Lần theo dõi này so sánh những thay đổi nào?

  • Citi tách riêng cổ phiếu bất động sản Trung Quốc từ báo cáo vị thế định lượng toàn cầu của mình để xem xét thay đổi vị thế trong một tuần và một tháng tính đến ngày 27 tháng 10 năm 2026, đồng thời trình bày mức chiết khấu so với giá trị tài sản ròng, hệ số giá trên lợi nhuận và định giá ngành.
  • Các biểu đồ vị thế lần lượt so sánh tuần gần nhất với tuần trước đó và tháng gần nhất với tháng trước đó. Phần chữ của biểu đồ được cung cấp không có số liệu cụ thể, nên không thể xác định cổ phiếu nào có mức độ tập trung cao hơn, vị thế đã thay đổi ra sao hay định giá đang ở mức nào.

Điểm mức độ tập trung được tính như thế nào?

  • Trước tiên, Citi xếp hạng theo bách phân vị từng chỉ báo trong số năm chỉ báo dựa trên một mẫu cổ phiếu rộng tại mỗi khu vực, sau đó kết hợp chúng với trọng số bằng nhau để tạo thành điểm mức độ tập trung cho từng cổ phiếu; cần có dữ liệu của ít nhất bốn chỉ báo để tính điểm.
  • Thứ hạng tổng hợp càng cao cho thấy mức độ tập trung càng lớn so với mẫu cổ phiếu trong cùng khu vực. Đây là phép so sánh tương đối giữa các cổ phiếu; chỉ riêng điểm số không thể trực tiếp cho biết chiều hướng tăng hay giảm của vị thế.

Những tín hiệu nào có thể làm tăng mức độ tập trung?

  • Năm chỉ báo gồm các nhân tố định lượng tập trung nhất, định giá tương đối trong quá khứ, tỷ lệ bán khống, tâm lý thị trường và mức độ phơi nhiễm rủi ro vĩ mô. Trong đó, định giá quá khứ kết hợp hệ số giá trên giá trị sổ sách và hệ số giá trên lợi nhuận của năm tài chính tiếp theo; điểm định giá càng cao thì mức độ tập trung được ghi nhận càng lớn.
  • Tỷ lệ bán khống mà Citi sử dụng là tỷ lệ vị thế bán khống so với lượng chứng khoán sẵn có. Tỷ lệ càng thấp thì mô hình coi mức độ đồng thuận trong giao dịch càng mạnh. Chỉ báo tâm lý kết hợp đánh giá của các nhà phân tích và sắc thái tin tức về công ty: khuyến nghị mua càng tập trung và sắc thái tin tức tích cực càng mạnh thì mức độ tập trung có thể càng tăng; chỉ báo này cần ít nhất ba khuyến nghị của nhà phân tích.
  • Mức độ phơi nhiễm rủi ro vĩ mô đo lường mức đóng góp của các yếu tố vĩ mô vào rủi ro của từng cổ phiếu; mức phơi nhiễm cao hơn cũng có thể tạo ra các vị thế tương đồng. Vì vậy, điểm tổng hợp phản ánh sự kết hợp của nhiều tín hiệu, chứ không phải một thống kê nắm giữ riêng lẻ.