Công suất tăng tốc, vì sao triển khai thương mại vẫn còn khoảng cách?

  • JPMorgan nhận thấy các nhà sản xuất robot hình người Trung Quốc đang nhanh chóng mở rộng công suất, nhưng các ứng dụng trưng bày tại Hội chợ Công nghiệp Quốc tế Trung Quốc vẫn khá cơ bản. Sản lượng gần đây chủ yếu phục vụ thu thập dữ liệu và huấn luyện hơn là triển khai tại khách hàng với tỷ suất hoàn vốn đầu tư cao hơn.
  • Kỳ vọng sản xuất Optimus của Tesla từng ở khoảng 15 nghìn đến 50 nghìn chiếc, sau đó được làm rõ là sản xuất 10 nghìn đến 20 nghìn chiếc trước khi bán ra bên ngoài, với mục tiêu bán ra bên ngoài vào cuối năm 2027.
  • Hyundai Motor Group dự kiến nâng công suất hằng năm lên 30 nghìn chiếc từ năm 2028, với các đợt triển khai ban đầu chủ yếu dành cho tác vụ đơn giản. JPMorgan dự báo các ứng dụng lắp ráp có giá trị kinh tế đáng kể hơn chỉ mở rộng quy mô sau năm 2030.

Những khâu nào trong chuỗi cung ứng Trung Quốc có thể tạo doanh thu sớm hơn?

  • JPMorgan cho rằng Leaderdrive là bên hưởng lợi về bộ truyền động khi robot hình người mở rộng quy mô. Theo báo cáo, các sản phẩm liên quan chiếm khoảng 40% doanh thu của công ty. Công ty dự định tăng công suất khoảng 10 lần trong ba năm và phát triển các giải pháp bộ truyền động tích hợp nhiều công nghệ hộp giảm tốc và động cơ.
  • Orbbec và Mech-Mind cho rằng các công nghệ cảm nhận như thị giác 3D và nhận dạng AI có thể được ứng dụng trước trong các giải pháp AI hiện thân cho những tác vụ cụ thể, do đó có thể nhận được nhu cầu công nghiệp trước khi robot hình người được triển khai trên quy mô lớn.

Các công ty linh kiện Hàn Quốc đối mặt với những thách thức khác biệt nào?

  • JPMorgan dự báo Hyundai Mobis sẽ trở thành nhà cung cấp bộ truyền động chủ chốt cho Hyundai Motor Group từ năm 2028, và Mobis đang cân nhắc xây dựng cơ sở sản xuất bộ truyền động tại Mỹ gần nhà máy robot hình người ở Georgia. Cơ hội của công ty gắn chặt với kế hoạch robot hình người của tập đoàn.
  • Mobis cũng đang cùng phát triển mô-đun bàn tay khéo léo. Thiết kế mới nhất có bốn ngón và 13 bậc tự do, có triển vọng hỗ trợ sử dụng dụng cụ điện và mở rộng danh mục cung ứng ngoài khoảng 30 bộ truyền động trên thân mỗi robot.
  • Lợi thế của Robotis là phạm vi khách hàng rộng hơn và khả năng tiếp tục phục vụ từ giai đoạn nghiên cứu phát triển đến sản xuất. Công ty dự kiến bắt đầu sản xuất tại Uzbekistan vào cuối quý đầu hoặc đầu quý hai năm 2027 để cải thiện vị thế chi phí so với các đối thủ Trung Quốc.

JPMorgan đánh giá cơ hội ở giai đoạn tiếp theo bằng cách nào?

  • Ngân hàng cho rằng đợt tăng định giá tiếp theo phụ thuộc nhiều hơn vào sản xuất hàng loạt thực tế, đơn hàng đã xác nhận và hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị được cải thiện. Điều then chốt là liệu robot có thể thực hiện các tác vụ công nghiệp có giá trị thương mại và liệu sản lượng có thể chuyển thành doanh thu và biên lợi nhuận hay không.
  • Về lựa chọn doanh nghiệp, tại Trung Quốc, JPMorgan lần lượt ưu tiên Unitree Robotics, Leaderdrive, Orbbec và UBTECH. Tại Hàn Quốc, ngân hàng ưu tiên Hyundai Motor và Kia trong nhóm nhà sản xuất robot hoàn chỉnh; ở nhóm linh kiện, Robotis là lựa chọn hàng đầu, tiếp theo là Mobis và Mando.
  • Các mốc cần theo dõi trong thời gian tới gồm kế hoạch đầu tư sản xuất của Hyundai Motor Group trong quý cuối năm 2026, màn trình diễn tại CES đầu năm 2027 và quá trình tăng công suất của Robotis tại Uzbekistan. Khả năng các nhà sản xuất Trung Quốc chuyển sản lượng thành triển khai thực tế trong giai đoạn 2027–2028 cũng rất quan trọng.