Çip hisseleri Nasdaq toparlanmasına öncülük etti
(Spot piyasa kapanışı ABD doğu saatiyle 27 Ekim Salı gününe aittir; vadeli işlemler, emtia ve Avrupa kapanış fiyatları bu bülten itibarıyladır.)
Salı günü S&P 500 %0,60 yükselerek 7722.60 puana, Dow Jones %0,03 yükselerek 52377.57 puana, Nasdaq ise %1,18 yükselerek 26477.81 puana çıktı. Eşit ağırlıklı S&P ETF'si (RSP) yaklaşık %0,11 artışla 217.52 dolara ulaştı (Reuters) (RSP kapanış verileri). ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi hemen hemen yatay kalarak %4,99 civarında kapandı; WTI ham petrolü yaklaşık %1,7 düşerek varil başına 100 dolar civarına, Brent ise 114 doların altına geriledi (Reuters); altın vadeli işlemleri yaklaşık %0,9 yükselerek ons başına 4075 dolara, dolar endeksi de yaklaşık %0,3 artarak 102.29 seviyesine çıktı (Investopedia piyasa özeti).
Piyasanın ana teması
Salı günü piyasa tek bir şey yaptı: Fed kararı ile Microsoft ve Alphabet bilançoları açıklanmadan önce, geniş tabanlı bir toparlanmaya oynamak yerine pozisyonlarını yeniden çiplere ve yapay zekâ donanımına yöneltti. Nasdaq %1,18 yükselirken Dow Jones neredeyse yerinde saydı, eşit ağırlıklı S&P yalnızca %0,11 arttı; S&P'nin 11 sektöründen 6 tanesi yükseldi, 5 tanesi düştü. Bu, “risk iştahında genel bir toparlanma” değil, “sermayenin birkaç yapay zekâ hissesinde yoğunlaşması”. Beklentileri aşan güven verisi ve gerileyen petrol fiyatları yükselişe gerekçe sundu, ancak asıl sınav bu gece: Fed, Aralık ayında faiz artışına daha açık mı yoksa daha kapalı mı olacağının sinyalini verecek? Microsoft ve Alphabet, devasa sermaye harcamalarının kâra dönüştüğünü kanıtlayabilecek mi? Salı günkü yükseliş, bu iki sorunun cevabı öncesinde ödenmiş bir avanstan ibaret.
Bir. Veriler ve tüketim: Güven beklentileri açık ara aştı, ancak toparlanmanın niteliğine temkinli yaklaşmak gerekiyor
- Conference Board'un Ekim ayı tüketici güven endeksi 91.7 seviyesine yükselerek Eylül için revize edilen 84.2 ve yaklaşık 81 olan piyasa beklentisinin oldukça üzerine çıktı. Mevcut durum endeksi 8.6 puan artarak 120.4 seviyesine, beklentiler endeksi ise 6.9 puan artarak 72.6 seviyesine ulaştı (Reuters). Reuters'ın aktardığına göre Conference Board kıdemli ekonomisti Fergus McCormick, toparlanmanın Eylül ile Ekim arasında perakende benzin fiyatlarının gerilemesiyle örtüştüğünü, ancak tüketicilerin artan yaşam maliyetinden şikâyet etmeye devam ettiğini ve fiyatlar, gıda ürünleri ile benzin fiyatlarından daha sık söz ettiğini belirtti. Güvendeki toparlanma gerçek, ancak bunu gelir beklentileri değil petrol fiyatları yönlendiriyor; bu nedenle toparlanmanın tüketime dönüşüp dönüşmeyeceği hâlâ soru işareti.
- Konut verilerinin bir yarısı olumlu, diğer yarısı zayıftı: Eylül ayında yeni konut satışları aylık %0,6 düşerek yıllıklandırılmış 676 bin adede indi, ancak 615 bin adetlik beklentiden iyi geldi. Satışta 476 bin konut vardı; bu, 8.4 aylık arza karşılık geliyordu. Medyan konut fiyatı aylık %3,9 artarak 400,4 bin dolara çıktı, ancak geçen yılın aynı dönemindeki 416,8 bin doların altında kaldı (veri özeti). Ağustos ayında S&P CoreLogic Case-Shiller 20 şehir konut fiyat endeksi aylık %0,3, yıllık %2,7 yükseldi. Yeni konut satışlarının “beklentileri aşmasına rağmen düşmesi”, güven endeksiyle aynı mesajı veriyor: Hanehalkları daha karamsar değil, ancak henüz daha rahat harcama yapmaya da başlamadı.
İki. Tahvil, dolar ve emtia: 10 yıllık faiz %5 altında sıkıştı, dolar üç gündür yükseliyor, petrol iki gündür düşüyor
- Salı günkü tahvil piyasası tablosu pazartesiye göre bir kademe daha “ılımlıydı”, ancak hiçbir unsur gerçekten yön değiştirmedi: 10 yıllık faiz %4,99 civarında kapandı. Reuters günlük özetinde, ABD'nin 5 yıllık tahvil ihalesinin makul sonuçlandığını, 2.33 katlık talep karşılama oranının önceki 12 ihalenin ortalamasıyla aynı olduğunu, zayıf yabancı talebin iç taleple telafi edildiğini belirtti (Reuters). Dolar endeksi üst üste üçüncü gün yükseldi. İhalede sürpriz yaşanmaması, tahvil piyasasının %5 civarında kalabilmesinin tam da nedeni: Karar arifesinde kimse ilk hamleyi yapmak istemiyor.
- Petrol fiyatları üst üste ikinci gün geriledi, ancak yüksek seviyelerde kaldı: WTI yaklaşık %1,7 düşerek 100 dolar civarına, Brent ise 114 doların altına indi (Reuters). Altın vadeli işlemleri yaklaşık %0,9 yükselerek ons başına 4075 dolara çıktı; bu da hisse senetleri yükselse de güvenli liman talebinin ortadan kalkmadığını gösteriyor. Petroldeki gerileme bir “rahatlama”, ancak “sorunun çözümü” değil: Tahran'la görüşmeler somut sonuç vermediği ve Husi saldırıları sürdüğü müddetçe petrolün tek hamlede 110 doların altına dönmesi zor.
- Avrupa borsaları salı günü önce düştü, ardından yükseldi: Avrupa genelindeki STOXX 600, sabah saatlerinde %0,41 gerilemesinin ardından günü %0,47 artışla 643.68 puandan kapattı. HSBC, üçüncü çeyrek gelirinin beklentilerin altında kalması ve varlık yönetimi işindeki büyümenin yavaşlamasının ardından günü %5 üzerinde kayıpla tamamladı; bu da İngiltere'nin FTSE 100 endeksini %0,75 aşağı çekti (Reuters, aktaran). Avrupa'da bugün yükselişi bankalar değil, çipler ve petroldeki gerileme destekledi. Tek bir HSBC hissesinin sabah piyasayı aşağı çekebilmesi, Avrupa'daki toparlanmanın da ortak bir güçten yoksun olduğunu gösteriyor.
Üç. Hisse ve sektör hareketleri, bilançolar dâhil: Çipler yükselişe, Boeing düşüşe öncülük ediyor; iyi bilançoların ödülü azalıyor
- Sektörler arasındaki ayrışma salı gününün en belirgin yapısıydı: S&P'nin 11 sektöründen 6 tanesi yükseldi, 5 tanesi düştü. Teknoloji yaklaşık %1,5 artışla başı çekerken enerji yaklaşık %2 düşüşle son sırada yer aldı. Philadelphia yarı iletken endeksi %3,6 yükseldi, 30 bileşeninin tamamı değer kazandı; Dell ve Super Micro Computer yaklaşık %7,5 yükseldi (Reuters). Gün içinde hisseler de ayrıştı: SoFi yaklaşık %13, JetBlue %19, UPS %6, Royal Caribbean %6,5 ve PayPal %2 yükseldi; Sherwin-Williams yaklaşık %3, Coca-Cola ise %1,5 düştü (Investopedia piyasa özeti). Yükselenler “yapay zekâ donanımı ve seyahat sektöründeki toparlanma” ile ilişkili hisselerdi; düşenler ise “zaten yükselmiş, beklentileri yeniden aşsa bile daha fazla yükselmesi zor” hisselerdi. Salı gününün değerlendirme ölçütü, hisse fiyatının önceden ne kadarını fiyatladığı olmaya devam etti.
- Boeing salı günü büyük ölçekli hisseler arasında düşüşe öncülük etti: Hisse %10,69 çökerek 168.18 dolara indi. Üçüncü çeyrek geliri yıllık yaklaşık %4 artışla 24,19 milyar dolar oldu; temel hisse başına zarar 0.34 dolarla yaklaşık 0.24 dolarlık beklentiden daha yüksek gerçekleşti. Şirket, üretimi artırma hızının ilk beklentilerden yavaş olması nedeniyle yıllık 500 adet 737 Max teslimat hedefini kaçıracağını bildirdi (bilanço özeti). Buna karşın GAAP net zararı, geçen yılın aynı dönemindeki 5,339 milyar dolara kıyasla çok daha iyi bir sonuçla 116 milyon dolara daraldı; faaliyet nakit akışı 1,5 milyar dolar, toplam birikmiş siparişler ise rekor 745 milyar dolar oldu. Zarardaki büyük daralma hisseyi kurtaramadı; çünkü piyasa geride kalan çeyreği değil, üretim artışı takviminin yeniden ötelenmesini cezalandırdı. Toparlanma hikâyesi sürüyor, ancak bunun nakit akışına dönüşme hızı yavaşladı.
- Kapanış sonrası bilançolar da ayrıştı: Visa'nın mali yılının dördüncü çeyreğinde net geliri yıllık %13 artışla 12,1 milyar dolar, düzeltilmiş hisse başına kârı ise %17 artışla 3.48 dolar oldu; her ikisi de beklentileri aştı. Ödeme hacmi %9, sınır ötesi işlem hacmi %14, işlenen işlem hacmi %10 arttı. Yıllık net gelir rekor 45,9 milyar dolara ulaştı, ancak hisse kapanış sonrasında yine de düştü (Barron's). Robinhood'un üçüncü çeyrek geliri yıllık %12 artarak rekor 1,42 milyar dolara ulaştı, ancak kârı 476 milyon dolara geriledi ve seyreltilmiş hisse başına kârı 0.51 dolar oldu. Kripto işlem geliri %55 çökerek 120 milyon dolara indi; hisse kapanış sonrası yaklaşık %6 düştü (Reuters, aktaran) (Reuters). Visa “tüketimin dirençli kaldığını”, Robinhood ise “bireysel yatırımcı işlemlerinin yapısının değiştiğini” anlatıyor. İki bilanço da beklentileri aştı veya rekor kırdı, ancak her iki hisse de kapanış sonrası düştü; bu, piyasanın artık yalnızca “beklentileri aşan sonuç ve tavizsiz ileriye dönük öngörü” birleşimini ödüllendirdiğini gösteriyor.
Dört. Yapay zekâ gündemi: 63 milyar dolarlık finansman Anthropic'e işlem gücü sağlayacak; Nvidia Meta'ya 3 milyar dolar yatıracak
- Salı günü yapay zekâ işlemlerinin temel katalizörü yine finansmandı: Bank of America, Blackstone, Citi ve Morgan Stanley, Anthropic'in Broadcom'dan işlem kapasitesi satın alması için 63 milyar dolarlık bir anlaşma açıkladı; teslimatların 2027 yılında başlaması bekleniyor (kapanış özeti). Nvidia ise Meta'nın öz sermaye finansmanına 3 milyar dolar yatıracak; Meta finansman büyüklüğünü tarihinin en yüksek seviyesi olan 97,5 milyar dolara çıkardı (Investopedia piyasa özeti). Çip üreticileri büyük müşterilerinin finansmanına para koyuyor, ardından aynı müşterilere çip satıyor. Piyasanın defalarca sorguladığı “döngüsel işlemler” bunlar: Siparişler gerçek, ancak finansman zincirindeki kapalı döngü de gerçek.
- Reuters'ın günlük özeti bu geceki sınavın özünü ortaya koydu: Microsoft, Alphabet ve Amazon'un toplam birikmiş siparişleri yaklaşık 1,7 trilyon dolar, bu yıl planladıkları sermaye harcamaları ise 600 milyar dolara kadar ulaşıyor. Ancak yatırımcıların “harcamaların serbest nakit akışını aşındırmasına” tahammülü azalıyor. Geçen hafta Meta buna örnekti: Gelir artışı umut vericiydi, ancak harcama planlarının yükseltilmesi hisseyi baskıladı (Reuters). Güçlü yapay zekâ talebi tek başına artık yeterli değil; piyasa gelir yaratma, kâr marjları ve nakit akışına ilişkin kanıt istiyor. Çarşamba sabahının erken saatlerinde açıklanacak Microsoft ve Alphabet bilançoları bunun ilk resmî sınavı olacak.
Beş. Önümüzdeki gündem (Hong Kong saatiyle)
- 28 Ekim (Çarşamba): İngiltere bütçesi; Fed toplantısının ikinci günü.
- 29 Ekim (Perşembe), gece 02:00: FOMC kararı (piyasa faizin %3,75–4,00 aralığında tutulmasını bekliyor; bu toplantıda noktasal tahmin grafiği yok; bu hafta faizin sabit kalacağı konusunda neredeyse fikir birliği var, Aralık ayında faiz artışı olasılığı ise yüksek kalmaya devam ediyor); 02:30 Fed Başkanı'nın basın toplantısı; aynı gün sabah erken saatlerde Microsoft ve Alphabet'in kapanış sonrası bilançoları (ABD doğu saatiyle çarşamba kapanışından sonra).
- 29 Ekim (Perşembe): 20:30 3. çeyrek öncü GSYH verisi (piyasa yıllıklandırılmış büyümenin %3,2 ile önceki %2,2 seviyesinin üzerinde olmasını bekliyor), Eylül ayı PCE verisi; 21:15 Avrupa Merkez Bankası faiz kararı; açılış öncesi Eli Lilly ve Mastercard, kapanış sonrası Amazon ve Intel.
- 30 Ekim (Cuma): Japonya Merkez Bankası kararı; 20:30 istihdam maliyeti endeksi (piyasa %0,8 ile önceki %0,9 seviyesinin altında bir sonuç bekliyor); açılış öncesi Exxon Mobil ve Chevron.
- 31 Ekim (Cumartesi): Fransa'da sendikalar ve Sarı Yelekliler'in çağrısıyla yeni gösteriler; 3 Kasım (Salı): ABD ara seçimleri; 5 Kasım (Perşembe): Fransa'da sendikaların büyük grevi.