Dữ liệu giai đoạn II khả quan ở điểm nào?

  • Tại IDWeek 2026, Pfizer công bố kết quả thử nghiệm giai đoạn II ở trẻ sơ sinh của ứng viên vắc-xin liên hợp phế cầu 25 giá, 25vPnC. Goldman Sachs đánh giá dữ liệu tổng thể rất khả quan.
  • Sau liều thứ 4, cả 20 tuýp huyết thanh chung với vắc-xin 20 giá hiện có PCV20 đều đạt tiêu chí không thua kém 2 lần được sử dụng trước đây. Phép so sánh này xem xét liệu đáp ứng miễn dịch với các tuýp huyết thanh chung có được duy trì khi phạm vi bao phủ mở rộng hay không.
  • Mô hình của Pfizer dự đoán trong thử nghiệm giai đoạn III quy mô lớn, hơn 22 trong số 25 tuýp huyết thanh sẽ đạt tiêu chí không thua kém 1.5 lần nghiêm ngặt hơn. Ngoài ra, 25vPnC tạo ra đáp ứng miễn dịch tăng cường đối với tuýp huyết thanh 3.

Vì sao thị trường trẻ sơ sinh là chiến trường then chốt?

  • Mảng vắc-xin Prevnar của Pfizer đang chịu áp lực cạnh tranh: Capvaxive của Merck đã gia nhập thị trường người lớn, và VAX-31 của Vaxcyte cũng có thể tham gia cạnh tranh trong tương lai.
  • Thị trường trẻ sơ sinh hiện có quy mô lớn hơn do Prevnar20 của Pfizer thống trị. Goldman Sachs cho rằng dữ liệu của 25vPnC là một bước trong nỗ lực bảo vệ thị trường này của Pfizer; Vaxcyte dự kiến công bố dữ liệu giai đoạn II ở trẻ sơ sinh của VAX-31 trong nửa đầu năm 2027.
  • Pfizer đã khởi động chương trình giai đoạn III cho 25vPnC. Goldman Sachs nhận định nếu phát triển thành công, sản phẩm có thể ra thị trường trước khi VAX-31 được chỉ định cho trẻ sơ sinh; hiện vẫn chưa rõ liệu hai sản phẩm có được so sánh trực tiếp trong các thử nghiệm lâm sàng hay không.

Khi nào có thêm dữ liệu và sản phẩm?

  • Goldman Sachs dự kiến dữ liệu giai đoạn III của 25vPnC có thể được công bố từ cuối năm 2027 đến đầu năm 2028. Pfizer chưa đưa ra hướng dẫn về thời điểm công bố kết quả dữ liệu này. Goldman Sachs cũng theo dõi thông tin bổ sung tại cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh vào ngày 3 tháng 11.
  • Về sản phẩm cho người lớn, Pfizer dự định đưa ứng viên vắc-xin 35 giá thế hệ thứ năm vào phát triển lâm sàng trước cuối năm 2026, với điều kiện đạt được thỏa thuận với cơ quan quản lý; dữ liệu giai đoạn II ở người lớn của VAX-31 dự kiến được công bố trong nửa đầu năm 2027.

Goldman Sachs đánh giá triển vọng tổng thể của Pfizer như thế nào?

  • Goldman Sachs duy trì khuyến nghị Trung lập đối với Pfizer và giá mục tiêu 12 tháng là 26 đô la, thấp hơn 13,4% so với giá đóng cửa 30.03 đô la vào ngày 23 tháng 10 năm 2026. Giá mục tiêu dựa trên mức định giá gấp 9 lần lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu cho các quý từ thứ 5 đến thứ 8 tính cuốn chiếu về phía trước.
  • Ngân hàng có quan điểm thận trọng về triển vọng thương mại và pháp lý của mảng vắc-xin: hoạt động kinh doanh ổn định trở lại có thể cải thiện dự báo lợi nhuận và tâm lý thị trường; nếu triển vọng pháp lý và thương mại kém hơn dự kiến, dự báo cho mảng vắc-xin có thể tiếp tục bị hạ xuống.