Vì sao dòng vốn vào bán dẫn đáng chú ý?

  • Theo thống kê của JPMorgan, các ETF bán dẫn ghi nhận dòng vốn vào ròng khoảng 12,7 tỷ đô la trong tuần trước, dẫn đầu các ngành tuần thứ hai liên tiếp và vượt kỷ lục 9,3 tỷ đô la được thiết lập vào cuối tháng 7. Nhà đầu tư một lần nữa mua vào khi giá giảm và ưu tiên hơn các sản phẩm không sử dụng đòn bẩy.
  • SOXX và SMH không sử dụng đòn bẩy lần lượt thu hút 6,5 tỷ và 2,6 tỷ đô la; ETF sử dụng đòn bẩy SOXL thu hút 2,8 tỷ đô la, mức vốn vào hàng tuần cao thứ hai trong lịch sử quỹ, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với 7,2 tỷ đô la của tuần trước đó.
  • Sự quan tâm tập trung vào bán dẫn: ngoài ngành này, dòng vốn nhìn chung yếu, với các ngành tiện ích, vật liệu và tài chính đều ghi nhận dòng vốn rút ra.

Dòng vốn vào trái phiếu và vàng thay đổi thế nào?

  • Các ETF cổ phiếu niêm yết tại Mỹ ghi nhận dòng vốn vào ròng 23,4 tỷ đô la trong tuần trước, gần mức trung bình lịch sử; ETF thu nhập cố định thu hút 15,2 tỷ đô la, với nhu cầu tương đối mạnh; còn ETF hàng hóa ghi nhận dòng vốn ra ròng 1,6 tỷ đô la.
  • ETF trái phiếu chính quyền địa phương thu hút 4,4 tỷ đô la, duy trì dòng vốn vào mạnh trong tuần thứ tư liên tiếp, dù tốc độ chậm lại; ETF trái phiếu chính phủ kỳ hạn trung bình thu hút 2,8 tỷ đô la. Các ETF thị trường tiền tệ ghi nhận dòng vốn ra 900 triệu đô la trong cùng kỳ.
  • ETF kim loại quý ghi nhận dòng vốn ra khoảng 1,6 tỷ đô la, trong đó ETF vàng GLD bị rút 2,3 tỷ đô la. ETF đầu tư thay thế có tính thanh khoản ghi nhận tuần rút vốn đầu tiên trong khoảng ba tháng, chủ yếu từ các sản phẩm hợp đồng tương lai được quản lý.

Vì sao tín hiệu CTA cho thấy rủi ro cổ phiếu giảm?

  • JPMorgan cho rằng các CTA có thể đã bán cổ phiếu Mỹ khi biến động tăng và tín hiệu động lượng ngắn hạn của S&P 500 và Nasdaq 100 chuyển sang âm; cổ phiếu Nhật Bản cũng có thể đã bị bán. CTA thường điều chỉnh mức độ tiếp xúc với hợp đồng tương lai dựa trên tín hiệu xu hướng.
  • Chỉ báo CTA của ngân hàng kết hợp động lượng trên bốn khung thời gian và ba đường trung bình động để ước tính hướng vị thế mà các nhà giao dịch theo xu hướng có thể đang nắm giữ. Trong khi đó, hợp đồng tương lai S&P 500 xét tổng thể ghi nhận mức mua ròng lớn trong tuần trước: dòng vốn hợp đồng tương lai trên toàn thị trường và tín hiệu mô hình của một chiến lược cụ thể quan sát các khía cạnh khác nhau.
  • Dòng vốn theo khu vực cũng phân hóa: ETF cổ phiếu Canada ghi nhận dòng vốn vào tương đối mạnh; ETF cổ phiếu Brazil gần như đi ngang sau hai tuần liên tiếp có dòng vốn vào mạnh. JPMorgan ước tính CTA có thể đã bán chỉ số chứng khoán Brazil và đồng real khi thị trường Brazil giảm vào sáng ngày 26 tháng 10.

Các vị thế hợp đồng tương lai có những hướng đi trái ngược nào?

  • Trong dữ liệu CFTC tính đến ngày 20 tháng 10, các quỹ sử dụng đòn bẩy đã mua bù đáng kể các vị thế bán hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu Russell 2000, đồng thời tăng vị thế bán hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn siêu dài; các nhà quản lý tài sản tăng nắm giữ hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc kỳ hạn siêu dài và giảm một phần vị thế hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc có kỳ hạn ngắn hơn.
  • JPMorgan cũng ước tính CTA có thể đã giảm các vị thế bán liên quan khi động lượng ngắn hạn của hợp đồng tương lai lãi suất Mỹ và châu Âu chuyển sang dương. Cần xem xét riêng những thay đổi của các nhóm nhà đầu tư và tại các thời điểm thống kê khác nhau.