Giá bộ nhớ có thể tiếp tục tăng đến 2028: nhu cầu HBM mở rộng, công suất mới vẫn hạn chế
TrendForce dự báo nhu cầu máy chủ và nguồn cung bổ sung hạn chế sẽ hỗ trợ giá DRAM tiếp tục tăng. Giá HBM bình quân trong 2027 có thể tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ, nhưng các thỏa thuận dài hạn và nhu cầu tiêu dùng yếu sẽ hạn chế mức tăng giá DRAM thông thường.
Nguồn gốc：Goldman SachsXuất bản lần đầu trên Unhidea：Ngày của tài liệu gốc：
Điểm chính
TrendForce dự báo nhu cầu máy chủ và các nút thắt trong mở rộng công suất sẽ hỗ trợ giá bộ nhớ. Giá HBM tăng mạnh và cơ cấu sản phẩm được nâng cấp sẽ tiếp tục mở rộng doanh thu ngành, nhưng các thỏa thuận dài hạn, nhu cầu tiêu dùng yếu và nguồn cung tăng sau 2028 sẽ ảnh hưởng đến mức độ và thời gian tăng giá.
Vì sao giá DRAM có thể tiếp tục tăng đến 2028?
TrendForce dự báo nguồn cung DRAM sẽ tiếp tục khan hiếm trong suốt 2027: nhu cầu máy chủ mạnh và nguồn cung mới hạn chế đủ để hỗ trợ giá bán bình quân tiếp tục tăng trong vài quý tới, với đà tăng có thể kéo dài đến nửa đầu 2028.
Nhu cầu tiêu dùng yếu hơn và tỷ lệ bao phủ của các thỏa thuận dài hạn có thể đạt 60%–70%, khiến mức tăng giá trong 2027 ôn hòa hơn. Tuy nhiên, nhu cầu bổ sung vượt khối lượng đã cam kết vẫn có thể được đàm phán với giá cao hơn.
Giá HBM tăng sẽ thay đổi doanh thu ngành như thế nào?
TrendForce dự báo giá bán bình quân tổng hợp của HBM trong 2027 tăng 122% so với cùng kỳ lên 3.7 đô la mỗi Gb, thúc đẩy doanh thu ngành tăng hơn 230% so với cùng kỳ và vượt 200 tỷ đô la. Dự báo của Goldman Sachs đối với các nhà cung cấp lớn cũng cho thấy giá HBM bình quân tăng 100%–160% trong cùng năm.
Giá có thể khác biệt lớn giữa các khách hàng và nhà cung cấp. TrendForce dự báo giá HBM4 trong 2027 ở mức thấp gần 3 đô la mỗi Gb, còn mức cao có thể vượt 5 đô la. Nhờ mức giá cao hơn, HBM4 dự kiến chiếm gần 60% doanh thu ngành trong năm đó.
Nhu cầu TPU của Google được kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ nhu cầu tính theo bit đối với HBM3E trong 2027, khiến nhu cầu bao phủ nhiều thế hệ sản phẩm thay vì chỉ tập trung vào HBM4 và HBM4E.
Vì sao việc mở rộng công suất khó nhanh chóng giảm bớt tình trạng khan hiếm nguồn cung?
Dù các nhà sản xuất dự định tích cực tăng chi tiêu vốn, TrendForce cho rằng các hạn chế về điều kiện phòng sạch và thời gian giao thiết bị khiến công suất DRAM khó tăng đáng kể trước 2028.
TrendForce dự báo mỗi nhà trong hai nhà cung cấp Hàn Quốc có thể bổ sung công suất 80 nghìn–100 nghìn tấm wafer mỗi tháng trong 2027, nhưng công suất bổ sung của Samsung dự kiến chủ yếu được phân bổ cho HBM. Do đó, tăng trưởng sản lượng bit DRAM thông thường sẽ chủ yếu dựa vào việc nâng cấp quy trình.
Nguồn cung thiết bị có thể bắt đầu cải thiện từ nửa cuối 2027, và các nhà máy mới có thể cung cấp lượng hàng đáng kể hơn từ 2028. Các nhà sản xuất cũng có thể điều chỉnh kế hoạch mở rộng công suất theo triển vọng nhu cầu.
Cục diện cạnh tranh và xếp hạng của Goldman Sachs có ý nghĩa gì?
TrendForce cho rằng áp lực cạnh tranh từ các nhà cung cấp HBM Trung Quốc trong trung hạn là hạn chế, do họ vẫn có khoảng cách đáng kể về công nghệ và tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn so với các nhà sản xuất dẫn đầu. TrendForce dự báo thị phần HBM của các nhà cung cấp Trung Quốc trong 2027 dưới 2%.
Goldman Sachs nhắc lại khuyến nghị mua đối với Samsung Electronics và SK hynix. Các rủi ro chính mà ngân hàng nêu ra bao gồm sự suy giảm đáng kể của cân bằng cung cầu bộ nhớ và tác động của việc giảm chi tiêu vốn liên quan đến AI đối với nhu cầu HBM. Tiến triển trong mảng HBM của Samsung cũng sẽ ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận HBM của SK hynix.
