Çip hisseleri Fed kararı öncesi açılış öncesinde yükseliyor
(Spot piyasa kapanışları ABD Doğu saatiyle 27 Ekim Salı gününe aittir; vadeli işlem, Avrupa piyasası ve emtia fiyatları Hong Kong saatiyle 28 Ekim günü 21:30 öncesinde güvenilir kaynaklardan doğrulanmıştır. ABD borsası Hong Kong saatiyle 21:30 itibarıyla yeni açılmıştır; bu sayı ağırlıkla açılış öncesi gelişmelere odaklanmaktadır ve seans içi fiyatlar henüz elde edilmemiştir.)

Salı günü S&P 500 %0,60 yükselerek 7722.60 puana, Dow Jones %0,03 yükselerek 52377.57 puana, Nasdaq %1,18 yükselerek 26477.81 puana çıktı; eşit ağırlıklı S&P ETF’si (RSP) yaklaşık %0,11 artarak 217.52 dolara ulaştı (Reuters) (RSP kapanış verileri). ABD Doğu saatiyle çarşamba sabahı erken saatlerde Dow vadeli işlemleri 88 puan (-%0,17) düşerken, S&P 500 vadeli işlemleri 7.25 puan (+%0,10), Nasdaq 100 vadeli işlemleri ise 122 puan (+%0,41) yükseldi (Reuters). 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi salıyı %4,99 civarında tamamladı ve açılış öncesinde hafif yükseldi; çarşamba günü Brent petrol varil başına 115.36 dolara, WTI ise varil başına 101.12 dolara çıktı (Reuters); spot altın çarşamba açılış öncesinde %0,7 düşerek ons başına 4030.20 dolara geriledi (Reuters); dolar endeksi açılış öncesinde iki haftanın zirvesi yakınında 102.37 seviyesinde kaldı (Reuters).

Piyasanın ana teması
Çarşamba akşam bülteninin açılış öncesi mantığı şu: “Önce çipler güven veriyor, ardından merkez bankaları ve bilançolar yönü belirliyor.” SK Hynix’in rekor sonuçları Micron, Nvidia ve AMD’yi de yukarı taşıdı; bunun sonucunda Nasdaq vadeli işlemleri yükselişe öncülük ederken Dow vadeli işlemleri hafif düştü. Ayrışmanın kendisi bu akşamın teması. Fed kararı bu gece 02:00’de açıklanacak, Warsh 02:30’da basın toplantısı düzenleyecek; Microsoft ve Alphabet kapanıştan sonra sonuçlarını açıklayacak, Kanada Merkez Bankası da bugün kararını verecek. Piyasanın bu akşam fiyatladığı konu faiz artırılıp artırılmayacağı değil, faizi sabit tutan açıklamanın ne kadar şahin olacağı: petrol 115 doların üzerinde, Aralık ayında faiz artışı olasılığı hâlâ yaklaşık %84 ve enflasyona ilişkin söylemdeki herhangi bir yumuşama veya sertleşme kapanıştan sonra yeniden fiyatlanacak.

I. Açılış öncesi ve Fed: Nasdaq vadeli işlemleri yükselişe öncülük ederken Dow vadeli işlemleri düşüyor; şahin tonda sabit faiz beklentisi yaygın, karşı oy sayısı merak konusu

  • Reuters’ın açılış öncesi haberinin tonu açık: Nasdaq vadeli işlemlerindeki yükseliş bellek çipi hisselerinden kaynaklanıyor. SK Hynix’in çeyreklik kârı yedi kattan fazla arttıktan sonra şirketin ABD’de işlem gören hisseleri açılış öncesinde %7,8, Micron %4, Sandisk %0,8, Western Digital %4,5, Nvidia %0,8, AMD %1,5 ve Marvell %1,7 yükseldi (Reuters). Çip hisselerinin yükselişi, bellek fiyatlarındaki artışın kâra dönüşmesini yansıtıyor; AI hikâyesinin bir kez daha anlatılmasını değil. Microsoft ve Alphabet’in bu akşam kanıtlaması gereken, aynı meselenin diğer yüzü: bulut şirketlerinin gelirleri bu faturayı karşılayabilecek mi?
  • Reuters’ın “Morning Bid” bülteni bu akşamı “şahin tonda sabit faiz” olarak nitelendiriyor: piyasa genel olarak Fed’in faizi değiştirmemesini bekliyor; odak, Warsh’ın bu duraklamayı nasıl anlatacağı ve yıl sonundan önce başka bir artışa işaret edip etmeyeceği üzerinde. Karardaki karşı oyların sayısı önemli bir sinyal olabilir; enflasyon beş yılı aşkın süredir %2 hedefinin üzerinde, işsizlik ise %5 seviyesinin altında seyrediyor ve Fed’in “nötr” faizin ne olduğunu yeniden değerlendirmesi gerekiyor (Reuters). JPMorgan’ın müşterilerine yönelik raporu, daha sıkı politika yönünde en az iki karşı oy bekliyor (Reuters). Faizi sabit tutmak gevşemeye yönelmek demek değil: bu akşam asıl piyasa hareketi 02:00 kararında değil, Warsh’ın 02:30’daki sözlerinde ve karşı oy sayısında olacak.
  • Faiz beklentileri hâlâ şahin yönde: Reuters’ın açılış öncesi haberine göre piyasa fiyatlaması 2027 sonuna kadar en az üç ek faiz artışına işaret ediyor; perşembe günü açıklanacak Eylül PCE verisi ve 3. çeyrek GSYH bu beklentiyi sınayacak (Reuters); altın piyasasındaki yatırımcılar ise Aralık ayında faiz artışı olasılığını yaklaşık %84 olarak fiyatlıyor (Reuters). Kanada Merkez Bankası da enerjinin tetiklediği enflasyonun yayılmasını önceden engellemek için bugün üç yılın ilk faiz artışını yaparak oranı 25 baz puan yükseltebilir (Reuters). Fed bu akşam faizi sabit tutacak, Kanada ise bugün artırabilir: aynı gün iki Kuzey Amerika merkez bankası aynı hikâyeyi anlatıyor; enerji fiyatlarındaki artış “enflasyon bitti” anlatısını öteliyor.

II. Avrupa piyasaları: STOXX 600 hafif geriliyor, Deutsche Bank yükseliyor, Santander düşüyor; İngiltere bütçesi öncesinde piyasalar beklemede

  • Avrupa çarşambaya düşüşle başladı: pan-Avrupa STOXX 600, Greenwich saatiyle 08:11’de (Hong Kong saatiyle 16:11) %0,16 düşerek 642.64 puana geriledi; Deutsche Bank %3,5 yükselirken Santander %2,9 düştü ve petrolün %2 üzerinde yükselmesi risk iştahını baskıladı (Reuters, aktaran). Avrupa’daki bugünkü düşüş, bilançoların iyi veya kötü olmasından çok kararlar öncesinde işlem yapma isteksizliğini yansıtıyor: Deutsche Bank yükseliyor, Santander düşüyor; aynı banka bilanço döneminde her şirket kendi rakamlarıyla değerlendiriliyor.
  • Londra’da da temkin hâkimdi: FTSE 100, Greenwich saatiyle 09:54’de (Hong Kong saatiyle 17:54) %0,3 düşerek 10652.43 puana geriledi. Unilever %2,2 ve GSK %5,7 düşüşle kayıplara öncülük ederken Standard Chartered, yıllık gelir büyümesi beklentisini %7 üzerine çıkarmasının ardından %2,8 yükseldi; piyasa genel olarak Maliye Bakanı Healey’nin ilk bütçesi ve Fed kararı öncesinde beklemede kaldı (Reuters). İngiltere bütçesinin kendisi bu akşam ABD hisselerinin açılışını belirlemeyecek, ancak Avrupa tahvil piyasasının FOMC için işleri zorlaştırıp zorlaştırmayacağını belirleyecek: mali disiplin sinyali ne kadar zayıfsa küresel getiriler üzerindeki yukarı yönlü baskı da o kadar büyük olur.

III. Tahviller, dolar ve emtia: 115 doların üzerindeki petrol altını baskılıyor, dolar iki haftanın zirvesi yakınında

  • Çarşamba açılış öncesi tablo salıya göre daha sıkı: petrol yükseliyor, altın düşüyor, dolar güçlü; üçü de enflasyon beklentilerinin henüz gevşemediğine işaret ediyor. Reuters’a göre Husiler salı günü Suudi Arabistan’ın en büyük rafinerisine füze saldırısı düzenlediklerini iddia etti; Brent bir ara 1.48 dolar artarak 115.36 dolara, WTI ise 1.22 dolar artarak 101.12 dolara çıktı. Suudi tarafı, günde 550 bin varil işleyen tesise yönelik saldırıyı hemen doğrulamadı (Reuters). Reuters’ın Kanada piyasasına ilişkin haberinde ise petrolün çarşamba günü 2 dolardan fazla daha yükseldiği belirtildi (Reuters). Salı günkü gerileme müzakere umutlarını, çarşambaki toparlanma sahadan gelen haberleri yansıtıyor: piyasa artık müzakere masasına değil, yalnızca saldırılara ve önlemelere inanıyor.
  • Altının mantığı da petrol fiyatlarında görülüyor: spot altın çarşamba açılış öncesinde %0,7 düşerek 4030.20 dolara geriledi; önceki işlem gününde yaklaşık %1 yükselmişti. ANZ analistleri, altının seyrinin faiz beklentilerine ve enerji fiyatlarının yarattığı enflasyon riskine bağlı olduğunu, Fed’in temkinli duruşunun kısa vadede altın için hâlâ ters rüzgâr oluşturduğunu söyledi (Reuters). Dolar endeksi iki haftanın zirvesi yakınında 102.37 seviyesinde kalırken, Yeni Zelanda Merkez Bankası’nın beklenmedik biçimde faizi sabit tutmasının ardından Yeni Zelanda doları %1 üzerinde düştü (Reuters). Altının düşmesi güvenli liman talebinin kaybolduğu anlamına gelmiyor; petrol fiyatları, faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisini bir kademe daha güçlendirdi. Brent 115 doların üzerinde kaldıkça altının bir hamlede kalıcı biçimde tutunması zor.

IV. Hisse ve sektör hareketleri, bilançolar dahil: Robinhood kripto işi nedeniyle %8 düşüyor, Visa hafif geriliyor, GE Vernova ve Biogen açılış öncesi sonuçlarını açıklıyor

  • Robinhood, açılış öncesinde bireysel yatırımcı duyarlılığının en doğrudan göstergesi: üçüncü çeyrek kârı 476 milyon dolar, hisse başına 51 sent oldu ve piyasanın 55 sentlik beklentisinin altında kaldı; kripto para gelirleri %55 düşerek 120 milyon dolara gerilerken toplam net gelir yine de %12 artarak 1,42 milyar dolara ulaştı. Hisse açılış öncesinde %8 düştü (Reuters). Toplam gelir arttı, kâr beklentiyi karşılamadı ve hisse %8 düştü: piyasanın cezalandırdığı işlem hacmi değil, kriptoda en kârlı olan oynaklık işinin hız kesmesi; Bitcoin de son üç ayda yaklaşık %28 değer kaybetti.
  • Visa’da da hisse önce düşüyor, değerlendirme sonra geliyor: dördüncü çeyrek net kârı 6 milyar dolar, hisse başına 3.19 dolar oldu ve geçen yılın aynı dönemindeki 5,1 milyar dolar ve hisse başına 2.62 doları aştı; ödeme hacmi %9 arttı. Hisse açılış öncesinde %1,7 düştü (Reuters) (Reuters). Kâr artıyor, hisse düşüyor: bu yıl tüketim hisseleri için değerlendirme ölçütü belli. İyi bilanço yalnızca giriş bileti; hisseyi belirleyen, beklentilerin ne kadar aşıldığı.
  • Öte yanda açılış öncesinde iki önemli bilanço açıklandı: GE Vernova’nın üçüncü çeyrek geliri yıllık %27 artışla 12,64 milyar dolar oldu; düzeltilmiş FAVÖK, analistlerin 1,68 milyar dolarlık beklentisini aşarak 1,94 milyar dolara ulaştı. Siparişler %96 üzerinde sıçrayarak 29,3 milyar dolara, mevcut sipariş birikimi ise rekor 197 milyar dolara çıktı. Şirket yıllık gelir beklentisini üçüncü kez yükselterek 46,5 milyar–47,5 milyar dolar aralığına taşıdı ve elektrik şebekesi ekipmanı üreticisi Trench Group’u 9 milyar dolara satın alacağını duyurdu (Reuters, aktaran). Biogen’in üçüncü çeyrek geliri %11 artarak 2,8 milyar dolara ulaştı ve 2,63 milyar dolarlık beklentiyi aştı; düzeltilmiş hisse başına kâr 2.62 dolar ile 1.99 dolarlık beklentinin üzerine çıktı. Şirket yıllık düzeltilmiş kâr tahmininin alt sınırını 20 sent artırarak 12.20–13 dolar aralığına yükseltti (Reuters). GE Vernova’nın hikâyesi şebeke siparişleri, Biogen’inki ise nadir hastalık ilaçlarının büyüme bayrağını devralması. Açılış öncesinde yükselenler, yeni büyüme motorları rakamlara yansımış şirketler.
  • Açılış öncesi tablonun diğer yüzünde Seagate var: şirket, birinci çeyrek sonuçlarını açıkladıktan sonra %3,7 düşerek depolama hisseleri arasında istisna oluşturdu (Reuters). Aynı depolama hisseleri grubunda SK Hynix ve Micron yükselirken Seagate düşüyor; açılış öncesi ayrışma, her şirketin bilançosunda beklentileri ne ölçüde karşıladığını yansıtıyor.

V. AI gündemi: Alphabet, OpenAI’ın alım yapacağı söylentileriyle açılış öncesinde %1,2 yükseliyor; bu akşam gelir yaratmayı kanıtlama sırası Microsoft ve Alphabet’te

  • Alphabet, OpenAI’ın Google’ın AI çiplerini satın almayı planladığı yönündeki haberlerin ardından açılış öncesinde %1,2 yükseldi (Reuters). Çip üreticileri ile bulut şirketlerinin birbirlerinden alım yapması ve birbirlerine tedarik sağlaması, mevcut AI işlemlerinin olağan parçası hâline geldi. Bu akşam izlenecek konu, bulut gelirlerinin sermaye harcamaları faturasını karşılayıp karşılayamayacağı.
  • Reuters’ın açılış öncesi haberi bu akşamki sınavın özünü ortaya koydu: yatırımcılar, devasa AI yatırımlarının getiri üretip üretmediğini anlamak için Microsoft ve Alphabet’in sermaye harcaması planlarını yakından inceleyecek; borçlanma maliyetleri artarken borçla finansmanın sürdürülebilirliğine ilişkin kaygılar sektörü baskılamaya devam ediyor (Reuters). Direxion sermaye piyasaları başkanı Jake Behan’ın değerlendirmesi aynen kayda değer: talep hâlâ güçlü, ancak sermaye harcamaları hızlanmaya devam ettikçe piyasa bu harcamaların sonunda ne üreteceğine giderek daha fazla odaklanıyor; “piyasa AI getirilerinden ne kadar şüphe ederse, bugünkü harcama hızını haklı göstermek de o kadar zorlaşır” (Reuters). Güçlü AI talebi tek başına artık yeterli değil; piyasa gelir yaratma, kâr marjları ve nakit akışı konusunda kanıt istiyor. Microsoft ve Alphabet’in bu akşam kapanış sonrası bilançoları, bu tezin ikinci resmî sınavı olacak.

VI. Önümüzdeki takvim (Hong Kong saati)

  • 28 Ekim (Çarşamba), bu akşam: İngiltere bütçesi açıklanacak; Kanada Merkez Bankası faiz kararı (piyasa 25 baz puan artış bekliyor); ABD piyasaları kapandıktan sonra Microsoft ve Alphabet bilanço açıklayacak.
  • 29 Ekim (Perşembe), gece 02:00: FOMC kararı (piyasa faizin %3,75–4,00 seviyesinde sabit tutulmasını bekliyor, bu toplantıda noktasal faiz tahmin grafiği yayımlanmayacak; bu hafta sabit faiz neredeyse ortak beklenti, Aralık ayında artış olasılığı yaklaşık %84); 02:30’da Fed Başkanı Warsh’ın basın toplantısı.
  • 29 Ekim (Perşembe): 20:30’da 3. çeyrek GSYH ilk tahmini (piyasa yıllıklandırılmış büyümenin önceki %2,2 seviyesinin üzerinde, %3,2 olmasını bekliyor) ve Eylül PCE verisi; 21:15’te Avrupa Merkez Bankası faiz kararı; açılış öncesi Eli Lilly ve Mastercard, kapanış sonrası Amazon ve Intel bilançoları.
  • 30 Ekim (Cuma): Japonya Merkez Bankası kararı; 20:30’da istihdam maliyet endeksi (piyasa önceki %0,9 seviyesinin altında, %0,8 bekliyor); açılış öncesi Exxon Mobil ve Chevron bilançoları; yedi OPEC+ petrol üreticisi ülke üretim politikasını değerlendirmek üzere pazar günü toplanacak (Reuters, Aralık hedefinin değişmemesini bekliyor).
  • 31 Ekim (Cumartesi): Fransa’da sendikalar ve Sarı Yelekliler’in çağrısıyla yeniden gösteri; 3 Kasım (Salı): ABD ara seçimleri; 5 Kasım (Perşembe): Fransız sendikalarının büyük grevi.

Kaynak bağlantıları