Vì sao đà phục hồi doanh số trong tháng 9 có thể chỉ là tạm thời?

  • Doanh số điện thoại thông minh bán tới người dùng tại Trung Quốc trong tháng 9 đạt 19,7 triệu chiếc, tăng 15% so với tháng trước, chủ yếu nhờ iPhone 18 Pro và Pro Max bắt đầu được giao từ ngày 18 tháng 9; tuy nhiên, doanh số vẫn giảm 1,5% so với cùng kỳ.
  • Bernstein cho rằng sự suy yếu so với cùng kỳ xuất phát từ khuyến mãi không đủ, tác động của trợ cấp chính phủ giảm dần và giá các mẫu mới lẫn cũ tương đối cao. Doanh số lũy kế trong 9 tháng đầu năm 2026 giảm 10% so với cùng kỳ; hãng dự báo thị trường cả năm giảm 13,5% so với năm trước.

Việc tăng giá đã thay đổi cơ cấu thị trường như thế nào?

  • Trong tháng 9, doanh số điện thoại giá dưới 2000 nhân dân tệ giảm 43% so với cùng kỳ, chiếm 24% tổng doanh số. Trước chi phí bộ nhớ cao, các nhà sản xuất cắt giảm các mẫu phổ thông thua lỗ; điện thoại tầm trung giá 2000–5000 nhân dân tệ và điện thoại cao cấp trên 5000 nhân dân tệ tăng 25%–35% so với cùng kỳ, nhờ các mẫu flagship mới của nhiều thương hiệu.
  • Giá bán trung bình của điện thoại đạt mức cao kỷ lục, tăng 24% so với tháng trước và 35% so với cùng kỳ. Điều này vừa phản ánh tác động mùa vụ của việc ra mắt flagship mới, vừa cho thấy tỷ trọng các mẫu giá cao trong doanh số tăng lên sau khi nhu cầu phân khúc giá rẻ suy giảm.
  • Bernstein dự báo giá bán trung bình sẽ giảm khỏi mức đỉnh trong tháng 9, nhưng các đợt tăng giá gần đây của Apple và Huawei sẽ giữ giá ở mức cao: giá khởi điểm của dòng iPhone 18 Pro tăng 1000 nhân dân tệ, còn dòng Huawei Mate 80 và Nova 16 cũng tăng giá với mức tương tự. Hãng dự báo nhu cầu chịu thêm sức ép trong quý IV năm 2026, với rủi ro có thể kéo dài sang năm 2027.

Apple và Huawei tăng trưởng, vì sao các thương hiệu khác hụt đà?

  • Doanh số iPhone của Apple tại Trung Quốc trong tháng 9 tăng 92% so với tháng trước và 44% so với cùng kỳ, đưa thị phần theo số lượng bán ra vượt Huawei. Cùng kỳ năm ngoái có bốn mẫu mới, còn năm nay chỉ có hai mẫu Pro và Pro Max; Bernstein cho rằng một phần nhu cầu iPhone 18 đã chuyển sang hai mẫu này.
  • Doanh số Huawei trong tháng 9 tăng 52% so với cùng kỳ, chủ yếu đến từ các mẫu giá 5000–6000 nhân dân tệ; doanh số điện thoại cao cấp trên 6000 nhân dân tệ đi ngang so với cùng kỳ. Hai điện thoại trang bị chip kiến trúc LogicFolding mới ra mắt chưa lâu, và hãng sẽ tiếp tục theo dõi doanh số cùng phản hồi của người tiêu dùng.
  • Tổng doanh số của các thương hiệu ngoài Apple và Huawei trong tháng 9 giảm 23% so với cùng kỳ, thị phần giảm 15 điểm phần trăm. Doanh số Xiaomi trong tháng giảm 24% so với cùng kỳ, thị phần xuống 13,2%, thấp hơn mức 15,1% trong tháng 8 và 17,0% cùng kỳ năm trước.

Tồn kho và các nhà cung cấp chip phát đi tín hiệu gì?

  • Sau khi điều chỉnh dữ liệu nhập hàng của kênh phân phối để tính đến hao hụt do lỗi thời, Bernstein nhận thấy lượng nhập hàng trong tháng 9 vẫn thấp hơn nhẹ so với doanh số bán tới người dùng; hãng cho rằng điều này phản ánh sự thận trọng của các nhà sản xuất đối với nhu cầu quý IV. Sau ba tháng giảm tồn kho của các thương hiệu Android, lượng nhập hàng và doanh số bán tới người dùng trong tháng 9 tiến tới cân bằng; doanh số iPhone bán tới người dùng cao hơn lượng nhập hàng trong bốn tháng liên tiếp, nên rủi ro tồn kho tương đối thấp.
  • Xu hướng chuyển lên phân khúc cao cấp trước đây đã nâng giá bán trung bình và biên lợi nhuận của các nhà cung cấp thượng nguồn, giúp kết quả kinh doanh của họ vượt dự báo của Bernstein; nhưng giá bộ nhớ tiếp tục tăng và nhu cầu người dùng chịu sức ép khiến hãng cảnh giác với khả năng điều chỉnh chuỗi cung ứng từ cuối năm 2026 đến nửa đầu năm 2027.
  • Thị phần theo doanh số của MediaTek và Qualcomm trên thị trường chip điện thoại Trung Quốc trong tháng 9 lần lượt giảm 5 và 4 điểm phần trăm, trong khi thị phần của Apple tăng. Bernstein thận trọng với mảng điện thoại của MediaTek do mức độ tiếp xúc cao với phân khúc trung và thấp cấp; nhưng hãng cho rằng doanh thu TPU tăng nhanh và đòn bẩy hoạt động cao có thể bù đắp sức ép lên mảng điện thoại, đồng thời duy trì khuyến nghị vượt thị trường.