Chương trình và khách mời
Trong phần thảo luận về Fed của tập Prof G Markets này, Michael Gapen, nhà kinh tế trưởng phụ trách Mỹ của Morgan Stanley, là khách mời. Tựa gốc tiếng Anh: Google's Business Is Booming — So Why Is Its Stock Tanking? Phụ đề bao phủ toàn bộ chương trình (34:53); bài viết này tổng hợp phần của Gapen (khoảng 17:12–30:11), không bao gồm phần Luria bàn về kết quả kinh doanh của Google và Microsoft cũng như phần về việc tự nguyện nghỉ việc tại Microsoft.
Quan điểm chính
(Những nội dung dưới đây diễn đạt lại ý của khách mời; các liên kết mốc thời gian dẫn đến vị trí tương ứng trong video gốc.)
- Điều khiến ông ngạc nhiên nhất là chủ tịch không đưa ra lời giải thích thuyết phục về lý do ủy ban giữ nguyên chính sách trong tháng này: trước cuộc họp, nhiều thành viên tham gia FOMC đã nói rằng không có sự cấp thiết phải tăng lãi suất trong tháng này, nhưng lời giải thích từ chính chủ tịch đã không xuất hiện. Việc ông ấy không thích cung cấp quá nhiều thông tin tự nó không gây ngạc nhiên, nhưng giải thích rõ cho thị trường, nhà đầu tư và công chúng “hôm nay đã đưa ra quyết định gì và tại sao” vốn là bước cơ bản nhất. 18:17
- Nếu muốn tìm lý do giữ nguyên chính sách trong bối cảnh tăng trưởng mạnh, thị trường lao động ổn định và lạm phát cao hơn mục tiêu, cuộc họp báo đã không thực sự đưa ra câu trả lời; đây là điểm quan trọng nhất trong lần này. 19:07
- Câu trả lời thực sự xét về chính sách là phần lớn thành viên ủy ban cho rằng lạm phát chủ yếu do các yếu tố phía cung thúc đẩy và chính sách tiền tệ không thể thực sự khắc phục. Tăng lãi suất không thể tạo thêm dầu, và chính sách tiền tệ không giỏi ứng phó với mọi cú sốc lạm phát. Việc thực sự cần làm là ngăn giá năng lượng lan sang các hàng hóa khác, điều mà các nhà kinh tế gọi là “ngăn chặn hiệu ứng vòng hai”: có thể tăng lãi suất, nhưng với mức tăng nhỏ hơn, đồng thời dành thời gian đánh giá liệu giá năng lượng có đang lan sang các phần khác của nền kinh tế hay không. 19:38
- Do đó, dù lạm phát vẫn dai dẳng, nó đã phần nào hạ xuống; thị trường lao động chưa thực sự quá nóng và tăng trưởng vững chắc. Xét tổng thể, có thể thắt chặt chính sách, nhưng không có sự cấp thiết cao phải làm như vậy. Đây đại thể là quan điểm của đại đa số trong số 19 người tham gia. 20:53
Bối cảnh và lưu ý
Phụ đề bao phủ toàn bộ chương trình (34:53); bài viết này tổng hợp phần của Gapen (khoảng 17:12–30:11), không bao gồm phần Luria bàn về kết quả kinh doanh của Google và Microsoft cũng như phần về việc tự nguyện nghỉ việc tại Microsoft. Các quan điểm và mốc thời gian trong bài được diễn đạt lại dựa trên phụ đề gốc; mốc thời gian là thời điểm bắt đầu của đoạn phát biểu tương ứng. Tên khách mời được ghi là Michael Gapen theo phần giới thiệu chương trình; tên các quan chức dùng cách viết thông dụng, không sao chép các biến thể do hệ thống nhận dạng giọng nói tự động (ASR) trong phụ đề tạo ra.