Kết quả quý ba vượt kỳ vọng đến mức nào?

  • Doanh thu quý ba của Vertiv đạt 4,313 tỷ đô la, cao hơn kỳ vọng thị trường là 3,749 tỷ đô la và vượt khoảng dự báo trước đó của công ty từ 3,65 tỷ đến 3,85 tỷ đô la. Doanh thu tăng 32% so với quý trước, còn doanh thu hữu cơ tăng 55% so với cùng kỳ năm trước.
  • Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 1,087 tỷ đô la, so với kỳ vọng thị trường là 922 triệu đô la. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 25,2%, cao hơn kỳ vọng thị trường 0.6 điểm phần trăm. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 2.21 đô la, so với kỳ vọng thị trường là 1.82 đô la.
  • Không phải toàn bộ tăng trưởng đều đến từ các đợt giao hàng mới trong quý: công ty cho biết khoảng 100 triệu đến 150 triệu đô la doanh thu bị trì hoãn trong quý hai đã được ghi nhận trở lại trong quý ba. Dòng tiền tự do điều chỉnh quý ba đạt 652 triệu đô la.

Vì sao tăng trưởng có thể mở rộng từ châu Mỹ sang các khu vực khác?

  • Trong quý ba, doanh thu hữu cơ tại châu Mỹ tăng khoảng 66% so với cùng kỳ, châu Á–Thái Bình Dương tăng khoảng 48%, còn châu Âu, Trung Đông và châu Phi tăng 19%. Trong quý trước, ba khu vực lần lượt tăng 21%, tăng 26% và giảm 2%. Tốc độ tăng trưởng hữu cơ chung của công ty cũng tăng từ 18% trong quý trước lên 55%.
  • Đơn hàng hữu cơ quý ba tăng hơn 100% so với cùng kỳ. Công ty cho biết danh mục cơ hội kinh doanh mở rộng và đà tăng trưởng tiếp tục đến năm 2027. Công ty cũng đang xử lý các vấn đề chuỗi cung ứng ảnh hưởng đến doanh thu quý trước: việc triển khai trong quý ba được cải thiện và công suất mới đang được đưa vào sử dụng.
  • Goldman Sachs cho rằng đầu tư vào cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu cùng danh mục của Vertiv bao gồm điện, làm mát, sản phẩm và dịch vụ hỗ trợ tăng trưởng của công ty.

Sau khi nâng dự báo, triển vọng biên lợi nhuận còn những hạn chế nào?

  • Công ty nâng dự báo doanh thu năm 2026 từ 13,8 tỷ đến 14,2 tỷ đô la lên 14,45 tỷ đến 14,85 tỷ đô la, và nâng kỳ vọng tăng trưởng hữu cơ từ 30%–32% lên 37%–39%. Điểm giữa của dự báo mới là 14,65 tỷ đô la, cao hơn kỳ vọng thị trường là 14,008 tỷ đô la.
  • Dự báo lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cả năm tăng lên 3,475 tỷ đến 3,555 tỷ đô la, còn lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng lên 7.10 đến 7.20 đô la. Dự báo dòng tiền tự do điều chỉnh cũng tăng từ 2,4 tỷ đến 2,6 tỷ đô la lên 2,6 tỷ đến 2,8 tỷ đô la.
  • Điểm giữa của dự báo doanh thu quý bốn là 4,413 tỷ đô la, cao hơn kỳ vọng thị trường là 4,307 tỷ đô la, nhưng dự báo biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh vẫn ở mức 25,3%–26,3%, với khoảng dự báo không đổi. Điểm giữa 25,8% thấp hơn kỳ vọng thị trường là 26,0%. Công ty dự kiến tương quan giữa giá bán và chi phí vẫn thuận lợi trong năm 2026, sau khi đã tính đến tác động của thuế quan và các biện pháp ứng phó.

Goldman Sachs điều chỉnh đánh giá lợi nhuận và định giá như thế nào?

  • Dựa trên doanh thu và biên lợi nhuận cao hơn, Goldman Sachs nâng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cho các năm 2026, 2027 và 2028 lần lượt từ 6.75, 9.25 và 11.55 đô la lên 7.17, 9.85 và 12.50 đô la.
  • Goldman Sachs duy trì khuyến nghị mua và nâng giá mục tiêu trong 12 tháng từ 301 đô la lên 313 đô la. Hệ số giá trị doanh nghiệp trên EBITDA dùng để tính giá mục tiêu giảm từ 22 lần xuống 20 lần, phản ánh hệ số định giá của các doanh nghiệp cùng ngành giảm.
  • Goldman Sachs nhận định chi tiêu cho các trung tâm dữ liệu do doanh nghiệp truyền thống tự xây dựng, tăng trưởng doanh thu từ khách hàng điện toán đám mây và siêu quy mô, cùng thị phần đều ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng doanh thu; cạnh tranh, cơ cấu kinh doanh, khả năng thực thi và thuế quan có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng mở rộng biên lợi nhuận của công ty.