Nhu cầu tuabin khí mạnh đến mức nào và đơn hàng đã được xếp lịch đến khi nào?

  • Đơn hàng của mảng điện GE Vernova trong quý ba năm 2026 đạt 21,8 tỷ đô la, tăng 178% so với cùng kỳ trên cơ sở hữu cơ; trong đó có 112 tuabin khí, tương ứng công suất phát điện 16.6 gigawatt.
  • Cuối quý, lượng đơn hàng tuabin khí chưa thực hiện tăng từ 53 gigawatt cuối quý hai lên 64 gigawatt, trong khi các thỏa thuận đặt trước suất công suất giảm từ 63 gigawatt xuống 58 gigawatt. Tổng hai khoản tăng từ 116 gigawatt lên 122 gigawatt. Công ty nâng kỳ vọng tổng công suất cuối năm 2026 từ ít nhất 125 gigawatt lên ít nhất 130 gigawatt.
  • Trong quý ba, công ty đã bán nhiều suất công suất cho thời điểm giao hàng năm 2032. Khoảng tám mươi phần trăm khách hàng là khách hàng điện truyền thống, hai mươi phần trăm liên quan đến ứng dụng trung tâm dữ liệu; công ty dự kiến công suất đã ký hợp đồng và lượng đơn hàng thiết bị tuabin khí chưa thực hiện sẽ tiếp tục tăng trong năm 2027.

Giá tăng chuyển thành lợi nhuận như thế nào?

  • Giá đơn hàng thiết bị phát điện bằng khí của GE Vernova trong quý ba tăng hơn 20% so với quý bốn năm 2025; biên EBITDA của mảng điện trong quý đạt 21,4%, tăng 8.3 điểm phần trăm so với cùng kỳ.
  • Quý ba thường là quý yếu nhất theo mùa đối với doanh thu dịch vụ, nhưng thiết bị có mức giá thuận lợi hơn bắt đầu được giao trên quy mô lớn. Mức tăng giá và tăng trưởng sản lượng bán vượt phần chi phí gia tăng từ đầu tư công suất, nghiên cứu và phát triển cùng lạm phát. Tốc độ giao hàng trong quý của công ty đạt 5 gigawatt mỗi quý và công ty cho biết việc mở rộng công suất đã có tiến triển.
  • Công ty nâng dự báo tăng trưởng doanh thu hữu cơ cả năm 2026 từ 18%–20% lên 19%–21%, và dự báo biên EBITDA từ 17%–19% lên 19%–21%. Công ty cũng cho rằng nửa cuối năm 2026 có thể là cơ sở hợp lý để nhìn về năm 2027.

Hai công ty Nhật Bản hưởng lợi như thế nào?

  • Mitsubishi Heavy Industries cạnh tranh với GE Vernova trong lĩnh vực hệ thống phát điện chu trình hỗn hợp dùng tuabin khí cỡ lớn; các suất công suất cho đơn hàng tuabin khí mới của công ty cũng đã được xếp lịch đến đầu thập niên 2030. Goldman Sachs cho rằng kết quả của GE Vernova xác nhận môi trường định giá thuận lợi khi cung cầu tiếp tục căng thẳng, giúp Mitsubishi Heavy Industries cải thiện lợi nhuận.
  • Goldman Sachs dự báo biên lợi nhuận mảng hệ thống năng lượng của Mitsubishi Heavy Industries trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2027 đạt 16,7%, cao hơn mức hướng dẫn 15,5% của công ty; sự tập trung của các dự án biên lợi nhuận thấp hoặc chi phí một lần lớn có thể làm giảm lợi nhuận mảng năng lượng.
  • Japan Steel Works cung cấp các linh kiện thép đặc biệt cỡ lớn cho tuabin khí lớn và ứng dụng điện hạt nhân. Goldman Sachs cho rằng nhu cầu tuabin khí toàn cầu tăng và tốc độ sản xuất được đẩy nhanh mang lại lợi ích trực tiếp cho công ty; biên bản ghi nhớ với GE Vernova Hitachi Nuclear Energy về dự án BWRX-300 cũng có thể mở rộng cơ hội nhận đơn hàng điện hạt nhân trong tương lai.
  • Những hạn chế của Japan Steel Works bao gồm sự chậm trễ sản xuất trong mảng vật liệu và kỹ thuật, cùng chi phí cố định cao hơn dự kiến do mở rộng công suất quy mô lớn. Goldman Sachs duy trì khuyến nghị mua đối với cả hai công ty, với giá mục tiêu trong 12 tháng lần lượt là 6,200 yên cho Mitsubishi Heavy Industries và 11,500 yên cho Japan Steel Works.