Tài sản cổ tức còn hấp dẫn đến đâu sau đợt tăng giá?

  • Tài sản cổ tức đã tăng rõ rệt kể từ tháng 7. Theo Guosen Securities, tỷ suất cổ tức 12 tháng gần nhất của Chỉ số Cổ tức CSI hiện là 4,6%, ở phân vị 13,9% trong năm năm qua. Điều này cho thấy sức hấp dẫn của cổ tức thấp so với những năm gần đây, nhưng vẫn ở mức trung bình đến cao khi so sánh trong giai đoạn dài hơn.
  • Tổ chức này cho rằng trong môi trường lãi suất thấp, vẫn có nhu cầu phân bổ vốn vào tài sản cổ tức. Trong lịch sử, việc mua trong biên an toàn định giá cũng mang lại lợi nhuận dài hạn khá đáng kể, vì vậy tài sản này vẫn hấp dẫn trong trung và dài hạn.

Việc phân bổ vốn có thể tạo ra hỗ trợ gì?

  • Guosen Securities cho rằng mức phân bổ của các tổ chức vào tài sản cổ tức có thể vẫn còn thấp. Trong quý thứ ba, nhà đầu tư nước ngoài chuyển sang tái cân bằng danh mục, nhìn chung tăng phân bổ vào cổ tức và giảm phân bổ vào công nghệ và tăng trưởng.
  • Tổ chức này cũng chỉ ra rằng tỷ trọng cổ phiếu điện tử và viễn thông trong danh mục của các quỹ bảo hiểm đã giảm khoảng một phần năm so với mức đỉnh, và tài sản cổ tức có thể là hướng điều chỉnh danh mục tiếp theo của họ.

Vì sao giá dầu tăng không đánh gục lợi nhuận sợi polyester?

  • Sợi polyester là sản phẩm hóa chất có nguồn gốc từ dầu mỏ. Giá dầu thô được truyền tới sợi qua các khâu như PX, PTA và MEG; chuỗi ngành chủ yếu áp dụng định giá theo chi phí cộng biên lợi nhuận. Giá dầu tăng kể từ năm 2026 đã đẩy chi phí lên, nhưng khâu sản xuất sợi vẫn duy trì sản xuất và tiêu thụ tương đối cao cùng lượng tồn kho trong tầm kiểm soát.
  • Theo thống kê của CCF Chemical Fiber Information Network, chênh lệch gia công POY sợi polyester trong năm 2026 nhìn chung duy trì trên 1500 nhân dân tệ mỗi tấn, tương ứng lợi nhuận khoảng 400 nhân dân tệ mỗi tấn, tăng rõ rệt so với các năm trước.

Cắt giảm sản lượng cải thiện lợi nhuận, phía nhu cầu còn chịu áp lực gì?

  • Từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026, sản lượng và tiêu thụ biểu kiến của sợi polyester lần lượt giảm 5,1% và 5,8% so với cùng kỳ. Các doanh nghiệp dệt hạ nguồn giảm tồn kho và dự trữ do biến động giá dầu, trong khi doanh nghiệp sản xuất sợi cắt giảm sản lượng để giảm áp lực tích tụ tồn kho truyền lên thượng nguồn.
  • Các nhà phân tích của Changjiang Securities cho rằng tồn kho vải mộc ở hạ nguồn đã ở mức thấp trong lịch sử, nên dư địa tiếp tục giảm tồn kho có hạn. Nếu áp lực hạ nguồn trong đợt cuối dần được hấp thụ, các doanh nghiệp dẫn đầu có lợi thế về quy mô và chi phí có thể hưởng lợi. Các công ty liên quan bao gồm Tongkun Group và Xinfengming Group.