Thương hiệu thời trang nào có thể công bố kết quả quý tốt hơn?

  • JPMorgan nâng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý hai năm tài chính 2027 của Ralph Lauren lên 4.29 đô la, cao hơn mức đồng thuận thị trường 4.24 đô la; doanh thu theo tỷ giá cố định dự kiến tăng 7,2%, vượt hướng dẫn 5%–6% của công ty. Ngân hàng lạc quan về doanh số tại Bắc Mỹ và châu Á, đồng thời dự kiến cơ cấu bán hàng cải thiện sẽ đẩy biên lợi nhuận gộp tăng 110 điểm cơ bản so với cùng kỳ.
  • Dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý một năm tài chính 2027 của Tapestry được nâng lên 1.59 đô la, cao hơn mức đồng thuận thị trường 1.56 đô la và hướng dẫn khoảng 1.55 đô la của công ty. Động lực chính là dự báo doanh thu Coach tại khu vực Đại Trung Quốc tăng 45% theo tỷ giá cố định, cao hơn mức đồng thuận 35%.
  • Bắc Mỹ vẫn là điểm theo dõi quan trọng đối với Tapestry: Ngân hàng dự báo tăng trưởng quý một đạt 6%, thấp hơn mức 10,6% của quý trước; mô hình cho thấy tốc độ tiếp tục chậm lại còn 3% trong quý hai. Nếu tăng trưởng của Coach tại Bắc Mỹ đạt 5% trong quý hai, ngân hàng ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu có thể tăng thêm 0.04 đô la, với các giả định khác không đổi.

Vì sao điểm đảo chiều doanh số của Michael Kors rơi vào quý ba?

  • JPMorgan dự báo doanh thu của Michael Kors thuộc Capri giảm 11% so với cùng kỳ trong quý hai năm tài chính 2027, trước khi mức giảm thu hẹp còn 0,7% trong quý ba; kế hoạch nửa cuối năm của công ty hàm ý doanh thu thương hiệu này tăng khoảng 1,5%.
  • Doanh số bán lẻ quý hai chịu sức ép từ việc chậm trễ hàng tồn kho và các biện pháp nâng chất lượng bán hàng như giảm khuyến mãi; đến quý ba, việc làm mới sản phẩm phụ kiện tại các cửa hàng outlet dự kiến hoàn thành khoảng 75%, và tác động kéo giảm doanh thu từ các biện pháp chất lượng bán hàng trong nửa đầu năm cũng sẽ không còn trong phép so sánh cùng kỳ.
  • Qua khảo sát thực tế, ngân hàng ghi nhận doanh số túi xách mẫu mới khá tốt, lượng khách và tỷ lệ chuyển đổi tại outlet tăng; đến nay chưa ghi nhận sự phản đối về giá đối với kế hoạch tăng giá. Biên lợi nhuận gộp quý hai dự kiến tăng 260 điểm cơ bản so với cùng kỳ, nhưng chi phí vận chuyển hàng không do chậm trễ hàng tồn kho đã bù trừ khoảng 100 điểm cơ bản trong mức cải thiện đó.

Biên lợi nhuận gộp của ngành thời trang thể thao có thể cải thiện trong bao lâu?

  • Biên lợi nhuận gộp quý hai năm tài chính 2027 của V.F. Corporation dự kiến tăng 180 điểm cơ bản so với cùng kỳ, cao hơn mức đồng thuận thị trường 120 điểm cơ bản. Bên cạnh việc cải thiện kế hoạch tồn kho và doanh số bán nguyên giá, tác động tỷ giá lên biên lợi nhuận gộp cũng dự kiến chuyển từ mức kéo giảm 140 điểm cơ bản trong quý một sang mức hỗ trợ 30 điểm cơ bản trong quý hai.
  • Tuy nhiên, đầu tư cho thương hiệu làm tăng chi phí: Ngân hàng dự báo tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý trên doanh thu quý hai tăng khoảng 170 điểm cơ bản so với cùng kỳ. Doanh thu Vans dự kiến giảm 5% trong quý ba và tăng 1% trong quý bốn, với sự cải thiện một phần phụ thuộc vào thời điểm giao hàng qua kênh bán buôn; biên lợi nhuận gộp quý ba còn chịu sức ép từ chi phí thuế quan và mức hoàn thuế của năm trước trong cơ sở so sánh.
  • Under Armour đối mặt cạnh tranh khuyến mãi gay gắt hơn. JPMorgan dự báo doanh thu Bắc Mỹ của hãng giảm 8,8% trong quý hai năm tài chính 2027 và cho rằng giả định mức giảm doanh thu thu hẹp trong nửa cuối năm có rủi ro; ưu tiên nâng tỷ trọng bán nguyên giá của công ty cũng sẽ hạn chế kết quả doanh thu hiện tại.
  • Ngân hàng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm tài chính 2028 của Under Armour đạt 0.08 đô la, thấp hơn mức đồng thuận 0.19 đô la. Một nguyên nhân chính là lợi nhuận từ khoản hoàn thuế quan một lần 70 triệu đô la trong năm tài chính 2027 sẽ không lặp lại.

Chất lượng cải thiện của Bath & Body Works và Gap khác nhau thế nào?

  • JPMorgan dự báo doanh thu quý ba năm 2026 của Bath & Body Works giảm 2,1% so với cùng kỳ, tốt hơn mức giảm 2,3% trong quý hai và dự báo giảm 2,9% của thị trường; doanh số sản phẩm mới và nền so sánh cùng kỳ thấp hơn hỗ trợ kết quả.
  • Trong khi mức giảm doanh thu thu hẹp, ngân hàng dự báo biên lợi nhuận hoạt động quý ba giảm 445 điểm cơ bản so với cùng kỳ xuống 5,6%, do các yếu tố gồm đầu tư vào sản phẩm và chi phí tập trung trước mùa lễ. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu khôi phục tăng trưởng doanh thu trong năm tài chính 2027, nhưng ngân hàng dự báo mức tăng 0,9%, vẫn thấp hơn mức đồng thuận 1,6%.
  • Doanh số cửa hàng tương đương của Old Navy thuộc Gap dự kiến cải thiện từ mức giảm 4% trong quý hai lên mức tăng 0,3% trong quý ba, nhưng ngân hàng cho rằng sự cải thiện vào cuối quý phụ thuộc vào khuyến mãi sâu hơn. Một phần khoản tiết kiệm chi phí thuế quan được dùng để hỗ trợ khuyến mãi; cùng với sức ép từ chi phí vận chuyển và nhiên liệu, JPMorgan dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm tài chính 2027 của Gap đạt 2.47 đô la, thấp hơn mức đồng thuận 2.63 đô la.

Các ngưỡng doanh số cửa hàng tương đương có ý nghĩa gì với các nhà bán lẻ khác?

  • JPMorgan hạ dự báo tăng trưởng doanh số cửa hàng tương đương quý ba năm tài chính 2027 của Boot Barn xuống 1%, thấp hơn mức đồng thuận 3,8%. Ngân hàng ước tính doanh số cửa hàng tương đương trong tháng 10 chuyển sang khoảng từ đi ngang đến giảm 1%, chậm hơn mức tăng 2% trong tháng 8 và nửa đầu tháng 9.
  • Ngưỡng kỳ vọng của bên mua đối với các nhà bán lẻ giảm giá rất khác nhau: Bên mua dự kiến doanh số cửa hàng tương đương quý ba của Ross tăng khoảng 10%, cao hơn hướng dẫn 6%–7% của công ty; kỳ vọng của bên mua đối với Burlington giảm từ 3% vào cuối tháng 9 xuống 2%, nằm trong khoảng hướng dẫn 1%–3% của công ty. Ngân hàng cũng lưu ý thời tiết ở vùng Đông Bắc trong nửa cuối tháng 10 có thể ảnh hưởng đến doanh số cuối quý.