Lợi nhuận quý ba của NextEra vượt kỳ vọng, danh mục dự án hỗ trợ tăng trưởng nhưng chi tiêu vốn tiếp tục tăng

Kết quả quý ba vượt kỳ vọng, tăng trưởng đến từ đâu?

Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu của NextEra trong quý ba năm 2026 đạt 1.24 đô la, tăng khoảng 10% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo của HSBC 5% và cao hơn mức đồng thuận của thị trường 2%. Cả hai mảng kinh doanh chính, cùng khối trụ sở và các hoạt động khác, đều có kết quả tốt hơn dự báo của HSBC.
Florida Power & Light Company (FPL) đạt lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 0.77 đô la, tăng khoảng 8% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ các khoản đầu tư mới; vốn đầu tư thuộc diện điều tiết cuối quý tăng khoảng 9,2% so với cùng kỳ, lên 81,1 tỷ đô la. Mảng năng lượng mới NEER đạt lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 0.59 đô la, tăng khoảng 11% so với cùng kỳ, với đầu tư mới cũng là động lực chính.
Dù kết quả ba quý đầu năm mạnh, công ty vẫn duy trì hướng dẫn tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cả năm: ở đầu trên của khoảng tăng trưởng khoảng 8% so với năm cơ sở 2025. Công ty dự kiến El Niño sẽ ảnh hưởng đến sản lượng điện gió quý bốn và tính toán sản lượng ở mức 90%–95% mức trung bình lịch sử.

Trong quý ba, NEER bổ sung khoảng 3.7 gigawatt dự án phát điện và lưu trữ năng lượng vào danh mục, trong đó lưu trữ bằng pin chiếm 2.4 gigawatt; tổng danh mục cuối quý đạt khoảng 36.7 gigawatt.
Trong đó, 21.6 gigawatt thuộc các dự án giai đoạn 2026–2027, hỗ trợ mục tiêu của NEER bổ sung khoảng 20–27 gigawatt năng lượng tái tạo trong giai đoạn này. Đối với mục tiêu 44.6–61.6 gigawatt giai đoạn 2026–2029, hơn hai phần ba đã nằm trong danh mục dự án hoặc đang vận hành thương mại.
FPL duy trì kỳ vọng có thêm 8 gigawatt nhu cầu phụ tải lớn đến năm 2032 và tự tin sẽ công bố một giao dịch phụ tải lớn trong năm 2026. NEER cũng đã thúc đẩy các dự án phụ tải lớn với tổng công suất hơn 20 gigawatt, trong đó 18 gigawatt là các dự án phát điện bằng khí.
Trong năm, NEER đã ký thỏa thuận cuối cùng cho khoảng 16.5 gigawatt dự án trung tâm liên bang và nhận được khoảng 5,7 tỷ đô la tài trợ; công ty xây dựng, vận hành và thu phí đối với các dự án này.

HSBC dự báo nhu cầu điện tại Mỹ sẽ tăng 50% trong 10 năm tới, nhờ nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu và các nguồn khác. Ngân hàng cho rằng NextEra có thể đáp ứng nhu cầu thông qua mảng điện thuộc diện điều tiết cùng các giải pháp phát điện, lưu trữ và truyền tải của NEER.
Công ty duy trì mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu hằng năm trên khoảng 8% đến năm 2035 trên cơ sở hoạt động độc lập. HSBC cho rằng mục tiêu này khá thận trọng và dự báo NEER sẽ bổ sung hơn 14 gigawatt công suất điện khí và năng lượng tái tạo mỗi năm trong giai đoạn 2026–2032.
Mở rộng cũng đồng nghĩa với đầu tư liên tục. Mô hình của HSBC dự báo chi tiêu vốn tăng từ khoảng 20,1 tỷ đô la năm 2025 lên khoảng 24,8 tỷ đô la năm 2026 và khoảng 32,8 tỷ đô la năm 2028; nguồn vốn tạo ra từ hoạt động kinh doanh trong cùng kỳ tuy tăng nhưng vẫn thấp hơn chi tiêu vốn, còn nợ ròng trong mô hình cũng tăng theo.

Thương vụ sáp nhập giữa NextEra và Dominion đã được cổ đông hai bên thông qua vào tháng 9 năm 2026. Công ty dự kiến cơ quan quản lý cấp bang sẽ phê duyệt trong quý đầu năm 2027 và duy trì kỳ vọng hoàn tất giao dịch trong nửa cuối năm 2027.
Công ty cho biết sau khi đưa Dominion vào, mục tiêu tăng trưởng kép hằng năm dài hạn của lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng từ trên khoảng 8% khi hoạt động độc lập lên trên khoảng 9%. HSBC cho rằng việc sáp nhập sẽ tiếp tục tăng cường khả năng hưởng lợi của NextEra từ tăng trưởng nhu cầu điện.
HSBC duy trì khuyến nghị mua và giá mục tiêu 103 đô la mỗi cổ phiếu, cao hơn khoảng 25,8% so với giá đóng cửa 81.90 đô la vào ngày 22 tháng 10 năm 2026. Ngân hàng lưu ý rằng việc triển khai dự án chậm trễ, thay đổi về cạnh tranh hoặc quy định, cùng các rào cản pháp lý đối với xây dựng hệ thống truyền tải có thể hạn chế tăng trưởng.