Ứng dụng AI tiến triển nhanh, vì sao nhu cầu phần mềm chưa mạnh lên trên diện rộng?

  • Hệ thống sản xuất và lưu thông thương mại của Trung Quốc tạo ra nhiều tình huống ứng dụng AI, trong khi mức độ chấp nhận ở các ngành hạ nguồn và phạm vi ứng dụng đang mở rộng. Tuy nhiên, khách hàng vẫn kiểm soát tổng chi tiêu CNTT và thận trọng hơn với chi tiêu cho các ứng dụng CNTT truyền thống trong lúc tìm hiểu AI. Vì vậy, sự thâm nhập nhanh hơn của AI và áp lực lên nhu cầu phần mềm truyền thống có thể diễn ra đồng thời.
  • Liu Xuefeng của GF Securities nhận định ngân sách của các ngành hạ nguồn nhiều khả năng chỉ có chuyển biến tích cực vào quý đầu tiên của năm 2027. Nhận định của ông về sự phục hồi của nhóm ứng dụng phần mềm cũng dựa trên điều kiện khẩu vị rủi ro tăng và thanh khoản cải thiện; lựa chọn kinh doanh tập trung vào một số ít công ty mở rộng AI nhanh và có triển vọng ổn định, tăng trưởng trong hoạt động cốt lõi.

Những thay đổi trong hoạt động kinh doanh nào cho thấy sự phục hồi của Saiyi Information?

  • Trong ba quý đầu năm 2026, Saiyi Information đạt doanh thu 1,683 tỷ nhân dân tệ, tăng 12,12% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 122 triệu nhân dân tệ, tăng 342,87% so với cùng kỳ. Tốc độ tăng lợi nhuận cao hơn đáng kể so với doanh thu. Tài liệu cũng cho biết nhu cầu thị trường đối với hoạt động cốt lõi tiếp tục phục hồi và dự án năng lực tính toán đầu tiên bắt đầu đóng góp doanh thu và lợi nhuận.
  • Tính đến cuối quý ba năm 2026, công ty đã bàn giao tổng cộng 255 dự án có ứng dụng AI, chiếm hơn 20% tổng số dự án được bàn giao. AI đang đi vào quy trình bàn giao các dự án triển khai phần mềm truyền thống, với điểm kết nối kinh doanh là tích hợp vào hệ thống hiện có của khách hàng, thay vì bán riêng một tính năng tách rời hệ thống ban đầu.

Việc mảng năng lực tính toán chuyển từ xác thực sang thu phí đã thay đổi điều gì?

  • Trong ba quý đầu năm 2026, dự án cụm tính toán tiên tiến có thông lượng cao đầu tiên đã hoàn tất các bước triển khai gồm mua sắm thiết bị, bàn giao theo từng đợt, tích hợp phòng máy và kiểm thử phối hợp hệ thống. Dự án chính thức đi vào vận hành thương mại có thu phí và đóng góp doanh thu, lợi nhuận ổn định trong quý ba. Trên cơ sở đó, Liu Xi của Sealand Securities lạc quan về việc mảng năng lực tính toán chuyển từ xác thực kỹ thuật sang triển khai thực tế.
  • Công ty xây dựng các ứng dụng, mô hình công nghiệp và hạ tầng tính toán xoay quanh nền tảng AI doanh nghiệp Shanmou GPT: ứng dụng kết nối với hệ thống kinh doanh của khách hàng, mô hình công nghiệp chuyển thành sản phẩm tiêu chuẩn hóa với ngành PCB là điểm khởi đầu, còn năng lực tính toán nền tảng cung cấp tài nguyên cho ứng dụng và mô hình. Cả ba tầng kinh doanh đều đã đạt tiến triển theo từng giai đoạn, nhưng đang ở những mức phát triển khác nhau.

Kỳ vọng tăng trưởng của Sealand Securities cao đến mức nào và chịu những điều kiện ràng buộc nào?

  • Liu Xi của Sealand Securities dự báo doanh thu của Saiyi Information trong giai đoạn 2026–2028 lần lượt là 2,977 tỷ, 5,959 tỷ và 8,127 tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ lần lượt là 220 triệu, 776 triệu và 1,046 tỷ nhân dân tệ. Bước nhảy đáng kể trong dự báo tập trung vào năm 2027, và mức tăng trưởng cần đạt đã vượt quy mô hoạt động hiện tại trong ba quý đầu năm.
  • Việc thu phí vận hành dự án năng lực tính toán đầu tiên tạo điểm khởi đầu cho thương mại hóa, trong khi việc mở rộng tiếp theo vẫn bị giới hạn bởi tiến độ phát triển mảng năng lực tính toán. Sealand Securities cũng cảnh báo rủi ro về tập trung khách hàng, chi phí nhân công tăng, nợ xấu từ các khoản phải thu và dòng tiền: bên cạnh tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận, việc thu tiền dự án và kiểm soát chi phí cũng ảnh hưởng đến chất lượng tăng trưởng.