Cơ sở nào hỗ trợ đà phục hồi của doanh nghiệp dẫn đầu lĩnh vực phòng sạch?

  • Guosheng Securities lựa chọn cổ phiếu xây dựng sau điều chỉnh dựa trên lượng đơn hàng dự trữ, khả năng hiện thực hóa lợi nhuận và dư địa tăng trưởng trung hạn. Nhu cầu phòng sạch gắn với xây dựng nhà máy sản xuất wafer và các công trình cơ điện phụ trợ; điều kiện để hưởng lợi là có nguồn khách hàng nước ngoài và năng lực triển khai đã được kiểm chứng.
  • Vào ngày 21 tháng 10, Intel công bố việc xây dựng và lắp đặt thiết bị tại Fab 62 ở Arizona đang được triển khai toàn diện, dự kiến vận hành trước cuối năm 2028. Tiến độ dự án hỗ trợ nhu cầu, nhưng thời điểm phát sinh nhu cầu xây lắp không trùng với thời điểm nhà máy đi vào vận hành.
  • Guosheng Securities dự báo lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ của Yasha Integration trong giai đoạn 2026–2028 lần lượt là 1,411 tỷ, 1,833 tỷ và 2,663 tỷ nhân dân tệ, tăng 58%, 30% và 45% so với cùng kỳ. Theo giá cổ phiếu nêu trong báo cáo, P/E tương ứng khoảng 17, 13 và 9 lần. Sức hấp dẫn về định giá dựa trên dự báo đơn hàng tiếp tục được chuyển hóa thành lợi nhuận.

Quá trình chuyển đổi của Gaozheng Civil Explosives đã đến đâu?

  • Gaozheng Civil Explosives đã hoàn tất chuyển giao quyền kiểm soát vào đầu tháng 9, với Tibet Geology and Mineral Exploration Group trở thành cổ đông kiểm soát. Theo thông báo, công ty dự kiến mở rộng hoạt động chính sang đầu tư, phát triển mỏ và sản xuất, bán hàng, cung cấp dịch vụ vật liệu nổ dân dụng; trên cơ sở đó, Guosheng Securities đánh giá tích cực vị thế nền tảng tài nguyên khoáng sản của công ty.
  • Công ty đã hoàn tất đấu thầu dịch vụ vận hành vốn vào ngày 13 tháng 10; tái cơ cấu tài sản và huy động vốn là những công việc có thể được triển khai tiếp theo. Bên cạnh kỳ vọng chuyển đổi, bảng trong báo cáo dự báo EPS năm 2026 là 0.56 nhân dân tệ, thấp hơn mức 0.71 nhân dân tệ của năm 2025, tương ứng P/E năm 2026 khoảng 93 lần. Lợi nhuận và định giá ngắn hạn đều còn nhiều thách thức.

Mảng vật liệu mới có thể mang lại bao nhiêu tăng trưởng bổ sung cho Yongjin?

  • Yongjin kỳ vọng mở rộng hoạt động có giá trị gia tăng cao thông qua vật liệu titan, kim loại composite và vật liệu mạ niken trước. Công suất titan theo kế hoạch là 100 nghìn tấn mỗi năm; đến cuối nửa đầu năm 2026, công ty đã xây dựng công suất 35 nghìn tấn, vẫn còn khoảng cách so với quy mô dự kiến.
  • Guosheng Securities dự báo lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ của công ty trong giai đoạn 2026–2028 lần lượt là 700 triệu, 900 triệu và 1,2 tỷ nhân dân tệ, tăng 28%, 28% và 31% so với cùng kỳ, với P/E tương ứng khoảng 12, 10 và 7 lần. Việc từng bước mở rộng sản lượng vật liệu mới là nền tảng vận hành cho đường cong tăng trưởng thứ hai này.

Ngưỡng áp dụng làm mát bằng chất lỏng dạng ngâm đã thay đổi thế nào?

  • Founder Securities cho rằng công suất tủ rack tăng cùng yêu cầu cao hơn về hiệu quả sử dụng năng lượng và thu hồi nhiệt tại châu Âu và Bắc Mỹ đã làm tăng tính cần thiết của làm mát bằng chất lỏng dạng ngâm trong một số trường hợp; sự xuất hiện của các sản phẩm hoàn thiện đã hạ thấp ngưỡng ứng dụng công nghệ.
  • Báo cáo cho biết trong năm 2026, chi phí cải tạo sang làm mát bằng chất lỏng dạng ngâm giảm xuống 85 nghìn nhân dân tệ mỗi tủ rack, về cơ bản ngang với phương pháp tấm lạnh. Đây là so sánh về chi phí cải tạo; khoảng cách chi phí thu hẹp tạo điều kiện mới cho việc lựa chọn giữa hai hướng công nghệ.
  • Công ty chứng khoán dự báo quy mô làm mát bằng chất lỏng dạng ngâm tại Trung Quốc đạt 206 MW vào năm 2027, chiếm gần 20% tổng quy mô. Đây là cơ sở cho nhận định ngành sắp mở rộng mạnh về quy mô, đồng thời tạo nên bối cảnh nhu cầu cho mảng vật liệu của Changlan Technology.

Changlan Technology đáp ứng nhu cầu làm mát bằng chất lỏng như thế nào, và vì sao lợi nhuận được dự báo giảm trước khi tăng?

  • Vào ngày 14 tháng 4, Changlan Technology đầu tư 30 triệu nhân dân tệ vào Yunku Intelligent, kết nối năng lực vật liệu chất lỏng làm mát của mình với các kênh thị trường của Yunku. Hiện công ty con Shuangjiang Energy đang kiểm chứng chất lỏng làm mát gốc hydrocarbon, trong khi bộ phận kinh doanh gốc silicon cũng thử nghiệm và kiểm chứng dầu silicon ngâm một pha có độ nhớt thấp. Tiến độ kiểm chứng vật liệu ảnh hưởng trực tiếp đến tốc độ triển khai kinh doanh.
  • Founder Securities lạc quan về tỷ trọng phụ kiện cáp điện áp cao tăng lên và sự mở rộng của mảng làm mát bằng chất lỏng, nhưng mô hình dự báo doanh thu năm 2026 đạt 1,53 tỷ nhân dân tệ, tăng 6,22% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 70 triệu nhân dân tệ, giảm 47,82%. Doanh thu tăng đồng thời lợi nhuận giảm; 2026 không phải là năm lợi nhuận tăng cùng chiều với doanh thu.
  • Công ty chứng khoán dự báo lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ phục hồi lên lần lượt 90 triệu và 147 triệu nhân dân tệ trong các năm 2027 và 2028, tương ứng P/E khoảng 31 và 19 lần; mức tương ứng của năm 2026 khoảng 40 lần. Định giá giảm chủ yếu phụ thuộc vào sự phục hồi lợi nhuận trong hai năm sau, trong đó việc vật liệu làm mát bằng chất lỏng vượt qua kiểm chứng và mở rộng sản lượng là điều kiện quan trọng.