Kết quả quý ba khác dự báo ở điểm nào?

  • Trong quý ba năm 2026, doanh thu của Lao Bai Xing đạt khoảng 5,7 tỷ nhân dân tệ, tăng 6,7% so với cùng kỳ và thấp hơn nhẹ so với dự báo đồng thuận của Bloomberg là 5,8 tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ đạt 171 triệu nhân dân tệ, tăng 30,7% so với cùng kỳ và vượt dự báo đồng thuận 141 triệu nhân dân tệ.
  • Ban lãnh đạo cho rằng tăng trưởng doanh thu đến từ lượng khách phục hồi và tăng trưởng doanh số tại các cửa hàng hiện hữu tăng tốc. Để so sánh, doanh thu ba quý đầu năm 2026 đạt khoảng 16,7 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,6% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ đạt 618 triệu nhân dân tệ, tăng 16,8% so với cùng kỳ.

Vì sao lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu?

  • Biên lợi nhuận gộp quý ba đạt 31,7%, tăng 0.3 điểm phần trăm so với cùng kỳ và cao hơn mức 31,4% của quý hai. Nomura cho rằng hiệu quả kinh tế theo quy mô và hiệu suất cải thiện là các động lực chính, trong đó biên lợi nhuận gộp của cả thuốc y học cổ truyền Trung Quốc và sản phẩm không phải thuốc đều cải thiện.
  • Tỷ lệ chi phí bán hàng giảm 0.9 điểm phần trăm so với cùng kỳ xuống 20,9%, góp phần nâng biên lợi nhuận hoạt động thêm 1.3 điểm phần trăm lên 5,2%. Biên lợi nhuận gộp cải thiện cùng tỷ lệ chi phí giảm giúp phần tăng doanh thu chuyển hóa nhiều hơn thành lợi nhuận hoạt động.

Việc mở rộng cửa hàng chậm lại ảnh hưởng thế nào đến đánh giá của Nomura?

  • Trong quý ba, công ty mở mới 379 cửa hàng và đóng 334 cửa hàng, tăng ròng 45 cửa hàng; trong quý hai, công ty lần lượt mở mới 443 và đóng 257 cửa hàng, tăng ròng 176 cửa hàng. Nomura cho rằng số cửa hàng nhượng quyền đóng cửa tăng phản ánh chiến lược thận trọng của ban lãnh đạo, ưu tiên nâng cao hiệu quả trong thị trường suy yếu.
  • Nomura duy trì khuyến nghị mua và giá mục tiêu 21.58 nhân dân tệ, tương ứng tiềm năng tăng khoảng 48% so với giá đóng cửa 14.58 nhân dân tệ vào ngày 26 tháng 10 năm 2026. Các rủi ro khiến giá mục tiêu giảm mà ngân hàng này cũng liệt kê gồm áp lực lên biên lợi nhuận, mở rộng cửa hàng mới chậm hơn dự kiến và việc tiếp tục triển khai cải cách tài khoản bảo hiểm y tế cá nhân.