Deckers hạ dự báo doanh số cả năm: kênh bán trực tiếp suy yếu, khoản hoàn thuế quan hỗ trợ biên lợi nhuận

Vì sao doanh thu thấp hơn dự báo?

Deckers công bố vào ngày 22 tháng 10 rằng doanh thu quý hai năm tài chính 2027 đạt 1,481 tỷ đô la, tăng 2,8% so với cùng kỳ theo tỷ giá cố định và thấp hơn mức dự báo đồng thuận 1,506 tỷ đô la của Bloomberg; lực cản chính đến từ kênh bán trực tiếp cho người tiêu dùng.
Doanh thu kênh bán trực tiếp cho người tiêu dùng giảm 1,8% so với cùng kỳ trong quý, so với mức tăng 13% của quý trước; doanh số tại các cửa hàng tương đương của kênh này giảm 6,4% so với cùng kỳ. Kênh bán buôn tăng 5,5%, nhanh hơn mức 2,2% của quý trước.
Ban lãnh đạo nhận thấy người tiêu dùng ngày càng có xu hướng chờ giảm giá và tập trung mua hàng trong các đợt khuyến mại, đồng thời coi trọng hơn tính phù hợp tức thời và tính thực dụng của sản phẩm.

Trong quý hai tài chính, doanh thu HOKA đạt 677 triệu đô la, tăng 6,8% so với cùng kỳ, thấp hơn mức 7,7% của quý trước; doanh thu UGG đạt 786 triệu đô la, tăng 3,5%, cũng thấp hơn mức 4,9% của quý trước.
Công ty hạ dự báo doanh thu năm tài chính 2027 từ 5,86 tỷ đến 5,91 tỷ đô la xuống còn 5,7 tỷ đến 5,725 tỷ đô la. Dự báo tốc độ tăng doanh thu cả năm của HOKA giảm từ mức thấp trong khoảng hai chữ số xuống mức cao trong khoảng một chữ số, còn UGG giảm từ mức trung bình xuống mức thấp trong khoảng một chữ số.
Kết quả theo khu vực phân hóa: doanh thu nội địa Mỹ trong quý hai tài chính giảm 0,4% so với cùng kỳ, trong khi doanh thu quốc tế tăng 9,0%; công ty cho biết châu Á - Thái Bình Dương có mức tăng cao nhất và đóng góp đáng kể vào tăng trưởng doanh thu quốc tế.

Biên lợi nhuận gộp quý hai tài chính tăng 4.3 điểm phần trăm so với cùng kỳ lên 60,5%, chủ yếu nhờ khoản hoàn thuế quan. Loại trừ khoản hoàn này, biên lợi nhuận gộp đạt 57,4%, vẫn tăng 1.2 điểm phần trăm so với cùng kỳ và cao hơn dự báo đồng thuận của thị trường là 55,1%.
Công ty nâng dự báo biên lợi nhuận gộp năm tài chính 2027 từ 56,5% lên 58,5%, và dự báo biên lợi nhuận hoạt động từ 21,5% lên 23,0%; dự báo lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu được nâng từ 7.35 đến 7.50 đô la lên 7.80 đến 7.95 đô la.
Dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu mới bao gồm khoản đóng góp khoảng 0.52 đô la từ việc hoàn thuế quan; loại trừ khoản này, dự báo là 7.28 đến 7.43 đô la, giảm nhẹ so với dự báo trước đó.

Trong số các công ty trang phục thể thao Trung Quốc mà mình theo dõi, Nomura ưu tiên Anta và đưa ra khuyến nghị mua. Ngân hàng cho rằng Anta sẽ hưởng lợi dài hạn từ việc hiện diện trong lĩnh vực hoạt động ngoài trời và các môn thể thao mới nổi, đồng thời chiến lược đa thương hiệu giúp công ty ứng phó với cạnh tranh ngành.
Giá mục tiêu của Nomura đối với Anta là 91.4 đô la Hồng Kông, dựa trên hệ số giá trên lợi nhuận 17.5 lần cho 12 tháng tới; các rủi ro giảm giá được ngân hàng liệt kê gồm cạnh tranh trong và ngoài nước gia tăng, tăng trưởng doanh số chậm hơn dự kiến và môi trường kinh tế vĩ mô yếu hơn dự kiến.