Trung Quốc tiếp tục giảm tồn kho thép, nhưng tồn kho thép tấm vẫn cao hơn năm ngoái

Tồn kho giảm, cung cầu đã thay đổi như thế nào?

Trong tuần kết thúc vào ngày 22 tháng 10, sản lượng thép Trung Quốc theo phạm vi theo dõi của MySteel đạt 7,9 triệu tấn, giảm 0,3% so với tuần trước; tiêu thụ biểu kiến theo ước tính của Citi đạt 8,2 triệu tấn. Tiêu thụ vượt sản lượng trong tuần, tương ứng với mức giảm tồn kho.
Vào ngày 22 tháng 10, tổng tồn kho thép là 14,5 triệu tấn, giảm 2,2% so với tuần trước và 6,9% so với cùng kỳ. Tồn kho tại nhà máy thép là 3,9 triệu tấn và tại các thương nhân là 10,6 triệu tấn, lần lượt giảm 2,3% và 2,1% so với tuần trước. Tồn kho cùng giảm ở cả khâu sản xuất và lưu thông.
So với cùng kỳ, tồn kho tại nhà máy thép giảm 15,2%, trong khi tồn kho của thương nhân chỉ giảm 3,5%. Vì vậy, sự cải thiện khi tổng tồn kho thấp hơn cùng kỳ năm trước thể hiện rõ hơn ở phía nhà máy thép.

Khung thời gian so sánh làm thay đổi kết luận: tiêu thụ thép biểu kiến tuần này giảm 7,7% so với cùng kỳ theo dương lịch, nhưng tăng 12,1% theo âm lịch. Hai cách đối chiếu thời gian cho kết quả trái chiều, nên cần xem xét số liệu một tuần cùng với kết quả lũy kế.
Từ đầu năm đến ngày 22 tháng 10, tiêu thụ biểu kiến lũy kế đạt 352,9 triệu tấn, giảm 3,3% so với cùng kỳ; sản lượng lũy kế đạt 354,8 triệu tấn, giảm 3,9%. Cả cung và cầu đều thấp hơn cùng kỳ năm trước, với mức giảm sản lượng lớn hơn đôi chút so với mức giảm tiêu thụ. Tồn kho có thể giảm đồng thời với sự suy giảm chung của nhu cầu.
Citi đặt bộ dữ liệu tần suất cao này trong bối cảnh kỳ vọng của thị trường về sự phục hồi nhu cầu nhìn chung vẫn thận trọng. Việc tiêu thụ lũy kế tiếp tục giảm khiến mức giảm tồn kho tuần này phù hợp hơn để được hiểu là sự cải thiện trong cân bằng cung cầu hiện tại, thay vì nhu cầu cả năm đã chuyển sang tăng trưởng.

Tồn kho thép thanh vằn giảm nhanh hơn: tồn kho là 5,2 triệu tấn, giảm 4,8% so với tuần trước và 16,1% so với cùng kỳ; sản lượng tuần này là 1,7 triệu tấn và tiêu thụ biểu kiến là 2 triệu tấn. Tuy nhiên, tiêu thụ từ đầu năm đến nay vẫn giảm 7,8% so với cùng kỳ, tồn kho thấp đi cùng nhu cầu yếu.
Tồn kho thép cuộn cán nóng là 4,4 triệu tấn và thép cuộn cán nguội là 1,7 triệu tấn. Dù lần lượt giảm 0,7% và 0,8% so với tuần trước, chúng vẫn tăng 5,0% và 14,9% so với cùng kỳ. Tồn kho thép tấm cũng đang giảm, nhưng áp lực tồn kho so với cùng kỳ năm trước cao hơn thép thanh vằn.
Diễn biến nhu cầu của hai loại thép tấm cũng khác nhau: tiêu thụ biểu kiến lũy kế của thép cán nóng giảm 6,4% so với cùng kỳ, trong khi thép cán nguội tăng 1,0%. Tiêu thụ thép cán nguội tương đối vững, nhưng tồn kho vẫn ở mức cao; bên dưới xu hướng giảm tồn kho tổng thể, mức độ cân bằng cung cầu khác nhau giữa các sản phẩm.