Đơn hàng ASMPT lập kỷ lục, dự báo doanh thu quý IV vượt kỳ vọng nhưng việc giao thiết bị đóng gói tiên tiến chậm hơn
ASMPT ghi nhận 1,128 tỷ đô la đơn hàng mới trong quý III, trong khi mức trung điểm của dự báo doanh thu quý IV cao hơn 9% so với mức đồng thuận Bloomberg. Ban lãnh đạo dự kiến mảng SMT sẽ thúc đẩy tăng trưởng so với quý trước, còn chu kỳ giao hàng dài hơn của các sản phẩm đóng gói tiên tiến khiến doanh thu SEMI gần như đi ngang.
Nguồn gốc：Goldman Sachs (Asia) L.L.C.Xuất bản lần đầu trên Unhidea：Ngày của tài liệu gốc：
Điểm chính
Tăng trưởng đơn hàng của ASMPT và nhu cầu liên quan đến AI hỗ trợ triển vọng doanh thu, nhưng chu kỳ giao hàng đóng gói tiên tiến kéo dài khiến tăng trưởng quý IV chủ yếu dựa vào mảng SMT; Goldman Sachs duy trì khuyến nghị Trung lập.
Dự báo quý IV vượt kỳ vọng ở điểm nào?
ASMPT dự kiến doanh thu quý IV năm 2026 đạt 670 triệu đến 730 triệu đô la, tăng 32% đến 43% so với cùng kỳ và 0% đến 9% so với quý trước. Mức trung điểm 700 triệu đô la lần lượt cao hơn 3% và 9% so với dự báo của Goldman Sachs và mức đồng thuận Bloomberg.
Ban lãnh đạo dự kiến doanh thu mảng SMT tăng hai chữ số so với quý trước; doanh thu mảng SEMI dự kiến gần như đi ngang do chu kỳ giao hàng dài hơn của các sản phẩm đóng gói tiên tiến. Công ty dự báo biên lợi nhuận gộp quý IV đạt 42,0%, cao hơn mức 40,9% mà Goldman Sachs dự báo.
Đơn hàng kỷ lục ảnh hưởng thế nào đến triển vọng tiếp theo?
Đơn hàng mới của tập đoàn trong quý III năm 2026 đạt 1,128 tỷ đô la, tăng 25% so với quý trước và 138% so với cùng kỳ, lập mức cao kỷ lục. Tỷ lệ đơn hàng trên hàng xuất tăng lên 1.69, so với 1.43 trong quý trước và 1.05 cùng kỳ năm trước.
Ban lãnh đạo dự kiến đơn hàng mới quý IV vẫn ở mức cao so với cùng kỳ, nhưng thấp hơn kỷ lục quý III; nhu cầu liên quan đến AI sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng doanh thu năm 2027. Goldman Sachs cho rằng các mảng liên kết nhiệt nén (TCB) và công nghệ quang tử có thể hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng của hạ tầng AI.
Các chỉ tiêu lợi nhuận quý III diễn biến khác nhau ra sao?
Doanh thu quý III đạt 5,247 tỷ đô la Hồng Kông, tăng 43% so với cùng kỳ và 6% so với quý trước, đồng thời cao hơn 1% so với cả dự báo của Goldman Sachs và mức đồng thuận Bloomberg. Biên lợi nhuận gộp đạt 42,1%, tăng 6.4 điểm phần trăm so với cùng kỳ nhưng giảm 0.3 điểm phần trăm so với quý trước.
Tỷ lệ chi phí hoạt động là 26,9%, thấp hơn mức 28,5% Goldman Sachs dự báo và mức đồng thuận thị trường 27,8%, qua đó đưa lợi nhuận hoạt động lên 799 triệu đô la Hồng Kông, lần lượt cao hơn hai mức dự báo 14% và 9%.
Lợi nhuận ròng đạt 533 triệu đô la Hồng Kông, tăng 59% so với quý trước và cao hơn 9% so với dự báo của Goldman Sachs, nhưng thấp hơn 8% so với mức đồng thuận Bloomberg; lợi nhuận hoạt động vượt kỳ vọng không chuyển thành mức vượt đồng thuận tương đương ở lợi nhuận ròng.
Goldman Sachs đánh giá tăng trưởng tiếp theo như thế nào?
Goldman Sachs duy trì khuyến nghị Trung lập đối với ASMPT và giá mục tiêu 12 tháng là 183 đô la Hồng Kông, dựa trên hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng năm 2030 là 24.9 lần, chiết khấu về năm 2027.
Ngân hàng cho rằng tốc độ khách hàng áp dụng thiết bị đóng gói tiên tiến, cùng với mức độ mạnh yếu của nhu cầu từ khách hàng ô tô và nhu cầu đối với đóng gói mạch tích hợp truyền thống và thiết bị SMT, là những biến số quan trọng ảnh hưởng đến đánh giá.
