AI眼镜的增长进入什么阶段？

  • 报告判断，AI眼镜行业正由导入期迈向成长期，从“科技尝鲜品”走向大众消费级智能终端，研究重点随之转向销量规模与产业链分工。
  • 据报告引用的Wellsenn XR数据，全球AI眼镜销量从2024年的153万台增至2025年的约846万台，同比增长453%，市场规模已明显扩大。
  • 报告预计，2026年销量有望达到1600万台，2030年达到9000万台，2025—2030年复合增速约60%。这一预测对应的是持续多年的放量，而非仅一年的高增长。

销量增长后，价值更容易留在哪里？

  • 报告认为，产业链呈“微笑曲线”：上游核心器件与下游品牌渠道附加值更高，中游组装利润率最薄。参与整机生产，并不意味着占据最多价值。
  • 上游的壁垒来自芯片、光学显示、摄像头、电池和镜片等器件技术；下游则依靠品牌与验配网络。两端分别解决产品性能和消费服务问题。
  • 整机组装成本占比约8.5%，歌尔、立讯合计份额超过60%。这一环节虽已形成较高集中度，但按报告的价值分配判断，规模优势与利润空间仍是两个不同维度。

哪些器件决定成本与竞争门槛？

  • 无显示产品中，主控SoC成本占比达34%—56%，高通份额超过70%。图像处理算法与功耗控制构成核心壁垒，主控芯片因而是成本和技术竞争的重要环节。
  • 显示类产品中，光波导与光机成本占比为35%—45%；报告称国产厂商成本较海外低30%。纳米压印良率和光学设计，是这一成本大项的竞争关键。
  • 其他器件也有明确卡位：索尼占高端摄像头CIS市场70%，歌尔声学模组份额超过50%。对应壁垒分别包括小型化、高动态范围，以及麦克风技术与降噪算法。

渠道靠什么竞争，增长又受哪些变量影响？

  • 视光渠道的竞争核心是验配能力和门店网络。报告将其概括为“线下网络为王”，意味着AI眼镜走向大众消费时，配镜服务也是价值分配的一部分。
  • 需求端的主要风险是行业渗透不及预期及政策补贴退坡；竞争端则包括价格战。前者影响销量扩张，后者影响增长过程中能够保留多少利润。
  • 技术迭代与路线切换、大客户依赖与合作变动，以及地缘和贸易政策变化，也是报告列出的风险。它们分别关系到器件路线、客户合作和供应链经营条件。