为什么AI机柜需要800V直流供电？

  • 核心驱动是功率密度：AI机柜正从数十千瓦走向超过1兆瓦，传统低压供电面临电气与空间瓶颈。
  • 效率改善来自减少转换。传统系统每次交直流转换通常损失1%—3%；报告称，800VDC相较现有54V系统可将端到端效率提高最多5%。
  • 高电压降低同等功率下的电流，使电缆和母排更细，铜用量最多减少45%；直接接入本地储能，还能缓冲AI负载骤变。

先改造现有机房，还是直接采用新架构？

  • 近期路径是机柜旁的sidecar供电模块：将电力转换移出机柜，保留上游交流设施，把宝贵空间留给计算设备。报告预计这类产品总体在2027年初商业化。
  • 原生800VDC进一步把转换集中到设施端，采用固态变压器（SST）或整流器。报告预计原生架构及SST随后于2027年底至2028年初推进。
  • 推广速度受成本与可靠性约束。报告估计SST成本约为传统变压器的5—10倍；麦格米特管理层认为，可靠性测试和零部件供应耗时，未来1—2年难有大规模采用。

2030年的市场空间有多大？

  • 报告预计，2030年使用800V GPU的新增数据中心容量约10GW，对应SST年度潜在市场10亿—50亿美元；这是随价格变化的测算区间。
  • 上述容量包括Blackwell和Rubin服务器；若只计Rubin，2030年新增容量降至约7GW。兼容平台范围会直接改变市场规模。
  • 定价与冗余也是关键假设：报告按规模化后的每兆瓦10万—35万美元、配置所需容量的110%—130%估算；另预计2030年固态断路器潜在市场为50亿—80亿美元。

哪些设备商更有机会增加收入？

  • 高盛认为，罗格朗、施耐德、伊顿、维谛和台达的传统及800VDC产品覆盖较完整；多数供应商预计，转型后每兆瓦可获取的收入增加。
  • 罗格朗的新产品组合是高盛将其上调至买入的关键依据。公司预计，每兆瓦收入由当前250万美元升至混合或低压直流架构下的超过300万美元。
  • SST研发领先还需配套服务能力。台达管理层预计2028年起量产；高盛认为，其现场服务经验不足，可能拖慢需求起步阶段的份额提升。

铜用量下降，线缆和散热商如何受益？

  • 线缆机会转向产品价值。报告认为，普睿司曼和耐克森虽面临铜吨数下降，但专用材料与热管理要求提高工程化产品售价，可能改善利润率。
  • 兆瓦级机柜使液冷成为必要配套。高盛预计2027年全球服务器散热潜在市场约180亿美元，其中近90%为液冷；冷板吸收芯片热量，冷却液分配单元负责循环与调节。
  • 超导线缆是更长期的方向，优势是低损耗、占地小；较高前期投资和液氮主动制冷的运维复杂性，则提高了采用门槛。