ABD borsaları perşembe sabah bülteni | S&P %0,28 yükselerek 7743.97 puana çıktı, Fed 10'ye karşı 2 oyla faizi sabit tuttu, kapanış sonrası Microsoft yaklaşık %6 yükseldi ve Alphabet yaklaşık %10 düştü, Brent 115 doların üzerine çıktı; bu akşam GSYH ve PCE için çifte sınav
(Spot piyasa kapanışı ABD doğu saatine göre 28 Ekim Çarşamba gününe aittir; kapanış sonrası fiyatlar, Hong Kong saatine göre 29 Ekim sabahının erken saatleri itibarıyla güvenilir kaynaklardan doğrulanmış verilerdir.)

Çarşamba günü S&P 500 %0,28 yükselerek 7743.97 puana, Dow Jones %0,19 yükselerek 52475.10 puana, Nasdaq %0,27 yükselerek 26549.85 puana çıktı; eşit ağırlıklı S&P ETF'si (RSP) yaklaşık %0,04 düşerek 217.43 dolara geriledi (Reuters, aktaran kaynak) (RSP kapanış verileri). 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizi %5,01 civarında kapandı; Brent petrol yaklaşık %1,5 yükselerek varil başına 115.7 dolar, WTI yaklaşık %3 yükselerek varil başına 103.3 dolar civarına çıktı; spot altın dalgalı seyirde hafif yükselerek ons başına 4067 dolar civarına ulaştı; dolar endeksi yaklaşık %0,2 düşerek 102.14 civarına geriledi (Reuters) (Reuters, aktaran kaynak).

Piyasanın ana teması
Çarşamba günkü piyasayı iki bölümde ele almak gerekiyor: kapanış öncesinde “beklenen duraklama”, kapanış sonrasında ise “beklenmedik ayrışma” vardı. Fed 10'ye karşı 2 oyla faizi sabit tuttu, hisse endeksleri yalnızca yaklaşık %0,3 yükseldi ve asıl hareket kapanış sonrasında başladı: Microsoft yaklaşık %6 yükselirken Alphabet yaklaşık %10 düştü. Warsh basın toplantısında Aralık için bir sinyal vermediği gibi faiz artırımının kapısını da kapatmadı; petrol 115 doların üzerine çıktı ve Kanada aynı gün faiz artırdı. Bunlar piyasaya “enflasyon hikâyesinin henüz bitmediğini” hatırlattı. Bu akşamki GSYH ve PCE verileri, bu belirsizliğe ilk yanıtı verecek.

I. Fed ve küresel merkez bankaları: Faizi sabit tutmak ortak beklentiydi, Aralık ayında artış hâlâ masada, Kanada önce davrandı

  • Fed, 10'ye karşı 2 oyla gösterge faizini %3,75–%4,00 aralığında sabit tuttu. Açıklamada ekonomik değerlendirme “güçlü” düzeyine yükseltilirken enflasyonun “yüksek kalmaya devam ettiği” kabul edildi ve “daha fazla bilginin birikmesinin” komitenin uygun politika duruşunu belirlemesine yardımcı olacağı belirtildi; Cook ve Hammack, 25 baz puanlık artışı savunarak karara karşı oy kullandı (Reuters). Warsh basın toplantısında siyasetin kararda rol oynamadığını, ABD ekonomisinin aşırı ısınmadığını ve verimlilikteki iyileşmenin gerçek olduğunu söyledi; komitenin ekonominin “dişlilerine kum dökmek” istemediğini belirtti (Reuters) (Reuters). Faizi sabit tutmak yön değişikliği anlamına gelmiyor: İki şahin karşı oy ve “daha fazla bilgi” ifadesi, Aralık ayında faiz artırımı seçeneğini olduğu gibi masada bırakıyor.
  • Franklin Templeton Enstitüsü'nden Jeff Schulze, Reuters'a yaptığı açıklamada bugünkü kararın yıl sonundan önce 25 baz puanlık bir faiz artışını daha dışlamadığını söyledi. Schulze'ye göre temel mesele sıkılaştırmanın hızı; komite, geçen yılki indirimleri ölçülü bir tempoyla geri almaktan memnun görünüyor ve bu durum tarihsel olarak riskli varlıklar için daha elverişli (Reuters, aktaran kaynak). Piyasa fiyatlamalarında Aralık ayındaki faiz artırımı olasılığı hâlâ yaklaşık %85 düzeyinde (Reuters, aktaran kaynak). Warsh ayrıca 2027 yılındaki sekiz toplantıdan birinin uzun vadeli para politikası stratejisine ayrılacağını ve bu toplantıda faiz oylaması yapılmayacağını açıkladı (Reuters). Warsh “sabır” dedi, piyasa ise “henüz bitmedi” diye duydu; karar sonrasında getiri eğrisinin dikleşmesinin nedeni tam olarak buydu.
  • Aynı gün Kuzey Amerika'daki başka bir merkez bankası önce harekete geçti: Kanada Merkez Bankası üç yıl sonra ilk kez faizi 25 baz puan artırarak %2,50 düzeyine çıkardı ve enerji maliyetlerinin daha geniş çaplı enflasyonu yükseltmesini önlemek için ilave artışların gerekebileceğini söyledi. Bunun ardından Kanada'nın 2 yıllık devlet tahvili faizi iki yılın en yüksek düzeyine ulaştı (Reuters). Yeni Zelanda Merkez Bankası ise beklenmedik biçimde faizi sabit tuttu ve Yeni Zelanda doları %1 üzerinde değer kaybetti (Reuters, aktaran kaynak). Fed durakladı, Kanada artırdı, Yeni Zelanda sabit tuttu: Aynı gün üç merkez bankasının verdiği üç yanıt aynı konuya işaret ediyor; enerji fiyatlarındaki artış, enflasyondan kimin daha çok korktuğunu yeniden belirliyor.

II. Tahviller, dolar ve emtialar: Eğrinin dikleşmesi tahvil piyasasının Warsh'a yanıtı; petrol yükseliyor, altın direniyor, dolar geriliyor

  • Tahvil piyasasının çarşamba günkü yanıtı, 10 yıllık faizin tek bir seviyesinde değil, eğrinin şeklinde görülüyor. Reuters'ın Trading Day köşesi, kararın kendisinin beklentilerle uyumlu olduğunu ancak getiri eğrisinin dikleşmesinin, tahvil yatırımcılarının Warsh'ın enflasyonun zamanında düşeceğine ilişkin güvencesine tamamen ikna olmadığını gösterdiğini belirtti (Reuters, aktaran kaynak). Warsh konuşmaya başladıktan sonra 2 yıllık tahvil faizi 1 baz puan düşerek %4,726 düzeyine gerilerken 10 yıllık faiz 1 baz puan artarak %5,007 düzeyine, 30 yıllık faiz ise 2 baz puan artarak %5,325 düzeyine çıktı (Reuters). Kısa vade “sabra” inanıyor, uzun vade ise “enflasyonun öldüğüne” inanmıyor; eğrinin dikleşmesi bu iki ifadenin arasındaki fiyat farkıdır.
  • Çarşamba günkü enflasyon anlatısının kaynağı petrol fiyatlarıydı: Husilerin Suudi Arabistan'daki Ras Tanura rafinerisine saldırdıklarını açıklamasının ardından Brent yaklaşık %1,5, WTI yaklaşık %3 yükseldi; Avrupa doğal gazı da yaklaşık dört yılın en yüksek seviyesine çıktı. Suudi tarafı, günde 550 bin varil işleyen tesise yönelik saldırıyı hemen doğrulamadı (Reuters, aktaran kaynak) (Reuters). Spot altın dalgalı seyirde hafif yükselirken dolar endeksi yaklaşık %0,2 düştü (Reuters, aktaran kaynak). Petrol yükseliyor, altın düşmüyor, dolar geriliyor: Bu birleşim piyasanın petrol fiyatını “güvenli liman sinyali” olarak değil, “enflasyon riski” olarak gördüğünü gösteriyor.

III. Hisse ve sektör hareketleri, finansal sonuçlar dahil: Sekiz sektör yükseldi, üçü düştü; teknoloji önde, gayrimenkul son sırada, Oracle “sınır koyarak” %11 yükseldi

  • S&P'nin 11 sektöründen 8 tanesi yükseldi, 3 tanesi düştü. Teknoloji yaklaşık %0,5 artışla ilk sırada, gayrimenkul yaklaşık %0,7 düşüşle son sırada yer aldı; Avrupa geneli STOXX 600 %0,07 yükselişle kapandı, Güney Kore borsası yaklaşık %7 sıçradı, Japonya ve Çin borsaları ise ayrı ayrı yaklaşık %1 yükseldi (Reuters, aktaran kaynak) (Reuters, aktaran kaynak). Kapanıştaki yükseliş “geniş tabanlı ama sınırlıydı”; gerçek ayrışma kapanış sonrasında yaşandı, kapanıştaki sektör sıralaması bunun yalnızca başlangıcıydı.
  • Oracle, normal seansta “disiplinin ödüllendirilmesinin” en belirgin örneğiydi: Yatırımcı gününde 2030 mali yılı için 225 milyar doların üzerinde gelir hedefi açıkladı ve 2027 ile 2030 mali yılları arasındaki yeni sermaye piyasası finansmanına 20 milyar dolarlık üst sınır koydu; finansmanın yarısı hisse, yarısı borç yoluyla sağlanacak. Hisse yaklaşık %11 yükseldi (Reuters, aktaran kaynak). Piyasa hedefin kendisini değil, “harcamaların bir üst sınırı olduğu” ifadesini ödüllendirdi; yapay zekâ finansmanına ilişkin kaygılar sürerken bir sınır tablosu, büyüme tablosundan daha değerli.
  • Kapanış sonrasındaki diğer uç da aynı derecede keskindi: Fortinet kapanış sonrası işlemlerde yaklaşık %25 düştü (Reuters, aktaran kaynak). Aynı akşam Oracle “sınır koyduğu” için yükseldi, Fortinet beklenti açıklaması nedeniyle düştü, Microsoft sonuçlarıyla beklentileri karşıladığı için yükseldi, Alphabet nakit akışı nedeniyle düştü; kapanış sonrasında sektörel bir mantık yoktu, yalnızca her şirketin kendi finansal sonuçlarının mantığı vardı.

IV. Yapay zekâ gündemi: Microsoft ve Alphabet aynı akşam birbirine zıt sonuçlar açıkladı; piyasa yalnızca “harcayarak para kazanmayı” ödüllendiriyor

  • Microsoft'un 2027 mali yılının ilk çeyreğindeki geliri 92,3 milyar dolar ile yıllık %19 arttı, düzeltilmiş hisse başına kârı 4.89 dolar oldu; her iki rakam da beklentileri aştı. Microsoft Cloud geliri 63,9 milyar dolar ile yıllık %30 arttı, Azure %48 büyüdü ve faaliyet kârı 45,9 milyar dolar oldu (Microsoft resmî kaynağı). Azure %48 büyüdü, bulut gelirinin büyümesi %30 düzeyine hızlandı; Microsoft'un sonuçlarında asıl nokta “yapay zekâ talebinin sürdüğü” değil, “bulut işinin faturayı karşılamaya başladığı”.
  • Alphabet'in üçüncü çeyrek geliri yıllık %25 artışla 127,6 milyar dolar oldu, ancak yaklaşık 128,2 milyar dolarlık beklentinin altında kaldı. Hisse başına kâr 2.12 dolar ile yaklaşık 3.01 dolarlık beklentinin çok altında gerçekleşti; 8,7 milyar dolarlık hisse senedi yatırımı zararı, hisse başına kârı yaklaşık 0.55 dolar azalttı. Google Cloud geliri iki katına çıkarak 30,7 milyar dolara ulaştı; 63,4 milyar dolarlık arama geliri ve 11,2 milyar dolarlık YouTube reklam geliri beklentilerin altında kaldı. Sermaye harcamaları 51,4 milyar dolar, serbest nakit akışı ise eksi 9,1 milyar dolar oldu (Reuters, aktaran kaynak). Bulut gelirinin ikiye katlanması hisseyi kurtaramadı; çünkü piyasa büyümeyi değil, “para basan reklam makinesinin yetişememesini ve nakit akışının yeniden negatife dönmesini” cezalandırdı. Kapanış sonrasında Microsoft'un yaklaşık %6 yükselmesi ve Alphabet'in yaklaşık %10 düşmesi bu değerlendirmenin fiyatlara yansımasıydı.
  • Reuters'ın Trading Day köşesi yapay zekâ işlemlerinin iki arka plan unsuruna da dikkat çekti: SK Hynix rekor kârın ardından hissedarlara 75 milyar dolar iade edeceğini açıkladı ve bunun sonucunda çip hisseleri yükselişini sürdürdü; Çin'in yeni ihracat kontrolleri ise yapay zekânın temel varlıkları için sınırlar çizdi (Reuters, aktaran kaynak). Bellek fiyatlarındaki artış kâra dönüşürken bulut şirketleri sınırlar koyuyor ve kaynak iade ediyor; yapay zekâ işlemlerinin değerlendirme ölçütü “hikâye anlatmaktan” “nakit akışı ve disipline” doğru kayıyor.

V. Gelecek takvimi (Hong Kong saati)

  • 29 Ekim (Perşembe) 20:30: 3. çeyrek GSYH öncü verisi (piyasa yıllık yaklaşık %3,0–%3,2 büyüme bekliyor), Eylül PCE verisi (piyasa yıllık yaklaşık %3,6 bekliyor), ilk işsizlik maaşı başvuruları; 21:15 Avrupa Merkez Bankası faiz kararı (piyasa mevduat faizinin %2,50 düzeyinde sabit tutulmasını bekliyor); piyasa açılışı öncesinde Eli Lilly, Mastercard, Merck, Caterpillar; kapanış sonrasında Amazon, Intel.
  • 30 Ekim (Cuma): Japonya Merkez Bankası kararı (piyasa faizin %1,25 düzeyinde sabit tutulmasını bekliyor); 20:30 istihdam maliyeti endeksi (piyasa çeyreklik %0,8 bekliyor); piyasa açılışı öncesinde Exxon Mobil, Chevron.
  • 3 Kasım (Salı): ABD ara seçimleri; 5 Kasım (Perşembe): Fransız sendikalarının genel grevi; 16 Kasım (Pazartesi): Warsh, Fed'in verimlilik ve istihdam çalışma grubunun San Francisco Körfez Bölgesi'ndeki oturumuna katılacak.

Kaynak bağlantıları