ABD borsaları perşembe akşamı | Q3 GSYH beklentileri aşarak %3,4 büyüdü, Eylül PCE yıllık %3,6 ile Aralık faiz artışı beklentilerini soğutmadı; Nasdaq vadeli işlemleri yaklaşık %1,2, Alphabet piyasa öncesinde yaklaşık %11 düştü; ECB faizi sabit tuttu, Lagarde gelecek yıl Şubat ayında erken ayrılacağını açıkladı; bu akşam kapanış sonrası sıra Amazon ve Intel'de
(Spot piyasa kapanışları ABD Doğu saatiyle 28 Ekim Çarşamba gününe aittir; vadeli işlemler, Avrupa piyasası ve emtia fiyatları, Hong Kong saatiyle 29 Ekim günü 21:30 öncesinde uygun kaynaklardan doğrulanmıştır; ABD borsaları Hong Kong saatiyle 21:30 itibarıyla yeni açıldığından bu sayıda ağırlık piyasa öncesi gelişmelerdedir ve seans içi fiyatlar henüz elde edilmemiştir; ECB basın toplantısı Hong Kong saatiyle 21:45 itibarıyla yapılacak olup açıklamalarına bu sayıda henüz yer verilmemiştir.)

Çarşamba günü S&P 500 %0,28 yükselerek 7743.98 puana, Dow %0,19 yükselerek 52475.10 puana, Nasdaq %0,27 yükselerek 26549.85 puana çıktı; eşit ağırlıklı S&P ETF'si RSP ise yaklaşık %0,04 düşerek 217.43 dolara indi (Reuters) (RSP kapanış verileri). Perşembe piyasa öncesinde Nasdaq 100 vadeli işlemleri yaklaşık %1,19, S&P 500 vadeli işlemleri ise yaklaşık %0,38 düştü (Reuters, aktaran kaynak). 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizi piyasa öncesinde %5,02 civarındaydı; Brent petrol yaklaşık %0,8 düşerek varil başına 114.40 dolar, WTI yaklaşık %0,8 düşerek varil başına 101.93 dolar civarına geriledi; spot altın ons başına 4040 dolar, dolar endeksi ise 102.20 civarındaydı (Reuters, aktaran kaynak) (Reuters, aktaran kaynak).

Piyasanın ana gündemi
Perşembe açılışında piyasa, geri adım atılmasına alan bırakmayan iki veri grubuyla karşılaştı: ekonomi beklenenden güçlü, enflasyon hedefin üzerinde ve Alphabet'in harcama faturası beklenenden büyük. Üçüncü çeyrek GSYH yıllıklandırılmış olarak %3,4 büyüyerek yaklaşık %3,2 beklentisini aştı; Eylül PCE yıllık %3,6, çekirdek PCE ise yıllık %3,1 arttı. Veriler genel olarak beklentilere uygun olsa da Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde kaldı. Reuters buna dayanarak piyasanın Aralık faiz artışı olasılığını hâlâ yaklaşık %84,6 olarak fiyatladığını bildirdi (Reuters). Veriler, faizin şahin bir duruşla sabit tutulacağı görüşünü yıkmadı; ancak bilançolar yapay zekâ işlem temasını sarsıyor: Microsoft bulutun faturayı karşılayabildiğini, Alphabet ise arama reklamlarının karşılayamadığını gösterdi. Bu akşam soru artık “endeks düşecek mi?” değil, “Alphabet'in tek başına yaşadığı düşüş yazılım ve çip hisselerine yayılacak mı?”; kapanış sonrasında Amazon ve Intel sıradaki savunma hattı olacak.

I. Veriler ve merkez bankaları: GSYH güçlü, PCE yüksek, ilk işsizlik başvuruları düşük; veriler Aralık faiz artışı seçeneğini ortadan kaldırmadı

  • ABD Ticaret Bakanlığı Ekonomik Analiz Bürosu perşembe günü şu verileri açıkladı: Üçüncü çeyrekte reel GSYH yıllıklandırılmış olarak %3,4 büyüdü; bu oran ikinci çeyrekteki %2,2 ve yaklaşık %3,2 piyasa beklentisinin üzerindeydi. Eylül PCE fiyat endeksi aylık %0,5, yıllık %3,6; çekirdek PCE aylık %0,3, yıllık %3,1 arttı ve tümü genel olarak beklentilere uydu. Eylül kişisel tüketim harcamaları aylık %0,5, kişisel gelir aylık %0,2 arttı; tasarruf oranı %3,8 seviyesine indi. Haftalık ilk işsizlik maaşı başvuruları 194 bin kişiyle yaklaşık 199 bin kişilik beklentinin altında kaldı (Reuters) (Reuters, aktaran kaynak). Büyüme beklentiyi aştı, enflasyon aşmadı. Verilerin en rahatsız edici yanı, ne faiz indirimini ne de piyasanın Aralık faiz artışını artık geride kalmış saymasını desteklemesi.
  • Fed'in çarşamba günü 10'a karşı 2 oyla faizi %3,75–%4,00 aralığında sabit tutmasının ardından Wash'ın enflasyona ilişkin söylemi zaten şahinleşmişti. Reuters, Eylül enflasyonundaki hızlanmanın ekonomistlerin Aralık ayında faiz artışı beklentisini desteklediğini ve vadeli işlemlerin olasılığı yaklaşık %84,6 olarak fiyatladığını belirtti (Reuters). Perşembe verileri Wash'a söylemini yumuşatması için neden vermedi: ekonomi hâlâ hızlanıyor, enflasyon %3 üzerinde kalıyor ve Aralık toplantısındaki soru “artış olacak mı?” değil, “artış için verilerin daha ne kadar güçlü gelmesi gerekecek?”

II. Avrupa ve ECB: Faizlerin sabit tutulması kesinleşti, Avrupa'da günün haberi Lagarde'ın erken ayrılışı

  • ECB perşembe günü mevduat faizini yaygın piyasa beklentisine uygun olarak %2,50 düzeyinde sabit tuttu; daha önce Eylül ayında faizi 25 baz puan artırmıştı. Avro Bölgesi'nde Eylül enflasyonu %3,8 ile üç yılın en yüksek düzeyine çıktı; Fransa'nın 10 yıllık tahvil faizi geçen hafta bir ara %5 seviyesini aştı (Barron's). Avrupa piyasaları önce yükseldi: Nasdaq vadeli işlemleri yaklaşık %1 düşmesine rağmen pan-Avrupa STOXX 600 perşembe seansında %0,5 yükseldi; sabah işlemlerinde STOXX 600 %0,11 artarak 644.80 puana çıktı, FTSE 100 %0,3 yükseldi, enerji sektörü %1 değer kazanırken teknoloji sektörü %0,7 düştü (Reuters, aktaran kaynak) (Reuters, aktaran kaynak). Avrupa'da bugün faizlerin sabit kalması ve bilançolar yükselişi desteklerken, Alphabet'i izleyen teknoloji hisseleri düştü. Endeksin direnci faizlerde yön değişikliği beklentisinden değil, enerji ve bireysel hisselerden geliyor.
  • Daha büyük haber karar öncesinde geldi: ECB, Lagarde'ın 7 Şubat 2027 tarihinde, başlangıçta Ekim 2027 sonunda bitmesi planlanan görev süresinden yaklaşık dokuz ay önce ayrılacağını açıkladı. Avrupa Konseyi Başkanı Costa, halefin seçimi için sürecin aynı gün başlayacağını söyledi; Hollanda merkez bankasının eski başkanı Knot ile İspanya merkez bankasının eski başkanı de Cos güçlü adaylar olarak görülüyor (Reuters, aktaran kaynak). Piyasa, ECB'nin Aralık ayında yeniden faiz artırma olasılığını hâlâ yaklaşık %65 olarak fiyatlıyor (Reuters, aktaran kaynak). Lagarde'ın faiz artırım döngüsünün ortasında ayrılması, Aralık artışının — gerçekleşirse — geçiş dönemindeki bir başkan tarafından açıklanacağı anlamına geliyor; Avrupa tahvil piyasasındaki Fransa getiri farkı sorunu başkan değişikliğiyle ortadan kalkmayacak.

III. Tahvil, dolar ve emtia: Petroldeki gerileme, “müzakere umudunun” “saldırı gerçeğini” dengelemesini yansıtıyor; altın 4040 dolarda tutunuyor, dolar 102.2 civarında yatay

  • Petrolün perşembe günü gerilemesi, çarşambakinin tam tersi olan yarım hikâyeyi anlatıyor: Çarşamba rafinerilere saldırı nedeniyle yükselmişti, perşembe ise müzakerelerin yeniden başlayabileceği beklentisiyle düştü. Brent yaklaşık %0,8 gerileyerek 114.40 dolara, WTI yaklaşık %0,8 düşerek 101.93 dolara indi. Bu sırada ABD Başkan Yardımcısı Vance müzakereleri yeniden başlatmak amacıyla İran tarafına mektup gönderdi ve Katarlı arabulucular yeni bir taslak sundu; ancak İran bunu kabul edilemez buldu. Öte yandan Husiler Suudi tesislerine saldırmayı sürdürüyor (Reuters, aktaran kaynak). Müzakere umudu petrol fiyatını 1 dolar aşağı çekebilir, ancak önleme ve saldırı haberleri 10 dolar düşmesini engelliyor; petrol hâlâ müzakere masası ile füzeler arasındaki fiyat farkını yansıtıyor.
  • Perşembe günü tahvil ve döviz piyasalarında yeni bir hikâye yoktu; eski hikâye devam etti: 10 yıllık tahvil faizi %5,02 civarında, dolar endeksi 102.20 civarında yatay, spot altın 4040 dolar civarında dalgalı ve avro/dolar yaklaşık 1.1131–1.1155 aralığındaydı (Reuters, aktaran kaynak) (Reuters, aktaran kaynak). Tahvil faizleri ve dolar düşmediği sürece altın yükselmek yerine ancak 4000 dolar üzerinde tutunabiliyor; GSYH ve PCE açıklandıktan sonra da veriler bu destek seviyesini kırmadı.

IV. Hisse ve sektör hareketleri, bilançolar dahil: Piyasa öncesinde tüketim ve ilaç sektörlerinin gerçekleşen sonuçları yükselirken beklentilerin fazla yüksek olduğu sanayi ve yazılım düşüyor

  • İlaç ve ödeme şirketleri piyasa öncesinin en güçlü iki alanıydı: Eli Lilly'nin üçüncü çeyrek geliri 24,4 milyar dolarla 22,61 milyar dolarlık beklentiyi, düzeltilmiş hisse başına kârı 7.48 dolarla 6.26 dolarlık beklentiyi aştı. Mounjaro'nun 10,72 milyar dolarlık ve Zepbound'un 5,35 milyar dolarlık satışları da beklentilerin üzerine çıktı. Şirket yıllık gelir tahminini 85 milyar–87 milyar dolardan 91 milyar–92 milyar dolara yükseltti, ancak düzeltilmiş hisse başına kâr tahminini küçük bir değişiklikle 35.00–36.00 dolara getirdi; hisse piyasa öncesinde yaklaşık %5 yükseldi (Reuters). Merck'ün düzeltilmiş hisse başına kârı 2.49 dolar, geliri 18,1 milyar dolar ile beklentileri aştı ve hissesi piyasa öncesinde yaklaşık %2,4 yükseldi. Mastercard'ın düzeltilmiş hisse başına kârı 5.31 dolarla 5.17 dolarlık beklentiyi aştı; geliri yıllık %14 artarak 9,81 milyar dolara ulaştı ve hissesi piyasa öncesinde yaklaşık %3,2 yükseldi (WSJ). Lilly, Merck ve Mastercard aynı hikâyeyi anlatıyor: Talep ve fiyatlama gücü sürüyor; piyasa öncesinde ödüllendirilen hikâyenin kendisi değil, rakamların kendisi.
  • Caterpillar, piyasa öncesinde iyi bilanço ve kötü hisse performansının en tipik örneğiydi: Üçüncü çeyrek geliri yıllık %17 artarak 20,68 milyar dolara ulaştı ve düzeltilmiş hisse başına kârı 7.20 dolarla 7.06 dolarlık beklentiyi aştı. Ancak gelir, modellerdeki 20,76 milyar dolarlık beklentinin biraz altında kaldı; inşaat biriminin satışları beklentileri karşılamadı ve şirket yıllık büyüme için çift haneli oranların orta ve üst aralığındaki tahminini korudu. Hisse piyasa öncesinde yaklaşık %8,6–%9,7 düştü (WSJ) (Reuters, aktaran kaynak). Caterpillar'ın senaryosu Alphabet ile aynı: Rakamlar rekor kırsa da hisse düşüyor; piyasa artık çok kazanmayı değil, beklentileri çok aşmayı ödüllendiriyor.
  • Birleşme ve satın almalar ile yazılım, piyasa öncesinin diğer gündemiydi: DoorDash, Instacart'ı hisse başına 65 dolar, toplamda yaklaşık 17 milyar dolar karşılığında satın alacağını açıkladı; bu, 22 Ekim kapanış fiyatına göre yaklaşık %26 prim anlamına geliyor. İşlemin 2027 sonu veya 2028 ilk yarısında tamamlanması bekleniyor; DoorDash hissesi piyasa öncesinde yaklaşık %7–%8 yükseldi (Bloomberg, aktaran kaynak). Yazılım hisseleri genel olarak baskı altındaydı: Fortinet piyasa öncesinde yaklaşık %26, ServiceNow yaklaşık %19–%20 düştü; Zscaler ve Salesforce da dahil diğer hisseler zayıfladı. Lumentum'u satın alma görüşmelerine ilişkin haberler üzerine Marvell yaklaşık %9,4 düşerken Lumentum yaklaşık %4,3 yükseldi (Reuters, aktaran kaynak). Yazılım hisseleri bugün kötü sonuçlardan değil, değerlemelerde artık hata payı kalmadığından düşüyor; Fortinet'in tahminini yükseltmesine rağmen %27 düşmesi bunun örneği.

V. Yapay zekâ gündemi: Microsoft ve Alphabet'in aynı geceki sonuçları değerlendirme ölçütünü ortaya koydu — buluttan para kazanan yükseliyor, nakit yakıp eksiye geçen düşüyor; bu akşam sıra Amazon ve Intel'de

  • Çarşamba kapanışı sonrasındaki zıt sonuçları hatırlayalım: Microsoft'un 2027 mali yılı ilk çeyrek geliri 92,28 milyar dolarla 90,69 milyar dolarlık beklentiyi aştı. Azure %48 büyüdü ve şirket içinde bulunulan çeyrek için %49–%50 büyüme öngördü; hisse piyasa öncesinde yaklaşık %2–%3,5 yükseldi. Alphabet'in üçüncü çeyrek geliri yıllık %25 artarak 127,58 milyar dolara ulaştı, ancak beklentilerin altında kaldı. Arama reklamı geliri 63,35 milyar dolarla 64,96 milyar dolarlık beklentinin altında gerçekleşti; serbest nakit akışı 9,1 milyar dolar negatif oldu, sermaye harcaması planı 195 milyar–205 milyar dolar seviyesinde korundu ve 2027 yılında önemli ölçüde artacağı belirtildi. Hisse piyasa öncesinde yaklaşık %10,4–%11,4 düştü; düşüş sürerse piyasa değeri 400 milyar dolardan fazla azalacak (Reuters, aktaran kaynak) (Reuters, aktaran kaynak). Microsoft, bulut işinin yapay zekâ faturasını artık karşılayabildiğini gösterdi; Alphabet ise para basan arama işinin yetişememesi ve nakit akışının negatife dönmesi nedeniyle cezalandırıldı. Aynı gece, aynı yapay zekâ anlatısı ve iki farklı fiyatlama.
  • Reuters'ın aktardığı Check Capital'den Jeremy Saltzberg'in değerlendirmesini aynen kaydetmekte yarar var: “Yatırımcılar, paraya dönüştürme takvimiyle sermaye harcamalarındaki nakit yakma hızını karşılaştırmaya başlıyor ve artık tüm hiper ölçekli bulut sağlayıcılarına sınırsız harcama için ücretsiz geçiş hakkı tanımıyor” (Reuters, aktaran kaynak). Çip hisseleri de piyasa öncesinde zayıfladı: Nvidia yaklaşık %1, AMD yaklaşık %3,3 ve Intel yaklaşık %3,6 düştü (Reuters, aktaran kaynak). Bu akşam kapanış sonrası Amazon ve Intel'in karşısındaki soru dün gecekiyle aynı: Yapay zekâ talebinin var olup olmadığı değil, harcanan paranın ne kadar sürede serbest nakit akışına dönüşeceği.

VI. Önümüzdeki gündem (Hong Kong saati)

  • 29 Ekim (Perşembe) 21:45: ECB Başkanı Lagarde'ın basın toplantısı; kapanış sonrası Amazon ve Intel bilançolarını açıklayacak.
  • 30 Ekim (Cuma): Japonya Merkez Bankası kararı; piyasa faizin %1,25 düzeyinde sabit tutulmasını bekliyor. 20:30: İstihdam maliyeti endeksi; piyasa aylık %0,8 artış bekliyor. Piyasa öncesinde Exxon Mobil ve Chevron bilançolarını açıklayacak.
  • 3 Kasım (Salı): ABD ara seçimleri; 5 Kasım (Perşembe): Fransa'da sendikaların genel grevi; 16 Kasım (Pazartesi): Wash, Fed'in üretkenlik ve istihdam görev grubunun San Francisco Körfez Bölgesi'ndeki oturumuna katılacak.

Kaynak bağlantıları