Sản lượng đồng quý ba của CMOC đạt kỷ lục, dòng tiền kinh doanh thương mại chịu áp lực

Kết quả quý ba có những thay đổi gì?

Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ của CMOC trong quý ba năm 2026 đạt 7,87 tỷ nhân dân tệ, tăng 40% so với cùng kỳ và giảm 6% so với quý trước, nhìn chung phù hợp với dự báo của Bank of America. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ trong ba quý đầu năm đạt 24 tỷ nhân dân tệ, tăng 68% so với cùng kỳ; doanh thu đạt 207,3 tỷ nhân dân tệ, tăng 42% so với cùng kỳ.
Bank of America ước tính đồng đóng góp khoảng 73% lợi nhuận bộ phận trong quý ba, là nguồn lợi nhuận chính; molypden và thương mại sản phẩm khoáng sản mỗi mảng chiếm khoảng 6%, vonfram và vàng mỗi mảng chiếm khoảng 4%, còn đóng góp của coban rất nhỏ.

Sản lượng đồng quý ba đạt khoảng 209 nghìn tấn, mức cao kỷ lục theo quý, tiếp tục duy trì trên 200 nghìn tấn mỗi quý. Sản lượng đồng trong ba quý đầu năm đạt 597 nghìn tấn, tăng 9,8% so với cùng kỳ; lượng bán ra đạt 567 nghìn tấn, tăng 9,0% so với cùng kỳ.
Bank of America ước tính giá lưu huỳnh và dầu diesel tăng đã đẩy chi phí đồng trên mỗi đơn vị trong quý ba lên 45 nghìn nhân dân tệ mỗi tấn; tác động của giá đồng tăng mạnh hơn, giúp lợi nhuận trên mỗi đơn vị tăng so với quý trước lên 58 nghìn nhân dân tệ mỗi tấn.
Doanh thu từ đồng trong ba quý đầu năm đạt 52,4 tỷ nhân dân tệ, tăng 36% so với cùng kỳ; biên lợi nhuận gộp của mảng đồng đạt 60,5%, tăng 6.4 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Dòng tiền hoạt động trong ba quý đầu năm đạt 13,5 tỷ nhân dân tệ, giảm 15% so với cùng kỳ. So với dòng tiền vào 16,3 tỷ nhân dân tệ trong nửa đầu năm, quý ba ghi nhận dòng tiền ra khoảng 2,8 tỷ nhân dân tệ.
Bank of America cho biết dòng tiền ra trong quý chủ yếu đến từ việc dòng vốn lưu động chảy ra khỏi hoạt động giao dịch kim loại cơ bản tăng lên. Vốn bị chiếm dụng trong hoạt động thương mại khiến dòng tiền hoạt động tổng thể đi lệch khỏi mức tăng lợi nhuận cùng kỳ.

Sản lượng coban trong ba quý đầu năm đạt 99,7 nghìn tấn, tăng 13,3% so với cùng kỳ, nhưng lượng bán ra chỉ đạt 12,7 nghìn tấn, giảm 75% so với cùng kỳ và thấp hơn đáng kể so với sản lượng. Lượng bán ra quý ba đạt khoảng 7000 tấn, cao hơn mức 3700 tấn của quý hai.
Dù doanh số coban được ghi nhận giảm, biên lợi nhuận gộp của mảng coban trong ba quý đầu năm vẫn tăng 10.5 điểm phần trăm so với cùng kỳ lên 74%; tuy nhiên, Bank of America ước tính đóng góp của mảng này vào lợi nhuận bộ phận quý ba rất nhỏ.
Tài sản vàng tại Brazil được mua lại đã sản xuất 161 nghìn ounce vàng kể từ khi được hợp nhất báo cáo tài chính, suy ra khoảng 61 nghìn ounce trong quý ba; mảng này đạt doanh thu 4,7 tỷ nhân dân tệ và biên lợi nhuận gộp 38%.

Bank of America duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu A và H, với giá mục tiêu 22 đô la Hồng Kông cho cổ phiếu H và 24 nhân dân tệ cho cổ phiếu A. Ngân hàng lạc quan về giá đồng và xem việc nâng công suất trong năm 2027 của dự án giai đoạn hai KFM, có công suất sản xuất đồng hằng năm 100 nghìn tấn, là động lực hỗ trợ tăng trưởng.
Giả định giá đồng của Bank of America cho năm 2026 và 2027 lần lượt là 12,9 nghìn đô la Mỹ và 15,2 nghìn đô la Mỹ mỗi tấn; giá kim loại giảm hoặc tiến độ xây dựng các dự án TFM và KFM chậm lại sẽ ảnh hưởng đến luận điểm tăng trưởng này.