Johnson & Johnson đặt cược vào đà tăng trưởng nhanh trở lại: thiết bị y tế chạm đáy, danh mục thuốc mới tiếp sức

Cơ sở so sánh cho mức tăng trưởng nhanh hơn trong năm 2027 là gì?

Ban lãnh đạo Johnson & Johnson dự kiến tốc độ tăng trưởng doanh số hoạt động năm 2027 sẽ cao hơn năm 2026, khi so sánh loại trừ tác động của tỷ giá và tuần bổ sung trong năm 2026, đồng thời tính đến tác động của việc nhiều loại thuốc mất quyền độc quyền thị trường.
Điểm giữa trong dự báo doanh số hoạt động mới nhất của công ty cho năm 2026 là 100,7 tỷ đô la, tăng 6,9%; tuần bổ sung đóng góp khoảng 1 điểm phần trăm. Sau khi điều chỉnh theo số liệu báo cáo, cơ sở so sánh sẽ vào khoảng 5,9% nếu tăng trưởng không tăng tốc trong năm 2027.
Dự báo đồng thuận thị trường do Visible Alpha tổng hợp dự kiến doanh số theo số liệu báo cáo tăng khoảng 6% trong năm 2027, đã bao gồm mức tăng tốc nhất định so với năm trước; thước đo này khác với tăng trưởng hoạt động mà công ty nhấn mạnh.

Ban lãnh đạo cho biết kết quả yếu của mảng thiết bị y tế trong quý thứ ba năm 2026 là điểm đáy, và đã ghi nhận sự phục hồi từ cuối quý đến tháng 10. Phương án cơ bản đối với mảng chỉnh hình vẫn là tách ra, với kế hoạch hoạt động như một thực thể độc lập trong nửa cuối năm 2027.
Công ty dự kiến tốc độ tăng trưởng doanh thu sẽ tiếp tục tăng khi tác động từ các sản phẩm mất quyền độc quyền dần suy giảm, đạt mức hai chữ số vào cuối thập kỷ này; ban lãnh đạo cho rằng Icotyde, Rybrevant và Inlexzo có thể đóng góp vào tăng trưởng.
Ban lãnh đạo cho biết mục tiêu này không phụ thuộc vào các thương vụ mua lại bổ sung, trọng tâm là triển khai ra mắt sản phẩm mới và đầu tư vào danh mục nghiên cứu và phát triển. Goldman Sachs chỉ ra rằng nếu doanh số sản phẩm mới tăng chậm hơn dự kiến, doanh thu có thể không đủ để bù đắp khoảng hụt từ các sản phẩm đang suy giảm.

Johnson & Johnson muốn mở rộng mảng khối u đặc bên cạnh thế mạnh hiện có về ung thư huyết học và đa u tủy. Ban lãnh đạo cho biết ung thư tuyến tiền liệt là minh chứng ý tưởng đầu tiên của nền tảng RIPTAC, vốn có thể được sử dụng cho các loại u khác trong tương lai; nghiên cứu về ung thư vú đã bắt đầu.
Dữ liệu của JNJ-6143 trong điều trị ung thư tuyến tiền liệt đã thúc đẩy công ty lên kế hoạch nghiên cứu rộng hơn ở cả giai đoạn sớm và muộn, đồng thời chuẩn bị khởi động thử nghiệm giai đoạn ba. Ban lãnh đạo cho rằng dữ liệu có thể hỗ trợ việc nộp đơn xin phê duyệt dựa trên nghiên cứu giai đoạn hai một nhánh và sẽ trao đổi với cơ quan quản lý về vấn đề này.
Công ty cũng đang phát triển phối hợp thuốc điều trị ung thư tuyến tiền liệt pasritamig với JNJ-9401, nhằm tăng cường hiệu quả điều trị thông qua kích hoạt và đồng kích thích tế bào T; dữ liệu xác nhận lâm sàng đầu tiên của phối hợp này dự kiến sớm được công bố tại một hội nghị y khoa, và thử nghiệm giai đoạn ba đang tuyển người tham gia.

Johnson & Johnson đặt mục tiêu đạt tăng trưởng hữu cơ ở mức cao trong phạm vi một chữ số sau năm 2030, vượt mức trung bình ngành. Công ty tự tin hơn vào mục tiêu doanh thu mảng ung thư vượt 50 tỷ đô la, và mục tiêu này chưa tính đến các chương trình ung thư tuyến tiền liệt đang phát triển.
Tại ngày đánh giá hoạt động kinh doanh của công ty vào ngày 8 tháng 12, công ty sẽ giải thích thêm về mục tiêu tăng trưởng cuối thập kỷ này, triển vọng sau năm 2030 và các chương trình trọng điểm trong danh mục phát triển. Dữ liệu thử nghiệm SSP của thuốc chống đông milvexian dự kiến có trước cuối năm, nhưng thời điểm phụ thuộc vào tốc độ xảy ra các biến cố; dữ liệu từ thử nghiệm rung nhĩ quy mô lớn hơn dự kiến được công bố trong quý đầu tiên năm 2027.
Goldman Sachs duy trì khuyến nghị mua đối với Johnson & Johnson và giá mục tiêu trong 12 tháng là 280 đô la. Ngoài rủi ro về tốc độ tăng doanh số sản phẩm mới, ngân hàng này cũng lưu ý rằng các khoản bồi thường kiện tụng liên quan đến bột talc cùng môi trường kinh tế vĩ mô và thuế quan có thể gây sức ép lên định giá hoặc kỳ vọng lợi nhuận.