Vì sao đợt rét khiến thị trường khí tự nhiên châu Âu căng thẳng?

  • Giá khí tự nhiên TTF chuẩn của châu Âu tăng lên trên 97 euro mỗi megawatt giờ, mức mà JPMorgan cho biết là cao nhất trong bốn năm; tính đến Chủ nhật được đề cập trong báo cáo, các cơ sở dự trữ khí đốt của EU được lấp đầy 74,6%.
  • Nhiệt độ trung bình tại lục địa châu Âu dự kiến giảm từ cuối tuần xuống thấp hơn mức thông thường từ 2 đến 3 độ C. Đợt rét cũng sẽ ảnh hưởng đến Đông Bắc Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc, với nhiệt độ tại một số khu vực dự kiến thấp hơn bình thường 5 độ C. Điều này khiến châu Âu và Đông Á đồng thời chịu áp lực về nhu cầu khí đốt và cạnh tranh nguồn cung khí tự nhiên hóa lỏng.
  • JPMorgan cho biết giá TTF đã cao hơn khoảng 80% so với đường trung bình động 200 ngày, gần mức chênh lệch tối đa khoảng 87% trong thời chiến, cho thấy giá đã tăng đáng kể so với mức trung bình gần đây.

Hai lực trên thị trường diesel bù trừ nhau như thế nào?

  • Sản lượng diesel của Nga tăng từ khoảng 160 nghìn tấn mỗi ngày lên gần 180 nghìn tấn, trong khi tiêu thụ giảm theo mùa giải phóng thêm khoảng 40 nghìn tấn mỗi ngày cho xuất khẩu. Báo cáo dẫn Financial Times cho biết khoảng 140 nghìn tấn diesel Nga dự kiến đến các cảng Mỹ vào tuần tới, thuộc những chuyến hàng đầu tiên theo thỏa thuận gần đây giữa Mỹ và Nga về miễn trừ lệnh trừng phạt đối với diesel Nga.
  • Trung Quốc đi theo hướng ngược lại: tồn kho diesel do các bộ phận bán hàng của doanh nghiệp lọc dầu nhà nước nắm giữ giảm xuống mức thấp nhất trong gần bốn năm. Báo cáo cho rằng tồn kho thấp có thể khiến xuất khẩu diesel Trung Quốc giảm vào cuối năm, sau khi xuất khẩu trong tháng 9 đạt mức cao nhất kể từ 2023.
  • Vì vậy, JPMorgan mô tả nguồn cung sản phẩm dầu tinh chế phát đi các tín hiệu trái chiều: nguồn cung Nga đi vào thị trường toàn cầu được bù trừ bởi tồn kho Trung Quốc giảm và khả năng xuất khẩu giảm.

Vì sao giá quặng sắt giảm không đồng nghĩa giá FOB của các hãng khai khoáng giảm đồng thời?

  • Giá quặng sắt tại Singapore tiến gần 89.25 đô la mỗi tấn, mức thấp nhất trong phiên kể từ tháng 9 năm 2024; tiêu thụ thép của Trung Quốc đang bước gần đến giai đoạn suy yếu theo mùa.
  • Trong khi đó, cước vận chuyển giảm đã cải thiện giá FOB của các hãng khai khoáng. Cước vận tải biển quặng sắt từ Australia đến Trung Quốc giảm khoảng 3 đô la mỗi tấn so với đầu tháng 10, xuống 11.7 đô la, gần mức trước xung đột Iran; tuyến Brazil–Trung Quốc giảm khoảng 7 đô la xuống 30 đô la, nhưng vẫn cao hơn khoảng 50% so với trước xung đột.
  • Theo quan sát của nhóm JPMorgan, giá FOB quặng sắt tương ứng với tuyến Australia–Trung Quốc đã phục hồi lên khoảng 78 đô la mỗi tấn, còn tuyến Brazil–Trung Quốc ở khoảng 60 đô la.
  • Các tín hiệu kinh tế Trung Quốc cũng không đồng nhất: báo cáo cho biết lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp Trung Quốc tháng trước tăng 14,4% so với cùng kỳ, nhanh hơn mức 4,2% của tháng 8, nhưng diễn biến trái phiếu chính phủ Trung Quốc vẫn phản ánh lo ngại về tăng trưởng.

Nhu cầu vàng và xây dựng điện hạt nhân thay đổi ra sao?

  • Khi giá vàng giảm, nhu cầu vàng của các hộ gia đình Trung Quốc tăng lên. Hợp đồng Au99.99 của Sàn giao dịch vàng Thượng Hải có khối lượng giao dịch khoảng 43 triệu lô trong tuần trước, tương đương khoảng 430 tấn, cao nhất kể từ tháng 4; báo cáo dẫn nguồn tin ngân hàng cho biết lượng mua các sản phẩm như vàng tích lũy trong chín tháng đầu năm đã vượt tổng cả năm 2025.
  • Người đứng đầu Cơ quan Năng lượng Quốc tế cho biết công suất điện hạt nhân đang được xây dựng trên toàn cầu đạt khoảng 90 gigawatt, cao nhất trong 40 năm. Ông cho rằng gián đoạn nguồn cung năng lượng đã thúc đẩy các nước đẩy nhanh nỗ lực giảm phụ thuộc vào các nguồn năng lượng và tuyến vận chuyển dễ bị tổn thương.