美股周一中报｜周日未动手、卡塔尔斡旋进德黑兰、布油回落至114.57美元、期货翻红、欧洲高开、Verizon盘前在即
（现货收盘为美东10月23日周五；期货、欧洲盘与商品报价为香港时间10月26日16:30前经合规信源核实的数据；欧洲现货以香港时间16:00开盘，截至本期仅开盘约半小时，本期暂未取得经合规信源核实的欧洲现货开盘报价）
周五标普500跌0.52%报7623.68点，道指跌1.23%报52215.16点（-652.82点），纳指跌0.21%报25955.34点，等权标普ETF（RSP）跌0.77%报216.54美元（华尔街日报）。周日晚期货开盘即翻红：《巴伦周刊》报道，美东周日18:00刚过，标普500期货涨0.4%、纳斯达克100期货涨0.6%、道指期货涨0.3%（约165点）（巴伦周刊）。10年期美债收益率周五收于4.987%，周一回落至5%下方约4.97%；布伦特12月合约周一报114.57美元、跌1.8%，WTI报100.96美元、跌2.2%（华尔街日报）；现货黄金周一格林尼治时间05:44报4010.51美元/盎司、涨0.4%，重回4000美元上方（路透）；美元指数周五收101.81、涨约0.2%，周一走弱，本期暂未取得经合规信源核实的16:30美元指数报价。
市场主线
周一中午的市场情绪可以一句话概括：松了一口气，但没有解除警报。周日没有兑现打击，卡塔尔斡旋人员周日进了德黑兰，油价因此从116.72美元的半年高位回吐约2美元，期货与欧洲期货同步翻红。但同一天沙特方向的拦截与反击仍在继续，《华尔街日报》周一报道，沙特主导的联军称拦截了射向利雅得的胡塞弹道导弹，并对也门境内的导弹发射器与储存设施采取了行动（华尔街日报）。所以今天的回落更像风险溢价的“部分退款”，而不是风险本身的解除：油价仍在110美元上方，10年期仍卡在5%一线，而周三FOMC决议与微软、Alphabet财报同日登场之前，市场真正的考题一个都没考。今晚先看Verizon盘前财报能不能稳住电信股，再看芝加哥联储与达拉斯联储的两项地区数据会不会给“加息还是按兵不动”再添注脚。
一、伊朗：周日未动手、斡旋进德黑兰，但沙特战线周一仍在交火
- 特朗普周日在福克斯新闻《Sunday Morning Futures》采访中把措辞定为“决策时刻”——做协议，还是“完成它”，二选一；彭博的报道同时指出，特朗普此前暗示美国对伊朗的打击可能在11月3日中期选举之后恢复（彭博）。把时间表从“周日”挪到“中期选举之后”，是周末最重要的降温信号，但“完成它”这个选项仍在桌上，所以降温不等于解除。
- 外交一侧周日有了实质动作：路透报道，卡塔尔斡旋人员周日抵达德黑兰，在与美国协调下帮助缓和地区紧张局势（路透）。《华尔街日报》周一的报道则补充，中东斡旋方正在寻求恢复华盛顿与德黑兰之间的谈判，同时美国也在准备针对伊朗的更多军事选项（华尔街日报）。谈判桌与军事选项同时摆在桌上，这正是油价只回落2%、而不是回到100美元下方的根本原因。
- 霍尔木兹海峡的物流面也在给回落留余地：《华尔街日报》援引美国中央司令部周日的说法称，美军过去六个月已支持3000多艘商船通过该水道，并帮助海湾伙伴自夏季以来出口超过15亿桶原油（华尔街日报）。船还在走，油还在出——但只要利雅得方向的导弹还在飞，市场就不敢把战争溢价一次性清零。
二、欧洲盘与亚洲盘：欧洲期货高开，亚洲先跌一步
- 欧洲盘开盘前的信号是高开：晨星（道琼斯）周一欧洲早报称，欧洲股指期货走高，投资者正为本周密集的央行会议做准备，同时美国国债下跌、美元走弱、黄金上涨、油价下跌（晨星（道琼斯））。欧洲高开的逻辑与美股期货一致：油价回落先松绑了通胀预期，央行周的悬念则留到周三之后再定价。
- 亚洲盘周一先跌一步：《华尔街日报》报道，亚洲股市周一下跌，风险偏好减弱，上证指数跌0.9%、韩国Kospi跌0.7%、日经指数跌0.4%，恒生指数涨0.4%但科技股指数跌0.4%（华尔街日报）。《华尔街日报》援引Phillip Nova的Priyanka Sachdeva称，油价回落显示上周大涨后出现一些技术性获利了结，布油上周涨6.2%（华尔街日报）。亚洲先跌、欧美期货先涨的分化说明：亚洲交易的是上周五的收盘情绪，欧美交易的是周日的消息变化。
- 法国线周一没有新的现货消息，本期暂未取得法国10年期收益率与法德利差的16:30报价；下一场约定的时间点不变：10月31日周六再游行、11月5日大罢工。周一看欧洲，重点仍是法国利差是否从5%上方、175个基点附近回落——回落，欧洲主权债风暴暂时松一口气；走阔，上周四美债暴涨的导火索就还在。
三、债市和美元商品：10年期回到5%下方，黄金重回4000美元上方、油价仍在110美元上方
- 周一的组合比周五“温和”了一档，但没有一档真正转弯：10年期从4.987%小幅回落至约4.97%，仍在5%一线附近；黄金从周五3997美元附近反弹至4010.51美元，路透援引Capital.com的Kyle Rodda称，这轮上涨“主要是油价下跌带来的 relief，但随着市场为几天后的FOMC决议布局，上涨很容易受限”（路透）。
- 油价的回落幅度要放在上周的涨幅里看：布油周一跌1.8%至114.57美元、WTI跌2.2%至100.96美元，而上周布油涨逾6%、周五收于116.72美元的近六个月高位（华尔街日报）。回吐约2美元，只是把上周涨幅还回去一小部分——油价仍在110美元上方，通胀预期的压力没有解除。
- 利率预期的最新刻度来自路透周一的报道：交易员普遍预期本周美联储按兵不动，而12月加息的预期为77%（路透）。《巴伦周刊》周日晚的报道则称，市场预期本周按兵不动的概率超过90%（巴伦周刊）。本周按兵不动几乎是共识，真正的悬念是周三决议声明与新闻发布会会不会给12月加息“松口”还是“收口”。
四、个股和板块异动（含财报）：能源独强仍是周五的底色，今晚Verizon先考电信股
- 周五的底色没有变：能源板块领涨、创纪录新高，雪佛龙涨2.9%、康菲石油涨3.6%；与之相对，必需消费跌1.92%、通信服务跌1.78%、可选消费跌1.66%，金融跌1.32%。美国运通跌3.7%至313.22美元：Q3盈利超预期并上调全年指引，但宣布裁员约5%，股价不涨反跌。
- 电信股仍是今晚的第一道题：SpaceX寻求约8万个基站使用权、有望成为美国第四家全国性无线运营商的消息传出后，AT&T与T-Mobile周五各跌近8%、Verizon跌1.2%，铁塔运营商Crown Castle涨9%、American Tower涨4%。今晚美东盘前Verizon率先财报，电信股的跌幅会不会在财报前先稳住，是今晚开盘的第一道题；盘后还有Cadence，芯片设计工具链的订单口径同样值得看。
- 科技股周五相对企稳：纳指跑赢大盘，芯片股止跌反弹，美光涨2.5%、AMD涨1.7%、微软涨0.7%。《巴伦周刊》的周评把周五定性为“AI抛售降温，但其余市场付了代价”：道指跌653点、标普跌0.5%、纳指仅跌0.2%，正是周四轮动的反向展开，而高油价“没有帮上忙”（巴伦周刊）。罗素2000周五跌0.29%报2775.90点，小盘股同样没能幸免。
五、AI要闻：本周是“超大规模企业受审周”，云收入能不能接住账单是关键
- 路透的本周前瞻把标题定为“超大规模企业受审”（Hyperscalers on the hot seat）：约三分之一的标普500公司本周财报，Alphabet、微软周三、亚马逊周四，市场盯的不是收入增速本身，而是资本开支指引与AI投资回报（路透）。超大规模企业今年资本开支预计约8000亿美元，正在推高整条AI建设链的利润，但融资成本上升让市场怀疑这种支出的可持续性（路透）。
- Alpine Macro首席股票策略师Nick Giorgi的判断是：市场现在“不再无条件相信大举支出的公司”，这本身是健康的，但仍意味着短期阵痛（路透）。BakerAvenue首席策略师King Lip则说，财报将决定这次科技回调是买入机会还是更深调整的开始，“我们需要的只是又一轮真正强劲的财报”（路透）。
- 基本面底子并不弱：已公布财报的100多家公司计，标普500三季度盈利按年增速超过32%（LSEG IBES数据，经路透）。花旗的Scott Chronert在《巴伦周刊》周评中写道，如果云收入增长能在二季度的强劲数字上再进一步，情绪可能企稳，他维持标普500年底8100点的目标（巴伦周刊）。周一截至本期，暂未取得新的AI公司重大公告。
六、前瞻日历（香港时间）
- 10月26日（一）今晚：美东盘前Verizon；美东盘后Cadence；20:30 芝加哥联储全国活动指数；22:30 达拉斯联储制造业调查。
- 10月27日（二）：以色列大选；22:00 谘商会10月消费者信心；盘前可口可乐、波音、UPS；盘后Visa、Robinhood。
- 10月29日（四）凌晨02:00：FOMC决议（市场预期维持3.75–4.00%，本轮无点阵图；本周按兵不动概率超90%、12月加息概率约77%（路透））；02:30 美联储主席新闻发布会；同日清晨微软、Alphabet盘后财报（美东周三收盘后）。《巴伦周刊》本周前瞻同样指出，本周是三季度财报最密集的一周，约三分之一的标普500公司将公布业绩，FOMC周二至周三开会，市场预期利率维持不变（巴伦周刊）。
- 10月29日（四）：20:30 Q3 GDP初值（市场预期按年增速3.2%、高于前值2.2%）、9月PCE（headline 按月预期涨0.5%、按年预期3.7%、高于前值3.4%，核心按月预期涨0.3%）；21:15 欧央行利率决议；盘前Eli Lilly、Mastercard；盘后Amazon、Intel。
- 10月30日（五）：日本央行决议；20:30 就业成本指数（市场预期0.8%、低于前值0.9%）；盘前Exxon Mobil、雪佛龙。
- 10月31日（六）：法国再游行（工会与黄马甲号召，CGT是否参加本周内决定）；11月3日（二）：美国中期选举；11月5日（四）：法国工会大罢工。