancak servet yönetimi gelirleri 2,7 milyar dolarda sabit kaldı; önceki iki çeyrekte yıllık büyüme sırasıyla %15 ve %23 olmuştu (Reuters, aktaran kaynak). Piyasa kârı değil, “büyüme motorunun durmasını” cezalandırdı; bu, pazartesi günü kârı beklentiyi aşmasına rağmen geliri beklentinin altında kaldığı için %3,5 düşen Verizon'a uygulanan ölçütle aynı.
  • Fransa cephesindeki baskı da hafiflemedi: Öğrenci liderleri, hükümetin eğitim konusundaki tavizlerine rağmen protestoları sürdüreceklerine söz verdi; gösterilerin sendikalara ve diğer aktivistlere yayılacağına ilişkin endişeler arttı. Fransız borsası geçen hafta zaten %2 üzerinde düşmüştü (Reuters). İsviçreli Novartis yıllık çekirdek faaliyet kârı tahminini yükseltti ve hissesi %3,1 arttı; bu, Avrupa'da salı gününün az sayıdaki parlak noktasından biriydi (Reuters). Avrupa'nın bugünkü tablosu “bankalar düşüyor, ilaç şirketleri yükseliyor, Fransa aşağı çekiyor” şeklinde; sistemik panik yok ama toparlanmayı birlikte destekleyen bir güç de yok.

III. Tahvil, dolar ve emtia: 10 yıllık faiz %5 civarında sıkıştı, petrol iki gündür düşüyor, altın 4000 doları koruyor

  • Salı günü açılış öncesi tablo pazartesiye göre bir kademe daha “ılımlı”, ancak hiçbir unsur gerçekten yön değiştirmedi: 10 yıllık faiz pazartesiyi %5,00 seviyesinde kapattı; petrol üst üste ikinci gün geriledi ama hâlâ Nisan sonundan bu yana en yüksek seviyesine yakındı; altın pazartesi yeniden 4000 doların üzerine çıktıktan sonra açılış öncesinde bu seviye civarında seyrediyordu. Petroldeki düşüş bir “rahatlama”, ancak sorunun tamamen çözülmesi değil: Husi saldırıları ve “işi bitirme” seçeneği masada kaldığı sürece petrolün bir anda 110 doların altına dönmesi zor; bu da perşembe günkü GSYH ve PCE verileri öncesinde en az istenen enflasyon ortamı.
  • Faiz beklentilerinin ölçeği değişmedi: Fed'in bu hafta faizi sabit tutacağı neredeyse ortak görüş; asıl soru, çarşamba günkü açıklama ve basın toplantısının Aralık ayında faiz artışına alan açıp açmayacağı. Reuters'ın salı günkü Asya seansı haberine göre para piyasaları, Fed, Avrupa Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası kararları öncesinde genel olarak sakindi; üç merkez bankasının da faizi sabit tutması beklenirken odak, yetkililerin faiz görünümüne ilişkin vereceği ipuçlarındaydı (Reuters, aktaran kaynak). Üç merkez bankası aynı hafta faizi sabit tutarken yalnızca söylemleri karşılaştırılıyor; tahvil piyasasının %5 civarında sıkışıp kalmasının nedeni de bu: Kimse kararlar öncesinde ilk hamleyi yapmak istemiyor.

IV. Hisse ve sektör hareketleri, finansal sonuçlar dâhil: Coca-Cola ve UPS tahminlerini yükseltti, Boeing zararını azaltmaya devam ediyor

  • Coca-Cola, bu akşam açılış öncesinin en net tüketici hikâyesi: Üçüncü çeyrek geliri %7,4 artarak 13,38 milyar dolara ulaştı ve analistlerin 12,92 milyar dolarlık beklentisini aştı; düzeltilmiş hisse başına kâr 91 sentle 88 sentlik beklentinin üzerinde gerçekleşti; küresel birim kasa satış hacmi yaklaşık %5 artarken Kuzey Amerika hacmi değişmedi (Reuters, aktaran kaynak). Şirket, kur etkisinden arındırılmış karşılaştırılabilir yıllık hisse başına kâr büyümesi tahminini %7–%8 aralığından en az %9 seviyesine yükseltti (Reuters, aktaran kaynak). Gelir, kâr ve tahminlerin üçü de beklentileri aştı, ancak hisse açılış öncesinde önce yükselip sonra geriledi; bu yıl zaten yaklaşık %33 yükselen bir hisseye piyasanın iyi bilanço karşılığında verdiği ödül giderek azalıyor.
  • UPS de yıllık beklentilerini yükseltti: Üçüncü çeyrek düzeltilmiş hisse başına kârı 1.69 dolarla 1.63 dolarlık beklentiyi aştı; yıllık gelir tahmini 91,2 milyar dolardan 92,6 milyar dolara, düzeltilmiş hisse başına kâr tahmini ise 7.22 dolardan yaklaşık 7.28 dolara çıkarıldı. ABD içi paket işinin düzeltilmiş faaliyet marjı %6,4 seviyesinden %7,0 seviyesine yükseldi; uluslararası işin marjı %14,9 oldu (Reuters, aktaran kaynak). UPS'in anlattığı hikâye “daha fazla paket” değil, “daha fazla yüksek marjlı paket ve daha az düşük marjlı Amazon siparişi”; tatil döneminin yoğun sezonu öncesinde bu, yalnızca hacim artışından daha değerli.
  • Boeing'in üçüncü çeyrek geliri yıllık yaklaşık %4 artışla 24,2 milyar dolar oldu; GAAP net zararı 116 milyon dolara, hisse başına zarar ise 0.26 dolara geriledi ve geçen yılın aynı dönemindeki 5,339 milyar dolarlık net zarardan çok daha iyi gerçekleşti. Faaliyet nakit akışı 1,5 milyar dolar, toplam birikmiş siparişler ise rekor düzeyde 745 milyar dolar oldu (Boeing finansal sonuçları, aktaran kaynak). 737-7 bu çeyrekte FAA'den değiştirilmiş tip sertifikası aldı; 737-10 ise Ekim ayında sertifikalandırıldı (Boeing finansal sonuçları, aktaran kaynak). Zararın ciddi biçimde azalması ve birikmiş siparişlerin rekor kırmasıyla Boeing'in toparlanma hikâyesi sürüyor, ancak hisse başına zarar hâlâ beklentiden biraz daha kötü; piyasa bu akşam önce sertifikasyon ve teslimatların nakit akışına dönüşüp dönüşemeyeceğine bakacak.
  • Açılış öncesinin diğer yüzü: PayPal, yıllık düzeltilmiş kâr beklentisini yükseltmesine rağmen açılış öncesinde yaklaşık %1 düştü (Reuters, aktaran kaynak); Tesla ise pazartesi günkü %5 üzerindeki yükselişini sürdürerek açılış öncesinde %1 üzerinde yükseldi (Reuters, aktaran kaynak). Tahminini yükselten de düşüyor, daha önce yükselen de yükselmeye devam ediyor; açılış öncesi ayrışma bilançoların iyi ya da kötü olmasından değil, hisse fiyatlarına daha önce ne kadarının yansıtıldığından kaynaklanıyor.

V. Yapay zekâ gündemi: Nvidia Meta'ya 3 milyar dolar yatıracak, Celestica'nın 2027 tahmini donanım hisselerini ateşledi

  • Nvidia ve Meta salı günü Muse AI asistanı alanındaki iş birliğini derinleştirdi: Nvidia, Meta'nın öz sermaye finansmanına 3 milyar dolar yatıracak; Meta ise Nvidia Vera Rubin ve Vera CPU gibi altyapıların kullanımını genişletecek (Dow Jones, aktaran kaynak). Meta öz sermaye finansmanının büyüklüğünü tarihindeki en yüksek seviye olan 97,5 milyar dolara çıkardı; Nvidia, AMD ve Broadcom'un adi hisse alımına yönelik toplam niyeti en fazla 5 milyar dolara ulaşıyor (Reuters, aktaran kaynak). Çip üreticileri büyük bir müşterinin finansmanına katkı sağlayıp ardından aynı müşteriye çip satıyor; piyasanın tekrar tekrar sorguladığı “döngüsel işlem” bu: Siparişler gerçek, ancak finansman zincirindeki kapalı döngü de gerçek.
  • Celestica, açılış öncesinde yapay zekâ donanımının en parlak yıldızı: Üçüncü çeyrek geliri yıllık %83 artışla 5,83 milyar dolara ulaştı; düzeltilmiş hisse başına kâr 3.30 dolarla 2.96 dolarlık beklentiyi aştı. 2027 yılı gelir tahmini 40 milyar dolar ile Wall Street'in 35,5 milyar dolarlık beklentisinin üzerinde; hisse açılış öncesinde yaklaşık %17 yükseldi (MarketWatch, aktaran kaynak). Goldman Sachs'ın değerlendirmesi önemli dönüm noktasına işaret ediyor: Mikro düzeyde talep hâlâ güçlü, ancak “piyasanın sermaye sağlamaya istekli olup olmadığı ve bunu hangi fiyattan yapacağı giderek daha önemli hâle geliyor”; artan maliyetler tüm yapay zekâ kompleksinin ekonomisini değiştiriyor (MarketWatch, aktaran kaynak). Celestica “siparişlerle”, Nvidia ve Meta ise “finansmanla” yükseliyor; ilki talebin sürdüğünü gösterirken ikincisi piyasaya bu talebin parasının nereden geldiğini hatırlatıyor.
  • Çarşamba sabahının erken saatlerindeki sınav değişmedi: Microsoft ve Alphabet'in kapanış sonrası sonuçları. Saxo baş yatırım stratejisti Charu Chanana'nın değerlendirme ölçütü hâlâ geçerli: “Tek başına güçlü yapay zekâ talebi artık yeterli değil; piyasa gelir yaratma, marjlar ve nakit akışına ilişkin kanıt istiyor” (Reuters). Celestica'nın bu akşamki 2027 tahmini yalnızca başlangıç; yapay zekâ işlemlerinin ana yemeği çarşamba sabahı erken saatlerde gelecek.

VI. Önümüzdeki olaylar takvimi (Hong Kong saatiyle)

  • 27 Ekim Salı akşamı: İsrail genel seçimlerinde oy verme (sandıklar yerel saatle 22:00'ye kadar açık, resmî sonuçlar 4 Kasım tarihinde); FOMC toplantısının ilk günü; 20:30'da Eylül ayı dayanıklı mal siparişleri (açıklandı, aylık değişim +%1,8); 22:00'de Conference Board'un Ekim ayı tüketici güveni, Eylül ayı yeni konut satışları ve Richmond Fed imalat endeksi; kapanış sonrası Visa, Robinhood, NXP, Seagate ve Teradyne sonuçları.
  • 29 Ekim Perşembe, gece 02:00: FOMC kararı (piyasa faizin %3,75–4,00 düzeyinde sabit tutulmasını bekliyor, bu toplantıda noktasal tahmin grafiği yok; bu hafta faizin sabit kalma olasılığı %90 üzerinde, Aralık ayında faiz artışı olasılığı yaklaşık %80); 02:30'da Fed başkanının basın toplantısı; aynı gün sabah erken saatlerde Microsoft ve Alphabet'in kapanış sonrası sonuçları (ABD doğu saatiyle çarşamba kapanışından sonra).
  • 29 Ekim Perşembe: 20:30'da 3. çeyrek GSYH ilk tahmini (piyasa yıllıklandırılmış büyümeyi önceki %2,2 seviyesinin üzerinde, %3,2 olarak bekliyor) ve Eylül ayı PCE verisi; 21:15'de Avrupa Merkez Bankası faiz kararı; açılış öncesi Eli Lilly ve Mastercard, kapanış sonrası Amazon ve Intel sonuçları.
  • 30 Ekim Cuma: Japonya Merkez Bankası kararı; 20:30'da istihdam maliyeti endeksi (piyasa beklentisi önceki %0,9 seviyesinin altında, %0,8); açılış öncesi Exxon Mobil ve Chevron sonuçları.
  • 31 Ekim Cumartesi: Fransa'da sendikalar ve sarı yeleklilerin çağrısıyla yeniden gösteriler; 3 Kasım Salı: ABD ara seçimleri; 5 Kasım Perşembe: Fransız sendikalarının genel grevi.

Kaynak bağlantıları