Hợp đồng tương lai Mỹ nhích lên; Coca-Cola và UPS nâng triển vọng

Hợp đồng tương lai Mỹ nhích lên; Coca-Cola và UPS nâng triển vọng
(Giá đóng cửa thị trường giao ngay là của thứ Hai ngày 26 tháng 10 theo giờ miền Đông Mỹ; báo giá hợp đồng tương lai, phiên châu Âu và số liệu báo cáo kết quả kinh doanh trước giờ mở cửa được xác minh qua các nguồn phù hợp trước 21:30 ngày 27 tháng 10 theo giờ Hồng Kông; thị trường chứng khoán Mỹ vừa mở cửa lúc 21:30 giờ Hồng Kông, bản tin này chủ yếu tập trung vào diễn biến trước giờ mở cửa và chưa có báo giá trong phiên)

Thứ Hai, S&P 500 tăng 0,70% lên 7677.03 điểm, Dow tăng 0,28% lên 52361.76 điểm, Nasdaq tăng 0,83% lên 26169.38 điểm, ETF S&P tỷ trọng bằng nhau (RSP) tăng khoảng 0,35% lên 217.29 USD (Reuters, qua nguồn dẫn lại). Lúc 06:56 thứ Ba theo giờ miền Đông Mỹ, hợp đồng tương lai Dow tăng 169 điểm (+0,32%), hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 15 điểm (+0,19%), hợp đồng tương lai Nasdaq 100 tăng 79 điểm (+0,27%) (Reuters, qua nguồn dẫn lại). Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đóng cửa thứ Hai ở 5,00% (The Wall Street Journal, qua nguồn dẫn lại); dầu Brent trước giờ mở cửa thứ Ba vẫn quanh 114.63 USD, giảm khoảng 1% so với thứ Hai (The Wall Street Journal, qua nguồn dẫn lại); vàng giao ngay trở lại trên 4000 USD/ounce hôm thứ Hai (Reuters); chỉ số USD tăng nhẹ hôm thứ Hai và vượt mốc 102 (Reuters). Bản tin này chưa có báo giá chính xác trước giờ mở cửa của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, vàng giao ngay và chỉ số USD được xác minh qua các nguồn phù hợp.

Chủ đề chính của thị trường
Logic trước giờ mở cửa của bản tin tối thứ Ba là “báo cáo kết quả kinh doanh tạo niềm tin trước, ngân hàng trung ương và dữ liệu sẽ định hướng sau”: đơn hàng hàng hóa lâu bền vượt kỳ vọng, Coca-Cola và UPS cùng nâng triển vọng cả năm, các đơn hàng AI của Celestica làm cơ sở cho hướng dẫn năm 2027, do đó hợp đồng tương lai tăng nhẹ trước giờ mở cửa—nhưng đây chỉ là bức tranh ban đầu, chưa phải kết luận cho cả ngày. Cuộc họp Fed bắt đầu hôm nay, quyết định sẽ được công bố vào tối mai; niềm tin người tiêu dùng và doanh số nhà mới phải đến 22:00 tối nay mới được công bố, còn Visa và Robinhood sau giờ đóng cửa sẽ tiếp tục kiểm nghiệm tâm lý tiêu dùng và nhà đầu tư cá nhân. Tối nay thị trường vẫn giao dịch theo ý tưởng “trước khi có câu trả lời, đừng vội bán khống các báo cáo tốt”: giá dầu giảm ngày thứ hai liên tiếp tạo chút khoảng thở nhưng vẫn ở mức cao; châu Âu bị HSBC kéo giảm, còn châu Á được cổ phiếu chip dẫn dắt. Sự phân hóa tự nó nhắc nhở rằng cùng một loạt tin về AI và lãi suất nhưng mỗi thị trường có tiêu chuẩn đánh giá khác nhau.

I. Trước giờ mở cửa và dữ liệu: đơn hàng hàng hóa lâu bền vượt kỳ vọng, nhưng mức tăng chủ yếu đến từ thiết bị vận tải

• Đơn hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ trong tháng 9 tăng 1,8% so với tháng trước lên 345,4 tỷ USD, cao hơn mức thị trường dự báo 1,4%; tốc độ tăng của tháng 8 được điều chỉnh thành 0,1% (Cục Điều tra Dân số thuộc Bộ Thương mại Mỹ, qua nguồn dẫn lại). Chỉ số tổng thể thực sự vượt kỳ vọng, nhưng chất lượng cần được đánh giá thận trọng: thiết bị vận tải đóng góp phần lớn mức tăng, còn đơn hàng cốt lõi kém kỳ vọng—đây là số liệu cho thấy “sản xuất chưa sụp đổ, nhưng cũng chưa tăng tốc trên diện rộng”.
• Giọng điệu trong bản tin trước giờ mở cửa của Reuters cũng thận trọng: hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán chỉ “tăng nhẹ”, dầu thô giảm ngày thứ hai liên tiếp nhưng vẫn gần mức cao nhất kể từ cuối tháng 4; Fed được dự báo rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất tuần này, trong khi giá thị trường phản ánh ít nhất hai đợt tăng nữa trước giữa năm 2027 (Reuters, qua nguồn dẫn lại). Phát biểu của John Velis, người đứng đầu chiến lược khu vực châu Mỹ của BNY, đáng được ghi lại nguyên ý: ông không dự kiến tăng lãi suất tuần này nhưng cũng sẽ không phản đối, vì “duy trì uy tín là điều tối quan trọng”, trong khi mục tiêu lạm phát đã không đạt được trong hơn 60 tháng liên tiếp (Reuters, qua nguồn dẫn lại). Đó là điểm mấu chốt cho quyết định tối mai: giữ nguyên lãi suất không đồng nghĩa với chuyển sang nới lỏng, và câu chữ trong tuyên bố quan trọng hơn bản thân quyết định.
• Israel bỏ phiếu tổng tuyển cử hôm nay; các điểm bỏ phiếu mở cửa từ 7 giờ sáng đến 10 giờ tối theo giờ địa phương, kết quả chính thức phải đến ngày 4 tháng 11 mới có, còn đàm phán thành lập chính phủ có thể kéo dài nhiều tuần hoặc nhiều tháng (Reuters). Tối nay sẽ không có chất xúc tác từ kết quả bầu cử—thị trường vẫn giao dịch theo diễn biến đối thoại với Tehran và giá dầu, chứ không phải việc kiểm phiếu ở Jerusalem.

II. Phiên châu Âu: HSBC kéo giảm cổ phiếu ngân hàng, STOXX 600 giảm 0,2% xuống 639.64 điểm

• Chứng khoán châu Âu giảm đầu phiên thứ Ba: STOXX 600 toàn châu Âu giảm 0,2% xuống 639.64 điểm lúc 08:05 GMT (16:05 giờ Hồng Kông), sau khi tăng gần 0,8% hôm thứ Hai; HSBC giảm 6,9%, chỉ số cổ phiếu ngân hàng giảm 1,3% (Reuters). Chỉ trong một ngày, riêng cổ phiếu HSBC đã xóa đi hơn nửa mức phục hồi hôm thứ Hai—đà giảm của châu Âu hôm nay đến từ báo cáo kết quả kinh doanh, không phải yếu tố vĩ mô.
• Bản thân báo cáo của HSBC là ví dụ điển hình về “lợi nhuận tốt, giá cổ phiếu kém”: lợi nhuận trước thuế quý ba đạt 9,6 tỷ USD, tăng mạnh 32% so với cùng kỳ và phù hợp kỳ vọng, đồng thời ngân hàng công bố mua lại cổ phiếu tối đa 1 tỷ USD; nhưng doanh thu quản lý tài sản đi ngang ở 2,7 tỷ USD, trong khi tốc độ tăng so với cùng kỳ của hai quý trước lần lượt là 15% và 23% (Reuters, qua nguồn dẫn lại). Thị trường trừng phạt “động cơ tăng trưởng tắt máy”, không phải lợi nhuận—cùng tiêu chuẩn đánh giá như Verizon hôm thứ Hai: “lợi nhuận vượt dự báo, doanh thu thấp hơn dự báo thì cổ phiếu giảm 3,5%”.
• Tình hình Pháp cũng chưa dịu xuống: các lãnh đạo sinh viên Pháp cam kết tiếp tục biểu tình dù chính phủ đã nhượng bộ về giáo dục, làm gia tăng lo ngại phong trào lan sang công đoàn và các nhà hoạt động khác; chứng khoán Pháp đã giảm hơn 2% tuần trước (Reuters). Novartis của Thụy Sĩ nâng hướng dẫn lợi nhuận hoạt động cốt lõi cả năm, cổ phiếu tăng 3,1%, là một trong số ít điểm sáng của châu Âu hôm thứ Ba (Reuters). Bức tranh châu Âu hôm nay là “ngân hàng giảm, dược phẩm tăng, Pháp kéo lùi”—không có hoảng loạn mang tính hệ thống, nhưng cũng không có lực đồng thuận để phục hồi.

III. Trái phiếu, USD và hàng hóa: lợi suất kỳ hạn 10 năm mắc kẹt quanh 5%, dầu giảm hai ngày liên tiếp, vàng giữ mốc 4000 USD

• Bức tranh trước giờ mở cửa thứ Ba “dịu” hơn thứ Hai một mức, nhưng chưa yếu tố nào thực sự đổi hướng: lợi suất kỳ hạn 10 năm đóng cửa thứ Hai ở 5,00%, giá dầu giảm ngày thứ hai liên tiếp nhưng vẫn gần mức cao nhất kể từ cuối tháng 4, vàng trước giờ mở cửa vẫn dao động quanh 4000 USD sau khi trở lại trên mốc này hôm thứ Hai. Dầu giảm là “nới lỏng áp lực”, chưa phải “thoát thế khó”—chừng nào các cuộc tấn công của Houthi và lựa chọn “hoàn tất việc đó” còn trên bàn, dầu khó trở lại dưới 110 USD trong một bước, và đây chính là bối cảnh lạm phát ít ai muốn thấy nhất trước số liệu GDP và PCE hôm thứ Năm.
• Thang đo kỳ vọng lãi suất không đổi: việc Fed giữ nguyên lãi suất tuần này gần như là đồng thuận; câu hỏi thực sự vẫn là tuyên bố và họp báo thứ Tư sẽ mở rộng hay thu hẹp khả năng tăng lãi suất vào tháng 12. Bản tin phiên châu Á hôm thứ Ba của Reuters cho biết thị trường tiền tệ nhìn chung bình lặng trước quyết định của Fed, ECB và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản; cả ba dự kiến giữ nguyên lãi suất, mọi sự chú ý đều hướng vào hàm ý trong phát biểu của các quan chức về triển vọng lãi suất (Reuters, qua nguồn dẫn lại). Ba ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất trong cùng một tuần, thị trường chỉ so “giọng điệu”—đó chính là lý do thị trường trái phiếu mắc kẹt quanh 5%: không ai muốn ra tay trước thềm quyết định.

IV. Biến động cổ phiếu và ngành, gồm báo cáo kết quả kinh doanh: Coca-Cola và UPS nâng hướng dẫn, Boeing tiếp tục thu hẹp khoản lỗ

• Coca-Cola là câu chuyện tiêu dùng rõ ràng nhất trước giờ mở cửa tối nay: doanh thu quý ba tăng 7,4% lên 13,38 tỷ USD, cao hơn dự báo 12,92 tỷ USD của giới phân tích; lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 91 cent, cao hơn dự báo 88 cent; sản lượng tiêu thụ theo đơn vị toàn cầu tăng khoảng 5%, còn Bắc Mỹ đi ngang (Reuters, qua nguồn dẫn lại). Công ty nâng hướng dẫn tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cả năm trên cơ sở so sánh và trung lập tỷ giá từ 7%–8% lên ít nhất 9% (Reuters, qua nguồn dẫn lại). Doanh thu, lợi nhuận và hướng dẫn đều vượt kỳ vọng, nhưng cổ phiếu tăng rồi giảm trước giờ mở cửa—với cổ phiếu đã tăng khoảng 33% từ đầu năm, thị trường ngày càng dè sẻn trong việc thưởng cho báo cáo tốt.
• UPS cũng nâng triển vọng cả năm: lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu quý ba đạt 1.69 USD, cao hơn dự báo 1.63 USD; hướng dẫn doanh thu cả năm tăng từ 91,2 tỷ USD lên 92,6 tỷ USD, hướng dẫn lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng từ 7.22 USD lên khoảng 7.28 USD; biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của mảng bưu kiện nội địa Mỹ tăng từ 6,4% lên 7,0%, còn biên lợi nhuận mảng quốc tế là 14,9% (Reuters, qua nguồn dẫn lại). Câu chuyện của UPS không phải là “nhiều bưu kiện hơn”, mà là “nhiều bưu kiện biên lợi nhuận cao hơn và ít đơn hàng Amazon biên lợi nhuận thấp hơn”—trước mùa cao điểm nghỉ lễ, điều này có giá trị hơn việc chỉ tăng khối lượng.
• Doanh thu quý ba của Boeing đạt 24,2 tỷ USD, tăng khoảng 4% so với cùng kỳ; lỗ ròng theo GAAP thu hẹp còn 116 triệu USD, tương đương lỗ 0.26 USD mỗi cổ phiếu, tốt hơn nhiều so với khoản lỗ ròng 5,339 tỷ USD cùng kỳ năm trước; dòng tiền hoạt động đạt 1,5 tỷ USD, tổng giá trị đơn hàng tồn đọng đạt kỷ lục 745 tỷ USD (báo cáo kết quả kinh doanh Boeing, qua nguồn dẫn lại). 737-7 nhận chứng nhận kiểu loại sửa đổi của FAA trong quý này, còn 737-10 được chứng nhận vào tháng 10 (báo cáo kết quả kinh doanh Boeing, qua nguồn dẫn lại). Khoản lỗ thu hẹp mạnh, đơn hàng tồn đọng đạt kỷ lục, câu chuyện phục hồi của Boeing vẫn tiếp diễn, nhưng lỗ trên mỗi cổ phiếu vẫn hơi kém dự báo—tối nay thị trường trước hết sẽ xem chứng nhận và giao hàng có thể chuyển hóa thành dòng tiền hay không.
• Mặt khác trước giờ mở cửa: PayPal dù nâng triển vọng lợi nhuận điều chỉnh cả năm, cổ phiếu vẫn giảm gần 1% (Reuters, qua nguồn dẫn lại); Tesla tăng hơn 1% trước giờ mở cửa, nối tiếp mức tăng trên 5% hôm thứ Hai (Reuters, qua nguồn dẫn lại). Nâng hướng dẫn vẫn giảm, cổ phiếu đã tăng tiếp tục tăng—sự phân hóa trước giờ mở cửa nằm ở mức độ thông tin đã được phản ánh vào giá, chứ không phải báo cáo tốt hay xấu.

V. Tin AI nổi bật: Nvidia đầu tư 3 tỷ USD vào Meta, hướng dẫn năm 2027 của Celestica châm ngòi cho cổ phiếu phần cứng

• Nvidia và Meta hôm thứ Ba mở rộng hợp tác về trợ lý Muse AI: Nvidia sẽ đầu tư 3 tỷ USD vào đợt huy động vốn cổ phần của Meta, còn Meta mở rộng triển khai hạ tầng như Nvidia Vera Rubin và Vera CPU (Dow Jones, qua nguồn dẫn lại). Meta đã tăng quy mô huy động vốn cổ phần lên 97,5 tỷ USD, lớn nhất trong lịch sử công ty; tổng ý định đăng ký mua cổ phiếu phổ thông của Nvidia, AMD và Broadcom lên tới 5 tỷ USD (Reuters, qua nguồn dẫn lại). Các nhà sản xuất chip bỏ tiền giúp khách hàng lớn huy động vốn, rồi bán chip cho chính khách hàng đó—đây là “giao dịch vòng tròn” mà thị trường liên tục đặt câu hỏi: đơn hàng là có thật, nhưng vòng khép kín của dòng vốn cũng có thật.
• Celestica là điểm sáng nhất của phần cứng AI trước giờ mở cửa: doanh thu quý ba đạt 5,83 tỷ USD, tăng 83% so với cùng kỳ; lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 3.30 USD, cao hơn dự báo 2.96 USD; hướng dẫn doanh thu năm 2027 là 40 tỷ USD, cao hơn dự báo 35,5 tỷ USD của Phố Wall; cổ phiếu tăng khoảng 17% trước giờ mở cửa (MarketWatch, qua nguồn dẫn lại). Nhận định của Goldman Sachs chỉ ra bước ngoặt then chốt: nhu cầu ở cấp độ vi mô vẫn mạnh, nhưng “điều ngày càng quan trọng là thị trường có sẵn sàng cung cấp vốn hay không và với mức giá nào”, chi phí tăng đang thay đổi bài toán kinh tế của toàn bộ hệ sinh thái AI (MarketWatch, qua nguồn dẫn lại). Celestica tăng nhờ “đơn hàng”, Nvidia-Meta tăng nhờ “tài trợ vốn”—điều đầu chứng minh nhu cầu vẫn còn, điều sau nhắc thị trường về nguồn tiền đáp ứng nhu cầu đó.
• Bài kiểm tra sáng sớm thứ Tư không thay đổi: báo cáo sau giờ đóng cửa của Microsoft và Alphabet. Tiêu chuẩn đánh giá của Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng của Saxo, vẫn phù hợp—“chỉ riêng nhu cầu AI mạnh là chưa đủ; thị trường muốn bằng chứng về khả năng kiếm tiền, biên lợi nhuận và dòng tiền” (Reuters). Hướng dẫn năm 2027 của Celestica tối nay chỉ là món khai vị; sáng sớm thứ Tư mới là món chính của giao dịch AI.

VI. Lịch sự kiện sắp tới (giờ Hồng Kông)

• Tối nay, ngày 27 tháng 10 (thứ Ba): bỏ phiếu tổng tuyển cử Israel (đến 22:00 giờ địa phương, kết quả chính thức vào ngày 4 tháng 11); ngày đầu họp FOMC; 20:30 đơn hàng hàng hóa lâu bền tháng 9 (đã công bố, so với tháng trước +1,8%); 22:00 niềm tin người tiêu dùng tháng 10 của Conference Board, doanh số nhà mới tháng 9, chỉ số sản xuất của Fed Richmond; sau giờ đóng cửa: Visa, Robinhood, NXP, Seagate, Teradyne.
• Rạng sáng ngày 29 tháng 10 (thứ Năm), lúc 02:00: quyết định FOMC (thị trường dự kiến giữ nguyên 3,75–4,00%, kỳ này không có biểu đồ chấm; xác suất giữ nguyên tuần này trên 90%, xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 khoảng 80%); 02:30 họp báo của Chủ tịch Fed; sáng sớm cùng ngày, báo cáo sau giờ đóng cửa của Microsoft và Alphabet (sau khi thị trường đóng cửa thứ Tư theo giờ miền Đông Mỹ).
• ngày 29 tháng 10 (thứ Năm): 20:30 ước tính sơ bộ GDP quý 3 (thị trường dự báo tăng trưởng theo năm 3,2%, cao hơn mức trước đó 2,2%), PCE tháng 9; 21:15 quyết định lãi suất ECB; trước giờ mở cửa: Eli Lilly, Mastercard; sau giờ đóng cửa: Amazon, Intel.
• ngày 30 tháng 10 (thứ Sáu): quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản; 20:30 chỉ số chi phí việc làm (thị trường dự báo 0,8%, thấp hơn mức trước đó 0,9%); trước giờ mở cửa: Exxon Mobil, Chevron.
• ngày 31 tháng 10 (thứ Bảy): biểu tình trở lại tại Pháp (do công đoàn và phong trào áo vàng kêu gọi); ngày 3 tháng 11 (thứ Ba): bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ; ngày 5 tháng 11 (thứ Năm): đại đình công của các công đoàn Pháp.