威尔高三季度利润为何跳升？

  • 公司三季度营收8.77亿元，同比增长115.24%、环比增长59.16%；归母净利润1.38亿元，同比增长461.86%、环比增长268.51%。前三季度，AI服务器电源产品占主营业务收入约63%。
  • 二季度以来覆铜板等原材料涨价，一度挤压PCB厂商利润。威尔高与客户协商共担成本，客户端涨价陆续落地，三季度毛利率和净利率环比分别提升8.82和8.95个百分点。

新产能和DC-DC产品能带来什么？

  • 江西工厂二期与泰国一期新增产线已投产，年内爬产。泰国二期已于2026年9月奠基，预计2027年四季度投产；它与江西三期合计储备产能与现有产能相当，达产后可承接AI服务器电源需求。
  • DC-DC电源PCB的均价和毛利率高于AC-DC。公司已获得重点大客户的高端DC-DC产品供应资质并实现小批量交货，同时推进多个客户认证；中邮证券认为，随着该产品收入占比提升，盈利结构有望改善。
  • 中邮证券预计公司2026—2028年归母净利润分别为3.9亿元、10.0亿元和14.8亿元，对应市盈率约28倍、11倍和7倍。

江苏金租如何在扩张资产时保持利润增长？

  • 公司前三季度营收53.42亿元，同比增长15.18%；归母净利润26.96亿元，同比增长10.22%。9月末总资产1939.71亿元，较上年末增长20.56%。
  • 兴业证券认为，公司通过资产端差异化和负债端成本压降保持净利差稳定；“厂商租赁＋区域直销”模式则有助于持续获客和维持资产质量。
  • 三季度归母净利润环比增长11.2%，快于营收的6.5%；单季信用减值损失约2.9亿元，低于一季度的5.0亿元和二季度的约3.3亿元，减值压力改善拉动了利润增长。

资产质量和后续利润怎么看？

  • 截至2026年9月末，不良融资租赁资产率为0.88%，与上年末持平；拨备覆盖率为405.24%，低于上年末的421.22%，但仍处于较高水平。
  • 兴业证券预计，江苏金租2026—2028年归母净利润分别为35.73亿元、38.90亿元和41.77亿元，同比增长10.3%、8.9%和7.4%。