Vì sao tăng trưởng thuê bao cải thiện và cái giá phải trả là gì?

  • Trong quý ba năm 2026, Verizon có thêm ròng 406 nghìn thuê bao điện thoại trả sau, tăng hơn 820% so với cùng kỳ và là kết quả quý ba mạnh nhất trong năm năm; số tài khoản trả sau tăng ròng 137 nghìn, mức tốt nhất trong một quý trong hơn một thập kỷ.
  • Ban lãnh đạo cho rằng sự cải thiện đến từ các sáng kiến hướng tới khách hàng như Simplicity, ra mắt vào tháng 6, thay vì các chương trình khuyến mại lớn. Các gói Simplicity có mức trợ giá thiết bị thấp hơn hoặc không có trợ giá; chi phí thu hút khách hàng qua khuyến mại trong quý giảm 41% so với cùng kỳ, còn chi phí giữ chân khách hàng giảm 30%.
  • Tỷ lệ rời mạng của thuê bao điện thoại trả sau là 0,94%, giảm 4 điểm cơ bản so với cùng kỳ. Tuy nhiên, khách hàng sử dụng thiết bị cũ lâu hơn và công ty kiểm soát trợ giá; số lượt đổi thiết bị giảm hơn 20% so với cùng kỳ, trong khi doanh thu thiết bị giảm 9%.

Doanh thu dịch vụ và dự báo cả năm cải thiện bao nhiêu?

  • Doanh thu dịch vụ di động và băng rộng quý ba đạt 23,5 tỷ đô la, tăng 2,9% so với cùng kỳ, nhanh hơn mức 1,6% của quý một và 2,8% của quý hai. Ban lãnh đạo cho biết quy mô thuê bao mở rộng và tác động cản trở từ việc phân bổ chi phí khuyến mại giảm bớt đã thúc đẩy tăng trưởng, đồng thời dự kiến doanh thu dịch vụ không dây sẽ trở lại tăng trưởng so với cùng kỳ trong quý bốn.
  • Doanh thu bình quân trên mỗi tài khoản vẫn giảm so với cùng kỳ, chủ yếu do tác động pha loãng từ thương vụ Frontier trong quý một; tuy nhiên, xu hướng so với quý trước đã cải thiện và ban lãnh đạo dự kiến chỉ số này tiếp tục tăng trong quý bốn.
  • Công ty nâng dự báo số thuê bao điện thoại trả sau tăng ròng năm 2026 lên 1,1 triệu–1,2 triệu, so với dự kiến trước đó ở nửa trên của khoảng 750 nghìn–1 triệu; dự báo tăng trưởng lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu được nâng từ 6%–7% lên 7%–7,5%.
  • Dự báo tăng trưởng dòng tiền tự do cả năm được nâng từ 9%–10% lên gần 12%; dòng tiền tự do quý ba đã tăng hơn 12% so với cùng kỳ. Dự báo chi tiêu vốn cả năm được giữ ở mức 16 tỷ–16,5 tỷ đô la, bao gồm các khoản đầu tư liên quan đến AI Connect phát sinh theo thành công của hoạt động kinh doanh này.

Vì sao việc mở rộng băng rộng chuyển hướng sang cáp quang và sóng milimet?

  • Số thuê bao băng rộng tăng ròng trong quý ba là 314 nghìn, gồm 155 nghìn thuê bao cáp quang và 159 nghìn thuê bao truy cập không dây cố định (FWA). Tăng trưởng FWA tiếp tục chậm lại; ban lãnh đạo cho biết việc nghiêng về cáp quang phản ánh quá trình tích hợp Frontier và định hướng nâng cao giá trị vòng đời khách hàng.
  • Công ty dự định sử dụng phổ tần sóng milimet để cung cấp FWA cấp gigabit, và dự kiến về dài hạn có thể phủ thêm 10 triệu–15 triệu địa điểm ngoài mục tiêu phủ cáp quang tới 40 triệu–50 triệu hộ gia đình. Bernstein cho rằng điều này có thể tăng khả năng cạnh tranh với băng rộng cáp và dịch vụ vệ tinh, nhưng sóng milimet trước đây chịu các hạn chế như phạm vi phủ mới còn hạn chế và một số tòa nhà nhiều căn hộ đã có hệ thống dây, vì vậy hãng chưa đưa nhiều phần tăng thêm vào mô hình.

Các đơn hàng kết nối AI có thể mang lại gì và vì sao xếp hạng không đổi?

  • Verizon đã ký các hợp đồng AI Connect trị giá khoảng 4 tỷ đô la, trong đó có thỏa thuận AWS trị giá hơn 2 tỷ đô la. Bernstein cho rằng các nhà cung cấp đám mây siêu quy mô cần cáp quang để kết nối các trung tâm dữ liệu và Verizon có thể đáp ứng nhu cầu này dựa trên mảng kết nối doanh nghiệp hiện có; ban lãnh đạo dự kiến những cơ hội này sẽ bắt đầu đóng góp đáng kể vào tăng trưởng trong năm 2027.
  • Bernstein nâng dự báo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu cho năm 2026 và 2027 lần lượt từ 5.00 đô la và 5.20 đô la lên 5.03 đô la và 5.24 đô la, nhưng giữ nguyên xếp hạng phù hợp thị trường và giá mục tiêu 45 đô la. Hãng cho rằng mối đe dọa đối với lợi nhuận từ Starlink chưa cận kề, nhưng các động thái của SpaceX khiến tham vọng kinh doanh không dây của họ khó bị bỏ qua hơn, và sự bất định liên quan có thể gây áp lực lên giá cổ phiếu.