Celestica nâng triển vọng tăng trưởng: dự báo doanh thu 2027 đạt 40 tỷ đô la, mở rộng công suất cũng sẽ tiêu tốn tiền mặt

Điều gì giúp kết quả quý ba vượt kỳ vọng?

Doanh thu quý ba của Celestica đạt 5,83 tỷ đô la, tăng 83% so với cùng kỳ và 24% so với quý trước, cao hơn dự báo đồng thuận của thị trường là 5,44 tỷ đô la; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 3.30 đô la, cũng cao hơn dự báo đồng thuận 2.97 đô la.
Nhu cầu từ các khách hàng điện toán đám mây lớn về AI thúc đẩy doanh thu mảng mạng tăng 68%, còn doanh thu mảng tính toán và lưu trữ tăng 242%. Doanh thu Connectivity and Cloud Solutions (CCS) đạt 4,87 tỷ đô la, cao hơn dự báo đồng thuận 4,4 tỷ đô la, chiếm 84% tổng doanh thu công ty.
Dòng tiền tự do đạt 116 triệu đô la, tốt hơn mức dòng tiền ra 149 triệu đô la mà Bernstein dự báo, nhưng thấp hơn dự báo đồng thuận của thị trường về dòng tiền vào 231 triệu đô la.

Công ty dự báo doanh thu 2027 đạt 40 tỷ đô la, tăng khoảng 90% so với cùng kỳ, gần với dự báo trước đó của Bernstein là 40,03 tỷ đô la và cao hơn dự báo đồng thuận của thị trường là 35,87 tỷ đô la. CCS dự kiến tăng 110%, còn Advanced Technology Solutions (ATS) dự kiến tăng khoảng 10%.
So sánh dự báo lợi nhuận cho kết quả khác: công ty dự kiến biên lợi nhuận hoạt động đạt 9,0% và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 21.50 đô la, lần lượt thấp hơn dự báo trước đó của Bernstein là 9,7% và 24.19 đô la, nhưng đều cao hơn dự báo đồng thuận của thị trường.
Việc tăng sản lượng trên các dây chuyền sẽ khiến doanh thu tập trung nhiều hơn vào nửa cuối năm; công ty cũng dự kiến chi tiêu vốn 2027 đạt từ 1,5 tỷ đến 2 tỷ đô la, cao hơn dự báo trước đó của Bernstein là 1,1 tỷ đô la, đồng thời dự kiến tiêu hao tiền mặt ròng trong năm đó và dòng tiền tự do trở lại mức dương vào 2028.

Hãng cho rằng dự báo của công ty đã tính đến rủi ro thực thi đối với việc triển khai dự án OpenAI Jalapeno; nếu toàn bộ mức triển khai 1.3 gigawatt trong 2027 mà Broadcom đề cập được thực hiện, doanh thu dự án có thể đạt khoảng 12 tỷ đô la.
Điểm kết nối của nhận định này là việc chuẩn bị nguồn cung trong chuỗi cung ứng: tính theo khoảng 4300 giá máy cho mỗi gigawatt và 128 chip chuyên dụng trên mỗi giá, 1.3 gigawatt cần khoảng 720 nghìn chip, gần với kế hoạch chuỗi cung ứng 700 nghìn chip mà hãng nghe được.
Dựa trên việc triển khai dự án và tăng trưởng của các mảng kinh doanh khác, mô hình của Bernstein dự báo tổng doanh thu 2027 khoảng 47 tỷ đô la. Ban lãnh đạo cho biết, chỉ tính các dự án đã giành được, dự báo nhu cầu khách hàng cho 2028 đã cao hơn đáng kể so với triển vọng doanh thu 2027; công ty chưa đưa ra dự báo doanh thu cho 2028.

Ban lãnh đạo dự kiến tăng công suất từ 160 megawatt vào đầu 2026 lên 500 megawatt vào 2027. Dựa trên mức cao nhất của khoảng chi tiêu vốn và số ngày luân chuyển vốn lưu động tăng từ 49.5 ngày trong quý ba lên 60 ngày vào 2027, Bernstein dự báo dòng tiền tự do 2027 âm 142 triệu đô la; số dư tiền mặt của công ty khoảng 3 tỷ đô la.
Việc khách hàng bổ sung nhà cung cấp thứ hai và cạnh tranh gia công sẽ ảnh hưởng đến thị phần và biên lợi nhuận. Bernstein cho rằng Google vẫn giao các giá máy có giá trị cao hơn cho Celestica, còn các dự án trưởng thành hơn được chuyển nhiều hơn sang nhà cung cấp thứ hai; hãng đánh giá tốc độ giao hàng là yếu tố quan trọng khi khách hàng lựa chọn nhà cung cấp.
Bernstein duy trì xếp hạng vượt thị trường và điều chỉnh giá mục tiêu từ 520 đô la xuống 495 đô la, dựa trên mức 13 lần dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 2028 là 38 đô la. Hãng cho rằng hệ số định giá có thể phục hồi hay không phụ thuộc vào sự cải thiện tâm lý trên thị trường AI rộng lớn hơn.