Lợi nhuận Piramal Finance phục hồi, tỷ lệ an toàn vốn cải thiện; JPMorgan duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với trái phiếu

Điều gì thúc đẩy lợi nhuận phục hồi?

Trong quý thứ hai của năm tài chính 2027, tức quý kết thúc vào tháng 9 năm 2026, lợi nhuận trước thuế tăng 58% so với quý trước lên 5 tỷ rupee Ấn Độ, sau khi giảm 31% trong quý liền trước. Dự phòng trong quý giảm 34% so với quý trước xuống 3 tỷ rupee, là một nguyên nhân quan trọng giúp lợi nhuận phục hồi.
Lợi nhuận hoạt động trước dự phòng tăng 6% so với quý trước lên 8 tỷ rupee, chủ yếu nhờ thu nhập lãi thuần cũng tăng 6%. Biên lãi ròng duy trì ở mức 6,5%. Chi phí đi vay bình quân giảm quý thứ ba liên tiếp, giảm 1 điểm cơ bản so với quý trước xuống 8,79%.
Tỷ suất sinh lời trên tài sản quản lý bình quân của các mảng kinh doanh tăng trưởng tăng lên 2,0%, cao hơn mức 1,8% của quý trước và 1,7% của cùng kỳ năm trước.

Tính đến cuối tháng 9, tài sản quản lý tăng 6% so với quý trước lên 1,131 nghìn tỷ rupee. Trong các mảng kinh doanh tăng trưởng, tài sản bán lẻ tăng 7% so với quý trước lên 975 tỷ rupee, còn tài sản bán buôn tăng 6% lên 140 tỷ rupee. Tỷ trọng tài sản của mảng kinh doanh cũ trong tổng tài sản giảm từ 6% một năm trước xuống 1,5%.
Ban lãnh đạo nhắc lại định hướng tăng trưởng tổng tài sản quản lý 25% so với cùng kỳ trong năm tài chính 2027, đồng thời dự kiến quy mô tài sản tăng gấp đôi sau mỗi ba năm, hàm ý đạt 1,5 nghìn tỷ rupee trong năm tài chính 2028.
Trong quá trình mở rộng, công ty bổ sung vốn thông qua huy động vốn cổ phần trị giá 38,5 tỷ rupee, đưa tỷ lệ an toàn vốn hợp nhất cuối tháng 9 tăng 1.25 điểm phần trăm so với quý trước lên 20,1%. Sau thông báo huy động vốn, Moody’s nâng xếp hạng công ty một bậc lên Ba2 vào tháng 9 và điều chỉnh triển vọng thành ổn định.

Ban lãnh đạo ước tính nếu đề xuất của cơ quan quản lý bảo hiểm Ấn Độ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 4 năm 2027, tổng hoa hồng bảo hiểm giảm có thể khiến tỷ suất sinh lời trên tài sản trong năm tài chính 2028 giảm khoảng 18 đến 24 điểm cơ bản.
Piramal bán bảo hiểm nhân thọ thông qua liên doanh Pramerica Life Insurance, trong đó công ty nắm giữ 50% cổ phần. Ban lãnh đạo cho rằng cơ chế phòng vệ tự nhiên và phần thu nhập bù đắp từ việc hợp nhất báo cáo, cùng các biện pháp như điều chỉnh khuyến khích bán hàng, có thể giảm nhẹ một phần tác động đến lợi nhuận.

JPMorgan cho rằng môi trường kinh doanh thuận lợi, khả năng sinh lời đang cải thiện và chất lượng tài sản hiện vững chắc hỗ trợ tình hình tín dụng. Do đó, ngân hàng duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với trái phiếu đáo hạn năm 2028; báo cáo ghi nhận lợi suất trong trường hợp bất lợi nhất là 6,6%.
Ngân hàng cũng lưu ý rằng các yếu tố xúc tác tăng thêm có thể hạn chế sau khi Moody’s nâng xếp hạng vào tháng trước. Chất lượng tài sản suy giảm là rủi ro giảm giá chính, nhưng hiện chưa thấy dấu hiệu suy giảm.