Việc Giữ Nguyên Lãi Suất Trong tháng 10 Phát Đi Tín Hiệu Gì Về Nhịp Độ?

  • Sau khi tăng lãi suất tại cuộc họp trước đó, Fed giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong tháng 10, phù hợp với kỳ vọng rộng rãi. Goldman Sachs cho rằng những phát biểu gần đây của các quan chức hướng tới phương án dung hòa là tăng lãi suất cách một cuộc họp, và cuộc họp lần này cũng không đưa ra lý do rõ ràng để đi chệch nhịp độ đó.
  • Tuyên bố sau cuộc họp bổ sung nhận định rằng việc “tích lũy thêm thông tin” sẽ giúp xác định lập trường chính sách phù hợp. Goldman Sachs diễn giải đây là tín hiệu nhẹ cho thấy tốc độ thắt chặt sẽ chậm lại: thông tin thu được giữa hai cuộc họp liên tiếp có thể không đủ để hỗ trợ việc đưa ra một quyết định nữa.

Goldman Sachs Dự Báo Còn Bao Nhiêu Lần Tăng Lãi Suất?

  • Goldman Sachs giữ nguyên dự báo: Fed sẽ tăng lãi suất lần thứ hai và cũng là lần cuối vào tháng 12, đưa lãi suất quỹ liên bang lên 4%–4,25%.
  • Lộ trình này phụ thuộc vào diễn biến lạm phát. Nếu lạm phát cao hơn dự báo của Goldman Sachs, Fed cũng có thể tăng lãi suất lần thứ ba vào tháng 3 năm sau.

Vì Sao Kinh Tế Mạnh Không Thúc Đẩy Fed Tăng Lãi Suất Trong Các Cuộc Họp Liên Tiếp?

  • Chủ tịch Fed Warsh nhấn mạnh sức mạnh của nền kinh tế và thị trường lao động: chi tiêu đầu tư của doanh nghiệp tăng mạnh, tăng trưởng việc làm nhanh hơn năm trước và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều thế hệ. Tuy nhiên, ông cho biết bản thân và đa số thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang không cho rằng nền kinh tế đang quá nóng, cũng không cho rằng tăng trưởng kinh tế đang đẩy lạm phát lên hoặc khiến việc chống lạm phát khó khăn hơn.
  • Khi giải thích lý do không tăng lãi suất trong tháng 10, Warsh chỉ ra rằng mức bù lạm phát và kỳ vọng lạm phát đã chuyển biến theo hướng thuận lợi, còn cuộc họp trước đó đã giảm bớt một phần mức độ nới lỏng chính sách.
  • Warsh cho rằng các đợt tăng lãi suất đang phát huy tác dụng: điều kiện tài chính đã thắt chặt phần nào, nhưng chưa ở mức thắt chặt. Từ đó, Goldman Sachs nhận định chủ tịch có thể cho rằng chỉ cần một số lần tăng lãi suất hạn chế, đồng thời vẫn cần theo dõi liệu lạm phát có cao hơn dự báo hay không.

Lịch Họp Của Fed Sẽ Được Điều Chỉnh Như Thế Nào?

  • Warsh yêu cầu các nhóm công tác nộp báo cáo trước cuối năm 2026 và dự kiến phần lớn các nhóm có thể hoàn thành; sau đó, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang sẽ xem xét các kết luận và những thay đổi chính sách có thể có trong quý đầu năm 2027.
  • Ủy ban vẫn sẽ họp tám lần mỗi năm. Bắt đầu từ mùa thu năm 2027, một cuộc họp trong năm 2027 và hai cuộc họp trong năm 2028 sẽ dành riêng để thảo luận chiến lược chính sách tiền tệ trên phạm vi rộng; những cuộc họp này không công bố tuyên bố chính sách và không bỏ phiếu về lãi suất quỹ liên bang.