Kết quả quý ba vượt kỳ vọng ở những điểm nào?

  • Doanh thu quý ba năm 2026 của Texas Instruments đạt 6,055 tỷ USD, tăng 11% so với quý trước và 28% so với cùng kỳ, cao hơn khoảng 2% so với mức đồng thuận của thị trường; biên lợi nhuận gộp đạt 64,2%, cao hơn mức đồng thuận 2.6 điểm phần trăm.
  • Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 2.62 USD, cao hơn dự báo của công ty 0.22 USD và mức đồng thuận của thị trường 0.18 USD. Ban lãnh đạo cho biết kết quả này bao gồm một khoản giảm trừ 0.01 USD trên mỗi cổ phiếu chưa được tính trong dự báo ban đầu.

Vì sao chip tương tự thúc đẩy biên lợi nhuận tăng?

  • Doanh thu mảng chip tương tự trong quý ba đạt 4,911 tỷ USD, tăng 32% so với cùng kỳ, đóng góp 90% mức tăng doanh thu theo năm của công ty; biên lợi nhuận hoạt động của mảng này tăng từ 40% lên 51%.
  • Tổng doanh thu công ty tăng 28% so với cùng kỳ, trong khi giá vốn doanh thu chỉ tăng 7%. Dựa trên đó, Evercore ISI tính toán biên lợi nhuận gộp tăng thêm theo năm đạt 89%, phản ánh hiệu ứng phân bổ chi phí cố định của nhà máy wafer khi doanh thu tăng.
  • Doanh thu mảng xử lý nhúng đạt 858 triệu USD, tăng 21% so với cùng kỳ; doanh thu các mảng khác đạt 286 triệu USD, giảm 6% so với cùng kỳ.

Những thay đổi nào giúp cải thiện dòng tiền?

  • Hàng tồn kho quý ba chỉ tăng 1% so với quý trước, trong khi doanh thu tăng 11% trong cùng kỳ; số ngày luân chuyển hàng tồn kho giảm từ 196 ngày của quý trước xuống 194 ngày.
  • Chi tiêu vốn trong quý giảm 61% so với cùng kỳ xuống 463 triệu USD, giúp dòng tiền tự do tăng lên bằng 49% doanh thu quý đó.

Dự báo quý tư và đánh giá của tổ chức phân tích ra sao?

  • Trung điểm dự báo doanh thu quý tư của công ty là 6,05 tỷ USD, phù hợp với xu hướng theo mùa và cao hơn mức đồng thuận của thị trường 5%; biên lợi nhuận gộp hàm ý là 63,8%, cao hơn mức đồng thuận 3.24 điểm phần trăm.
  • Trung điểm dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý tư là 2.62 USD, cao hơn mức đồng thuận của thị trường 0.31 USD, tương đương 14%.
  • Sau khi kết quả và dự báo được công bố, giá cổ phiếu tăng khoảng 1% trong giao dịch sau giờ. Evercore ISI cho rằng phản ứng nhẹ này phù hợp với nhận định của hãng rằng chu kỳ bán dẫn đang ở giai đoạn cuối; hãng vẫn lạc quan về khả năng mở rộng thị phần dài hạn của Texas Instruments, đưa ra khuyến nghị vượt trội thị trường và giá mục tiêu 330 USD.
  • Giá mục tiêu dựa trên dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu khoảng 16 USD trong kịch bản cơ sở năm 2028 của hãng, áp dụng hệ số định giá 25 lần rồi chiết khấu về năm 2026.