波音的生产和交付出现了什么变化？

  • 2026年第三季度，波音737交付124架，高于上年同期的121架；787交付22架，略低于上年同期的24架。
  • 波音继续推进737稳定达到每月47架的生产速度，但表示稳定达产将推迟至2027年；公司预计2027年下半年提升至每月52架。

787稳定生产对日本重工企业意味着什么？

  • 787产速维持在每月8架，与上一季度相同。三菱重工和川崎重工共同生产该机型的机体结构部件，高盛认为稳定产速有利于两家公司的生产利用率。
  • 波音预计2026年内开始向每月10架提升；高盛关注其何时、以多快的速度回到疫情前每月超过10架的水平。
  • 增产准备也带来前期成本：川崎重工在截至2027年3月财年的第一季度提前计入航空相关增产准备费用，航空航天分部利润开局缓慢。公司预计利润从第二季度起恢复。

737增产会怎样传导至发动机零部件？

  • AeroEdge为737 MAX所用的LEAP发动机供应零部件。高盛认为，737生产和出货节奏稳定，对其供货是积极信号。
  • 737-7在第三季度、737-10在10月获得美国联邦航空管理局修订型号认证。高盛将关注认证进展能否带动整个供应链加快增产。

高盛对三家供应商如何评级？

  • 高盛给予三菱重工和AeroEdge买入评级，12个月目标价分别为6200日元和2800日元；给予川崎重工中性评级，目标价为2800日元。
  • 对AeroEdge，高盛列出的下行风险包括日元升值超预期、产品生产和出货延迟，以及获得低利润率项目的量产订单。