Kỳ vọng về kết quả kinh doanh ngắn hạn khác nhau ở đâu?

  • Advanced Energy dự kiến công bố kết quả quý kết thúc vào tháng 9 sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 2 tháng 11. Citi dự báo doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của quý này nhìn chung phù hợp với mức giữa trong dự báo của công ty.
  • Citi lạc quan hơn về quý kết thúc vào tháng 12: dự báo doanh thu 707 triệu đô la và lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu 3.56 đô la, lần lượt cao hơn khoảng 2% và 4% so với mức đồng thuận thị trường là 694 triệu đô la và 3.42 đô la. Doanh thu được dự báo tăng 10% so với quý trước, cao hơn mức đồng thuận 8%. Các số liệu lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đều loại trừ chi phí trả thưởng bằng cổ phiếu và khấu hao tài sản vô hình.

Tăng trưởng năm 2027 phụ thuộc vào những điều kiện nào?

  • Trước đó, công ty dự báo doanh thu năm 2026 tăng khoảng 35% so với cùng kỳ, trong đó hoạt động bán dẫn tăng 50% trong nửa cuối năm và hoạt động trung tâm dữ liệu tăng 50% trong cả năm. Công ty cũng dự kiến tăng trưởng thêm hơn 20% vào năm 2027.
  • Citi theo dõi việc công ty cập nhật triển vọng cả năm 2026 và 2027, cũng như tốc độ tăng sản lượng của làn sóng khách hàng trung tâm dữ liệu thứ hai. Mức độ sẵn sàng của chuỗi cung ứng, khả năng tăng giá và dư địa cải thiện biên lợi nhuận gộp cũng sẽ ảnh hưởng đến cách tăng trưởng chuyển hóa thành lợi nhuận.

Vì sao chuyển đổi sang 800V tạo ra cơ hội mới?

  • Tại OCP, công ty giới thiệu các sản phẩm mới phục vụ cấp nguồn điện một chiều 800V, bao gồm bộ nguồn gắn trên bo mạch, kiến trúc cấp điện trực tiếp cho máy chủ và giá bộ nguồn làm mát bằng chất lỏng. Sau khi trao đổi với công ty, Citi tin tưởng hơn vào vị thế của công ty trong quá trình chuyển đổi này.
  • Citi cho rằng ngày càng nhiều khách hàng đang đánh giá việc triển khai 800V tiếp xúc với công ty, và công ty cũng tham gia nhiều hơn vào thiết kế các nền tảng thế hệ tiếp theo. Khi việc triển khai 800V tiến triển, điều này tạo cơ hội để công ty tăng giá trị sản phẩm trong mỗi hệ thống; mức tăng trưởng thực tế phụ thuộc vào tốc độ khách hàng áp dụng và triển khai.

Định giá của Citi dựa trên những nhận định nào?

  • Citi duy trì khuyến nghị mua và giá mục tiêu 460 đô la, định giá theo hệ số giá trên lợi nhuận 27 lần dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của năm dương lịch 2027, cao hơn khoảng 30% so với mức trung bình lịch sử 21 lần mà Citi đưa ra. Mức định giá cao hơn dựa trên tăng trưởng doanh thu liên quan đến AI và chu kỳ đầu tư mạnh vào thiết bị chế tạo wafer kéo dài nhiều năm.
  • Các yếu tố hạn chế chính đối với nhận định này gồm đầu tư AI chậm lại, đầu tư thiết bị chế tạo wafer bước vào giai đoạn hấp thụ, mức độ áp dụng sản phẩm mới thấp hơn dự kiến, cùng với việc xây dựng trung tâm dữ liệu chậm lại và cạnh tranh gia tăng.