Vì sao đà tăng giá DRAM có thể kéo dài đến năm 2028?

  • Tại cuộc họp chuyên gia do Goldman Sachs tổ chức, TrendForce dự báo nguồn cung DRAM sẽ khan hiếm trong suốt năm 2027: nhu cầu máy chủ mạnh và nguồn cung bổ sung hạn chế có thể tiếp tục đẩy giá bán bình quân tăng trong vài quý tới, ngay cả khi nhu cầu tiêu dùng yếu.
  • TrendForce dự báo giá DRAM sẽ tiếp tục tăng đến nửa đầu năm 2028. Tuy nhiên, tỷ lệ bao phủ của các thỏa thuận dài hạn có thể lên tới 60%–70%, khiến mức tăng giá trong năm 2027 trở nên ôn hòa hơn; phần nhu cầu bổ sung vượt khối lượng đã cam kết vẫn có thể được đàm phán với giá cao hơn.

Giá HBM tăng sẽ thay đổi doanh thu ngành như thế nào?

  • TrendForce dự báo giá bán bình quân tổng hợp của HBM trong năm 2027 tăng 122% so với cùng kỳ lên 3.7 đô la mỗi Gb, thúc đẩy doanh thu ngành tăng hơn 230% so với cùng kỳ và vượt 200 tỷ đô la. Goldman Sachs cho rằng nhận định này phù hợp với dự báo của mình: ngân hàng dự kiến giá HBM bình quân của các nhà cung cấp lớn sẽ tăng 100%–160% vào năm tới.
  • Báo giá của các nhà cung cấp và cho các khách hàng khác nhau có thể chênh lệch lớn: TrendForce dự báo giá HBM4 ở phân khúc cao vào năm tới có thể vượt 5 đô la mỗi Gb, còn ở phân khúc thấp gần 3 đô la. Do mức giá cao hơn đáng kể, HBM4 dự kiến chiếm gần 60% doanh thu ngành HBM trong năm 2027.
  • Nhu cầu cũng đang mở rộng qua các thế hệ. TrendForce cho rằng tỷ trọng TPU của Google tăng lên sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu HBM tính theo bit trong năm tiếp theo, trong khi nhu cầu không tập trung chủ yếu vào HBM4 và HBM4E.

Vì sao việc tích cực mở rộng công suất khó nhanh chóng giảm sức ép nguồn cung?

  • TrendForce cho rằng dù các nhà sản xuất có kế hoạch chi tiêu vốn tích cực, hạn chế về phòng sạch và thời gian giao thiết bị kéo dài vẫn khiến công suất DRAM khó tăng đáng kể trước năm 2028.
  • Mỗi nhà cung cấp Hàn Quốc có thể bổ sung công suất 80 nghìn–100 nghìn tấm wafer mỗi tháng trong năm 2027, nhưng công suất bổ sung của Samsung Electronics dự kiến chủ yếu dành cho HBM. Vì vậy, tăng trưởng nguồn cung DRAM thông thường tính theo bit chủ yếu dựa vào nâng cấp công nghệ quy trình.
  • Nguồn cung thiết bị có thể bắt đầu cải thiện từ nửa cuối năm 2027, giúp các nhà máy mới đóng góp nguồn cung đáng kể hơn trong năm 2028; các nhà cung cấp cũng có thể điều chỉnh kế hoạch mở rộng công suất theo triển vọng nhu cầu.

Goldman Sachs nhìn nhận thế nào về cơ hội và cạnh tranh giữa các nhà cung cấp?

  • Goldman Sachs nhắc lại khuyến nghị mua đối với Samsung Electronics và SK hynix. TrendForce cho rằng dù các nhà cung cấp HBM Trung Quốc tiếp tục đầu tư vào công suất và công nghệ, họ vẫn còn khoảng cách lớn so với các nhà sản xuất hàng đầu về công nghệ và tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn, với thị phần dự kiến dưới 2% trong năm 2027.
  • Goldman Sachs lưu ý rằng tình hình cung cầu bộ nhớ xấu đi đáng kể, nhu cầu điện thoại thông minh, PC hoặc máy chủ suy yếu và chi tiêu vốn liên quan đến AI giảm đều có thể ảnh hưởng đến nhu cầu bộ nhớ; tiến triển trong mảng HBM của Samsung cũng sẽ ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận HBM của SK hynix.