三季度业绩超预期有多大？

  • Vertiv三季度收入为43.13亿美元，同比增长61.2%，比市场共识高14.8%；有机增长55.0%，明显高于市场预期的35.2%，也高于上年同期的28.4%。
  • 调整后息税前利润为10.87亿美元，同比增长82.5%，比市场共识高17.7%；调整后每股收益为2.21美元，高于预期的1.81美元。
  • 按报告表格，整体调整后息税前利润率为25.2%，高于上年同期的22.3%和市场预期的24.6%。Bernstein认为，这一季度显示公司能够触及大量潜在需求，并减轻了部分投资者对下半年增长提速的担忧。

哪些地区推动增长，利润率有何差别？

  • 美洲是增长最强的地区：三季度收入29.89亿美元，同比增长74.5%；有机增长66.6%，高于市场预期的39.1%。
  • 美洲调整后营业利润率为29.4%，与上年同期的29.3%接近，但低于市场预期的30.5%。收入和利润额超预期，并未同步带来该地区利润率超预期。
  • 亚太有机增长48.3%，调整后营业利润率从上年同期的13.2%升至17.0%；欧洲、中东及非洲有机增长22.8%，利润率从18.8%升至28.0%。两地区的收入和利润均超过市场预期。

全年指引和机构判断如何变化？

  • 公司将2026年收入指引从138亿至142亿美元上调至约146.5亿美元，有机收入增长指引从30%—32%提高至约38%。调整后摊薄每股收益指引从6.65—6.75美元提高至约7.15美元。
  • Bernstein认为，Vertiv的业绩也对更广泛的冷却和电气设备领域构成积极信号，尤其是在该领域上季度估值回落之后。
  • Bernstein给予Vertiv跑赢大市评级和368美元目标价。其列出的下行风险包括数据中心扩张意外放缓，以及效率提高导致冷却需求减少。