Lạm phát lõi mới tăng tốc bao nhiêu và vượt dự báo của ai?

  • CPI lõi mới của Nhật Bản, không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng, tăng 2,4% so với cùng kỳ trong tháng 9, nhanh hơn 0.5 điểm phần trăm so với mức 1,9% trong tháng 8. Kết quả này cao hơn nhẹ so với mức đồng thuận thị trường của Bloomberg là 2,3% và phù hợp với dự báo của Goldman Sachs; chênh lệch so với đồng thuận chỉ là 0.1 điểm phần trăm.
  • Động lực tăng giá trong tháng cũng mạnh hơn: sau điều chỉnh mùa vụ, mức tăng CPI lõi mới so với tháng trước mở rộng từ 0,3% trong tháng 8 lên 0,5% trong tháng 9. Cả tốc độ tăng theo năm và theo tháng cùng tăng cho thấy đợt phục hồi này cũng thể hiện trong biến động giá của tháng.

Giá dịch vụ tăng vọt: vì sao cần xem xét kỳ nghỉ dài và vé máy bay?

  • Giá lưu trú và tour du lịch theo đoàn ra nước ngoài cộng lại đóng góp khoảng 0.1 điểm phần trăm vào mức tăng CPI lõi mới so với cùng kỳ trong tháng 9. Goldman Sachs nhận định kỳ nghỉ “Silver Week” kéo dài năm ngày liên tiếp đầu tiên trong 11 năm, diễn ra trong tháng 9, là một phần nguyên nhân khiến giá của hai nhóm này tăng; bản thân chúng cũng là các khoản mục biến động mạnh.
  • Theo ước tính của Goldman Sachs, giá dịch vụ khu vực tư nhân không tính tiền thuê nhà, chỉ số được Ngân hàng Trung ương Nhật Bản theo dõi, tăng theo tháng quy đổi ra năm từ 0,5% trong tháng 8 lên 10,7% trong tháng 9; mức tăng so với cùng kỳ tăng từ 2,0% lên 2,6%. Lưu trú, tour du lịch theo đoàn ra nước ngoài và vé máy bay là các động lực chính, vì vậy mức tăng mạnh của số liệu dịch vụ này gắn chặt với các khoản liên quan đến du lịch.
  • Goldman Sachs cho rằng giá vé máy bay tăng có thể phản ánh giá nhiên liệu hàng không ở mức cao. Điều này có nghĩa là dù CPI lõi mới trực tiếp loại trừ năng lượng, chi phí nhiên liệu vẫn có thể truyền dẫn qua giá dịch vụ vận tải.

Ngoài du lịch, những yếu tố nào khác đẩy giá tăng?

  • Goldman Sachs liên hệ việc một số hàng hóa lâu bền tăng giá với đồng yên suy yếu, đồng thời ghi nhận giá naphtha và chip nhớ ở mức cao đã đẩy giá một số hàng hóa lâu bền và vật phẩm tiêu dùng trong gia đình lên. Sự truyền dẫn chi phí ở hàng hóa diễn ra cùng lúc với giá du lịch tăng, nhưng giá gậy golf tăng còn có một yếu tố tạm thời riêng.
  • Giá thực phẩm phân hóa: các mặt hàng như gạo giảm giá, trong khi ăn uống bên ngoài và thực phẩm chế biến sẵn tăng giá. Tổng thể, thực phẩm không gồm hàng tươi sống đóng góp dương nhẹ vào CPI lõi mới.
  • Mức tăng so với cùng kỳ của “CPI lõi toàn cầu”, chỉ số tiếp tục loại trừ thực phẩm ngoài đồ uống có cồn và năng lượng, cũng tăng từ 1,6% trong tháng 8 lên 2,2% trong tháng 9. Lưu trú, tour du lịch theo đoàn ra nước ngoài và vé máy bay đóng góp 0.2 điểm phần trăm vào mức tăng theo năm của chỉ số này, cho thấy giá tăng ngoài nhóm thực phẩm cũng đáng chú ý.

Vì sao mức tăng CPI toàn phần lại nhỏ hơn?

  • Lạm phát giá năng lượng không thay đổi đáng kể. Mức tăng CPI lõi không gồm thực phẩm tươi sống so với cùng kỳ tăng từ 1,7% lên 2,1%, phù hợp với đồng thuận thị trường và thấp hơn dự báo 2,2% của Goldman Sachs. Chỉ số lõi mới cao hơn nhẹ kỳ vọng thị trường không có nghĩa là mọi thước đo lạm phát đều vượt dự báo.
  • Mức tăng CPI toàn phần so với cùng kỳ chỉ tăng từ 1,9% lên 2,1%, nhanh hơn 0.2 điểm phần trăm, do giá thực phẩm tươi sống giảm đã bù đắp một phần áp lực tăng. Chênh lệch mức tăng giữa các chỉ số chủ yếu bắt nguồn từ các khoản thực phẩm và năng lượng mà từng chỉ số bao gồm.
  • Tác động của chính sách địa phương tại Tokyo cũng cần được phân biệt theo địa bàn: việc chấm dứt một số dịch vụ giữ trẻ miễn phí và miễn giảm phí nước cơ bản mùa hè đóng góp 0.6 điểm phần trăm vào CPI lõi mới của Tokyo trong tháng 9, nhưng chỉ đóng góp 0.1 điểm phần trăm vào chỉ số toàn quốc.