选举结果怎样改变了油价前景？

  • 花旗认为，未来两周伊朗达成协议与冲突再升级的可能性更接近五五开。相比之下，若现任政府遭遇决定性败选，该行认为外交方向会更占优势，协议相对升级的示意概率可能升至约三分之二。
  • 该行仍将年底前通过谈判达成协议作为基准情景，但预计实现这一结果的路径可能更加波动，并带来更大的扰动。

为什么花旗预计组阁会拖延？

  • 报告撰写时约72%的选票已完成计票：内塔尼亚胡领导的右翼联盟预计获得约54席，以艾森科特为核心的反对派阵营预计获得约48席，双方均未达到61席的多数门槛。
  • 阿拉伯政党表现强劲，但花旗认为，即使争取到曾参与联合政府的拉姆党支持，反对派组阁仍可能票数不足；若进一步寻求联合名单党支持，又可能引发潜在盟友争议。
  • 花旗认为，更可能出现较长时间的组阁谈判，之后甚至可能再次选举，内塔尼亚胡在此期间继续担任看守总理。计票尚未完成，包括军人选票在内的结果仍可能改变席位分布。

政治僵局如何传导到原油风险溢价？

  • 花旗认为，内塔尼亚胡和艾森科特均视伊朗为根本安全威胁，但艾森科特相对更倾向于把军事成果转化为外交结果；看守政府下的内塔尼亚胡可能对军事升级保持更高容忍度。
  • 如果冲突再度升级，尤其是威胁海湾基础设施或霍尔木兹海峡航运，原油地缘政治风险溢价可能进一步上升；反过来，可信的协议进展可能使油价中已包含的部分溢价回落。
  • 花旗认为，2026年11月3日美国中期选举可能是更重要的催化剂，因为它可能改变华盛顿对进一步采取针对伊朗军事行动的意愿。