Robot chưa được sản xuất hàng loạt trên quy mô lớn, vì sao nhu cầu IMU có thể đến trước?

  • Guosheng Securities cho rằng tình trạng thiếu dữ liệu tương tác vật lý chất lượng cao đang hạn chế việc huấn luyện mô hình AI hiện thân. Tính đến đầu năm 2026, dữ liệu tương tác vật lý thực tế có thể sử dụng hợp quy trên toàn cầu vào khoảng 500 nghìn giờ, chưa bằng một phần hai mươi nghìn dữ liệu huấn luyện mô hình ngôn ngữ lớn; vì vậy, thiết bị thu thập dữ liệu trở thành khoản đầu tư trước khi sản xuất hàng loạt robot.
  • Công nghệ ghi hình chuyển động quán tính ít bị hạn chế bởi địa điểm và ánh sáng, hiện là hướng đi chủ đạo. IMU cung cấp dữ liệu vận tốc góc và gia tốc, giúp tái dựng tư thế và bổ sung thông tin hình ảnh; việc nâng cấp thông số và tăng số lượng lắp trên mỗi bộ thiết bị đều có thể nâng giá trị đóng góp của IMU.
  • Trong một trường hợp găng tay ghi hình chuyển động mật độ cao, IMU có thể chiếm tới 75% chi phí vật liệu; một bộ găng tay cho hai tay được trang bị 12 cảm biến quán tính. IMU sản xuất trong nước đã được cung cấp hàng loạt cho thiết bị của các khách hàng thu thập dữ liệu hàng đầu, trong đó Huayi Technology cung cấp cho thiết bị thu thập dữ liệu dòng MEgo của Meego Technology.

Ngành thép đang ở vùng đáy, doanh nghiệp nào có nhiều dư địa mở rộng hơn?

  • Changjiang Securities cho rằng sản phẩm thép thông thường có tính đồng nhất và khó bán với giá cao hơn, vì vậy chênh lệch chi phí là yếu tố then chốt tạo ra sự phân hóa lợi nhuận. Doanh nghiệp thép ven biển và ven sông có thể tiết kiệm chi phí vận chuyển quặng sắt và than cốc, đồng thời tận dụng nhu cầu lân cận để giảm chi phí bán hàng; cơ chế quản lý ảnh hưởng đến khả năng liên tục giảm chi phí.
  • Hiện ngành có đặc điểm là chi phí tạo mức đỡ trong khi nhu cầu chịu áp lực. Công ty chứng khoán nhận định, khi mất cân đối cung cầu tích tụ và lợi nhuận của doanh nghiệp thép tạo đáy, giá nguyên liệu có thể dần hạ nhiệt; doanh nghiệp dẫn đầu về chi phí, nhờ lợi nhuận vượt trội, có thể được định giá lại trước tiên khi lợi nhuận ngành phục hồi.
  • Fangda Special Steel dự kiến mua toàn bộ vốn cổ phần của Jiangxi Fangda Steel Group Enterprise Investment Co., Ltd. thông qua phân phối bằng hiện vật và mua bằng tiền mặt. Sau giao dịch, Sichuan Desheng Vanadium Titanium và Yunnan Desheng Vanadium Titanium sẽ trở thành các công ty con cấp hai do hãng nắm quyền kiểm soát, tạo dư địa mở rộng trong trung hạn.

Điểm truy cập mà các thiết bị AI đang tranh giành sẽ chuyển hóa thành doanh thu như thế nào?

  • China Merchants Securities cho rằng đầu tư vào năng lực tính toán cho mô hình lớn tăng lên và khó được bù đắp bằng doanh thu thuê bao và API, khiến điện tử tiêu dùng trở thành hướng thương mại hóa mới. Phần lớn tác tử hiện tại hoạt động dưới dạng ứng dụng, trong khi các nhà cung cấp hệ điều hành nắm quyền truy cập và quy tắc phân phối; vì vậy, nhà phát triển mô hình mở rộng sang phần cứng, còn nhà sản xuất thiết bị tiến tới tác tử cấp hệ thống.
  • Thiết bị AI có thể đồng thời tạo doanh thu từ bán phần cứng và thuê bao; nếu tác tử thường trực có thể ổn định hoàn thành các nhiệm vụ như mua hàng và đặt chỗ, về dài hạn chúng còn có thể nhận phần chia theo giao dịch và kết quả. Các nền tảng nắm bối cảnh người dùng, quyền thực thi và khả năng thanh toán có thể có sức mặc cả lớn hơn.
  • Công ty chứng khoán coi thời điểm quanh quý đầu năm 2027 là cột mốc quan trọng cho sản phẩm đột phá: thiết bị đầu tiên của OpenAI đã bước vào giai đoạn xác minh kỹ thuật, với doanh số dự kiến vượt 5 triệu thiết bị mỗi năm. Giá bộ nhớ tăng vẫn gây áp lực lên các yếu tố cơ bản của chuỗi ngành trong nước; báo cáo dự kiến mức tăng giá bộ nhớ tiêu dùng thu hẹp trong quý cuối năm 2026, và giá có thể đạt điểm chuyển hướng trong nửa đầu năm 2027.

Chi phí sản xuất phim ảnh AI giảm mạnh, vì sao lợi nhuận không tăng trên diện rộng?

  • Theo dữ liệu được báo cáo trích dẫn, chi phí sản xuất mỗi phút phim truyện tranh AI giảm từ gần 15 nghìn nhân dân tệ xuống khoảng 1500 nhân dân tệ; theo ước tính, quy mô thị trường phim AI và phim truyện tranh trong nước năm 2026 vào khoảng 40 tỷ nhân dân tệ, với hơn 600 triệu người dùng. Tiến bộ của mô hình về tính nhất quán nhân vật, đồng bộ âm thanh và hình ảnh, cùng khả năng tạo nội dung dài hơn đang thúc đẩy nội dung chuyển từ các đoạn ngắn sang phim nhiều tập.
  • Giảm chi phí sản xuất không đồng nghĩa chi phí toàn chuỗi giảm theo cùng tỷ lệ: trong tổng chi phí phim siêu ngắn, phí nền tảng và quảng bá trả phí chiếm 82,5%, còn sản xuất, diễn viên và kịch bản cộng lại chiếm khoảng 14%. Đồng thời, báo giá sản xuất tiêu chuẩn giảm từ 5000 nhân dân tệ mỗi phút xuống vài trăm nhân dân tệ trong sáu tháng, một phần lợi ích giảm chi phí được chuyển cho phía hạ nguồn thông qua cạnh tranh giá.
  • Soochow Securities coi trọng IP chất lượng, khả năng liên tục tạo ra tác phẩm ăn khách và phân phối qua nền tảng. Nguồn cung tăng cũng làm cạnh tranh gay gắt hơn: báo cáo cho biết Douyin có thêm hơn 220 nghìn phim AI và phim truyện tranh trong nửa đầu năm, khoảng năm phần nghìn đạt trên một trăm triệu lượt xem, và trung bình khoảng 77 phim mới chỉ có 1 phim thu hồi vốn.