Vì sao cổ phiếu công ty chứng khoán giảm rồi phục hồi?

  • Trong số các công ty chứng khoán được JPMorgan theo dõi, cổ phiếu A giảm trung bình 3% từ ngày 19 tháng 10 đến ngày 22, còn cổ phiếu H giảm trung bình 9% từ ngày 20 đến ngày 22 do thị trường Hồng Kông nghỉ giao dịch vào ngày 19; đến ngày 23 tháng 10, hai nhóm lần lượt phục hồi 1% và 3%.
  • Ngân hàng này cho rằng sự suy yếu trước đó bắt nguồn từ giao dịch và tâm lý nhà đầu tư suy yếu, kỳ vọng lợi nhuận quý ba của một số công ty chứng khoán bị điều chỉnh giảm, cùng việc nhà đầu tư bán cổ phiếu H của các công ty chứng khoán. Kể từ tháng 10, giá trị giao dịch bình quân ngày của cổ phiếu A giảm xuống 1,6 nghìn tỷ nhân dân tệ, trong khi dư nợ tài trợ ký quỹ tính đến ngày 22 tháng 10 giảm 4,5% so với đầu tháng, xuống 2,43 nghìn tỷ nhân dân tệ.

Dòng vốn vào ETF đem lại mức cải thiện như thế nào?

  • Từ ngày 22 tháng 10 đến ngày 23, sáu ETF trong nước ghi nhận tổng dòng vốn ròng chảy vào vượt 30 tỷ nhân dân tệ. JPMorgan cho rằng điều này giúp cải thiện nhẹ tâm lý nhà đầu tư và hỗ trợ thị trường phục hồi vào ngày 23.
  • Giá trị giao dịch cổ phiếu A phục hồi lên 1,97 nghìn tỷ nhân dân tệ vào ngày 23 tháng 10, nhưng ngân hàng này theo dõi liệu giá trị giao dịch có thể ổn định quanh 2 nghìn tỷ nhân dân tệ hay không, cũng như liệu dư nợ tài trợ ký quỹ và giá trị mua ròng ETF có thể tiếp tục ổn định hay không.

Vì sao kỳ vọng kết quả quý ba phân hóa?

  • JPMorgan dự báo CICC và China Merchants Securities có mức tăng trưởng lợi nhuận ròng quý ba so với cùng kỳ mạnh nhất, lần lượt đạt 5,1 tỷ nhân dân tệ và 6,98 tỷ nhân dân tệ, tăng 128% và 89% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận của China Merchants Securities dự kiến giảm 5% so với quý hai, còn CICC tăng 10% so với quý trước.
  • Ngân hàng này dự báo lợi nhuận ròng quý ba của GF Securities tăng 6% so với cùng kỳ. Đối với CITIC Securities, JPMorgan ước tính kỳ vọng của nhà đầu tư đã giảm xuống 7 tỷ đến 8 tỷ nhân dân tệ, thấp hơn dự báo 9,4 tỷ nhân dân tệ của ngân hàng, vì vậy dự báo này đối mặt với nguy cơ bị điều chỉnh giảm.
  • East Money đã công bố lợi nhuận ròng quý ba đạt 3,84 tỷ nhân dân tệ, tăng 9% so với cùng kỳ và giảm 11% so với quý trước; doanh thu môi giới nhỉnh hơn dự báo của ngân hàng. Tuy nhiên, JPMorgan cho rằng cơ cấu tài sản đầu tư của công ty khác biệt đáng kể so với các công ty chứng khoán khác, nên giá trị tham chiếu đối với toàn ngành là hạn chế.

JPMorgan ưu tiên những công ty chứng khoán nào?

  • Ngân hàng này cho rằng tâm lý thị trường, dòng vốn và kết quả quý ba sẽ quyết định diễn biến cổ phiếu công ty chứng khoán. Khi tâm lý chưa cải thiện bền vững, ngân hàng tiếp tục lựa chọn cổ phiếu H của CICC và China Merchants Securities, vốn có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận quý ba rõ ràng hơn, và xếp hạng tăng tỷ trọng cho cả hai.
  • Lịch trình trong báo cáo cho thấy, ngoài East Money đã công bố kết quả, bảy công ty chứng khoán còn lại được theo dõi sẽ lần lượt công bố báo cáo quý ba trong tuần đó. CITIC Securities dự kiến công bố vào ngày 26 tháng 10, còn CICC dự kiến công bố vào ngày 30 tháng 10.