机器人尚未大规模量产，为什么IMU需求可能先到？

  • 国盛证券认为，高质量物理交互数据短缺正在限制具身模型训练。截至2026年初，全球合规可用的真实物理交互数据约50万小时，不足大语言模型训练数据的两万分之一；采集设备因此成为本体量产之前的投入。
  • 惯性动捕受场地和光照限制较小，是当前主流路线。IMU提供角速度和加速度数据，帮助还原姿态并补充视觉信息；规格升级和单套设备搭载数量增加，都可能提升其价值量。
  • 高密度动捕手套案例中，IMU占物料成本可达75%；一套双手手套配置12颗惯性传感器。国产IMU已在头部数采客户设备上批量供货，华依科技配套觅蜂科技MEgo系列数采设备。

钢铁行业处于底部，哪些企业更有扩张空间？

  • 长江证券认为，普钢产品同质化、销售端难以形成溢价，成本差距因而是企业盈利分化的关键。沿海沿江钢企可节省矿焦运输费用，并利用附近需求降低销售费用；管理机制则影响持续降本能力。
  • 当前行业呈现成本托底、需求承压的格局。该行判断，随着供需矛盾累积、钢企盈利筑底，原材料价格可能逐步松动；成本领先企业凭借超额利润，有望在行业盈利反弹时率先迎来重估。
  • 方大特钢拟通过实物分配及现金购买取得江西方大钢铁集团企业投资有限公司全部股权。交易完成后，四川德胜钒钛和云南德胜钒钛将成为其控股孙公司，为中期扩张提供空间。

AI终端争夺的入口，如何转化为收入？

  • 招商证券认为，大模型算力投入上升，订阅和API收入难以覆盖，消费电子成为新的商业化方向。现有Agent多以应用形式运行，操作系统厂商掌握权限和分发规则，因此模型厂向硬件延伸，终端厂则向系统级Agent推进。
  • AI终端可以同时获得硬件销售和订阅收入；若常驻Agent能稳定完成购买、预订等任务，长期还可能按成交和结果分成。掌握用户上下文、执行权限和支付能力的平台，议价权可能更强。
  • 该行将2027年一季度前后视为爆品关键节点：OpenAI首款设备已进入工程验证阶段，预计年销量超过500万台。存储涨价仍使国内产业链基本面承压；报告预计2026年四季度消费级存储涨幅收窄，2027年上半年价格有望迎来拐点。

AI影视制作成本大降，利润为什么不会普遍增长？

  • 据报告引用的数据，AI漫剧每分钟制作成本从近1.5万元降至约1500元；按测算，2026年国内AI剧漫剧市场规模约400亿元、用户超过6亿。模型在角色一致性、音画同步和较长时间生成上的进步，推动内容从片段走向剧集。
  • 制作降本并不等于全链路同比例降本：微短剧综合成本中，平台和投流费用占82.5%，制作、演员和剧本合计约占14%。与此同时，标准化制作报价半年内从每分钟5000元跌至数百元，部分降本收益通过价格竞争让渡给下游。
  • 东吴证券看重优质IP、持续产出爆款的能力和平台分发。供给增加也放大竞争：报告称上半年抖音新增AI剧漫剧超22万部，播放破亿率约为千分之五，平均约77部新剧才有1部回本。