Điều gì giúp kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng?

  • Doanh thu quý đầu tiên năm tài chính 2027 của Seagate đạt 4,233 tỷ USD, tăng 17% so với quý trước và 61% so với cùng kỳ, cao hơn khoảng 3% so với mức đồng thuận của thị trường. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu phi GAAP đạt 7.68 USD, cao hơn cả cận trên trong dự báo của công ty là 7.50 USD và mức đồng thuận thị trường là 7.39 USD.
  • Tăng trưởng chủ yếu đến từ giá: giá bán trung bình ổ cứng nearline tăng khoảng 16% so với quý trước và 31% so với cùng kỳ, trong khi lượng giao hàng toàn công ty tính theo dung lượng lưu trữ tăng chưa đến 1% so với quý trước. Biên lợi nhuận gộp phi GAAP tăng lên 57,8%, tăng 5.1 điểm phần trăm so với quý trước và cao hơn mức đồng thuận thị trường là 57,4%.
  • Công ty dự báo doanh thu quý hai năm tài chính 2027 đạt 4,8 tỷ USD, cộng hoặc trừ 100 triệu USD; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 9.20 USD, cộng hoặc trừ 0.20 USD. Trung điểm dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cao hơn mức đồng thuận thị trường là 8.43 USD.

Giá còn có thể tăng bao nhiêu và chi phí thay đổi ra sao?

  • Ban lãnh đạo cho biết giá bán tăng chủ yếu do định giá lại các thỏa thuận dài hạn sản xuất theo đơn đặt hàng, trong khi cung cầu thị trường tiếp tục thắt chặt trong ba tháng qua. Tuy nhiên, một phần mức tăng là do chuyển chi phí linh kiện bên ngoài sang khách hàng; ban lãnh đạo cho rằng mức tăng 16% so với quý trước trong quý này có thể không phải là thông lệ.
  • Bernstein dự báo giá bán thời gian tới sẽ tăng theo quý ở mức một chữ số cao, khi các hợp đồng được định giá lại và khách hàng ký thỏa thuận dài hạn để bảo đảm hạn ngạch công suất cho năm 2028. Mức này cao hơn giả định trước đó ở mức một chữ số trung bình. Tổ chức này cho rằng việc tăng giá vẫn có thể bù đắp lạm phát chi phí linh kiện và tạo dư địa mở rộng biên lợi nhuận gộp.
  • Quá trình cải thiện chi phí tạm thời gặp trở ngại: chi phí ước tính trên mỗi TB tăng khoảng 3% so với quý trước và chỉ giảm khoảng 6% so với cùng kỳ, thấp hơn mức giảm 15,7% của quý tài chính trước. Ban lãnh đạo cho biết giá các linh kiện bên ngoài như chip và bộ nhớ tăng là lực cản chính. Dù chi phí sản xuất nội bộ giảm theo kế hoạch, lạm phát bên ngoài kéo dài có thể khiến tốc độ giảm chi phí cần thời gian để trở lại mức lịch sử.

Vì sao lượng giao ổ cứng nearline chậm lại?

  • Dung lượng ổ cứng nearline giao trong quý tài chính đầu tiên đạt 198 EB, chỉ tăng khoảng 2% so với quý trước và thấp hơn kỳ vọng. Ban lãnh đạo cho biết công ty chuẩn bị hàng trước để đáp ứng thêm các quy trình chứng nhận của khách hàng đối với Mozaic 4, chứ không phải do vấn đề về tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn hay khâu thực hiện.
  • Do chu kỳ sản xuất cần hai đến ba quý, việc sản xuất sớm làm tăng hàng tồn kho và chuyển một phần giao hàng từ quý kết thúc vào tháng 9 sang quý kết thúc vào tháng 12. Seagate dự báo lượng giao hàng phục hồi rõ rệt trong quý kết thúc vào tháng 12, đồng thời nhắc lại triển vọng tăng trưởng dung lượng giao hàng dài hạn khoảng 25%.

Vì sao giá mục tiêu lại giảm khi dự báo lợi nhuận được nâng lên?

  • Bernstein nâng dự báo chủ yếu nhờ giá bán mạnh hơn: ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm tài chính 2028 tăng từ 64.40 USD lên 72.97 USD, cao hơn 22,3% so với mức đồng thuận thị trường là 59.68 USD. Tổ chức này cũng dự báo biên lợi nhuận gộp phi GAAP năm tài chính 2028 đạt 71,5%, cao hơn mức đồng thuận 66,2%.
  • Tổ chức này duy trì khuyến nghị vượt trội so với thị trường nhưng hạ giá mục tiêu từ 1350 USD xuống 1100 USD: dù nâng dự báo lợi nhuận, tổ chức này giảm hệ số giá trên lợi nhuận năm tài chính 2028 sử dụng trong định giá từ 21 lần xuống 15 lần, để phản ánh hệ số khi đó khoảng 15.1 lần.
  • Dòng tiền tự do quý tài chính đầu tiên đạt 1,479 tỷ USD, tăng 32% so với quý trước. Seagate dự kiến đạt trạng thái tiền mặt ròng vào cuối quý kết thúc vào tháng 12 và tăng tốc đáng kể việc mua lại cổ phiếu từ quý kết thúc vào tháng 3. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu từng bước khôi phục việc hoàn trả khoảng 75% dòng tiền tự do cho cổ đông trong vài quý tới.