芯片股暴跌拖垮纳指，十月以抛售收尾
美股早报｜2026年10月31日星期六（香港时间；现货收盘为美东10月30日周五）
周五标普500跌1.82%报7580.07点，道指跌1.09%报51770.31点，纳指跌2.86%报25437.00点，等权标普ETF（RSP）跌0.79%报218.31美元（路透（转载））。10年期美债收益率约4.93%，WTI原油约104.12美元/桶，黄金期货约3885.70美元/盎司，美元指数基本持平（华尔街日报）。
市场主线
周五收盘把本周的判卷标准写成了结论：市场惩罚的不再是“增长不够快”，而是“花钱太多、回血太慢”——纳指创6月以来最大单日跌幅，纳指100跌3.46%逼近回调区，标普500却只跌1.82%，说明这仍是一场集中在科技股内部的清算，而不是全市场一起投降。Intel与Amazon盘后财报点燃的导火索，在周五变成了芯片股的全面抛售；与此同时油价大涨、美债收益率回落，通胀与增长的两难又回到了美联储面前（路透（转载））（华尔街日报）。周末留给市场的悬念只有一个：周一苹果与Palantir的财报，是会接住这轮抛售，还是把“现金流审判”扩散到最后一批还没交卷的科技巨头。
一、个股和板块异动（含财报）：芯片股领跌，能源股逆势托底
- Intel暴跌28.6%至65.76美元，创1974年以来最大单日跌幅，原因是四季度收入指引远低于市场预期，公司还把原因指向PC市场持续走弱（华尔街日报）。Intel的跌法最能说明本周的逻辑：当季数字不算差、指引一弱就被重罚，市场现在只为“下一个季度敢不敢承诺”付钱。
- 芯片股全线跟跌：英伟达跌4.2%、AMD跌10.9%，费城半导体指数跌7.2%，月跌幅超过15%；戴尔跌10.8%、惠普跌9.6%（路透（转载））。Amazon收盘只跌1.4%至240.35美元，较盘前约7%的跌幅大幅收窄（华尔街日报）。Amazon收窄跌幅与Intel一泻千里放在一起，恰恰划出了分界线：云增长仍被相信，但没有一家公司能靠“增长故事”豁免现金流的拷问。
- Reddit暴跌29.2%至91.73美元，创上市以来最大单日跌幅，原因是四季度收入指引低于华尔街预期；微软、Meta、Amazon与Alphabet周五也各跌1%至2%，延续了本周的跌势（华尔街日报）（路透（转载））。Reddit与大科技股同跌，说明周五的抛售已经不只针对AI基建，而是扩展到了“增长预期定得太满”的所有高估值名字。
- 逆势的一边仍是能源与价值股：埃克森美孚与雪佛龙三季度利润均超预期，分别涨2.2%和2.8%，炼油利润受益于战争相关的供应扰动；金融股则受拖累，高盛跌4%、Jefferies跌6%（路透（转载））（路透（转载））。能源涨、金融跌的组合提醒我们：周五不是简单的“风险偏好开关”，而是资金在油价、利率与AI账单之间重新排队。
- 加密货币也受冲击：Coinbase跌11%至143.54美元，比特币跌1.8%至76353美元，此前有报道称黑客从币安盗走了超过63亿美元（华尔街日报）。币安被盗的消息与科技股抛售叠加，让周五的避险情绪里多了一层“连高风险资产的叙事也在失血”的意味。
二、债市和美元商品：美债收益率回落，油价与金价反向而行
- 债市周五的信号比股市更干净：10年期美债收益率跌6个基点至4.928%，2年期跌7.5个基点至4.579%，创8月以来最大单月跌幅；30年期跌至5.309%。华尔街日报指出，避险买盘抵消了油价重回100美元上方带来的通胀担忧（华尔街日报）。美国三季度就业成本指数环比涨0.8%、同比涨3.4%，符合预期，没有给美联储新的加息弹药，也没有松绑降息预期（美国劳工统计局）。
- 油价继续上涨：WTI涨2.1%至104.12美元/桶，创9月中旬以来最高收盘价，原因是霍尔木兹海峡油轮遇袭、胡塞武装宣称袭击沙特设施，加剧了中东供应担忧（华尔街日报）。油价涨的不是需求，而是供给风险——这正是它最难处理的地方：油价越高，12月加息的理由就越难被完全排除，债市的避险买盘也就越显得脆弱。
- 黄金期货跌3.3%至3885.70美元/盎司，较1月高点低27%；白银期货自年初高点以来已跌57%（华尔街日报）。路透指出，油价走高与美国通胀数据强劲，支撑了市场对美联储今年晚些时候再加息一次的预期，交易员目前预计12月加息概率约75%（路透）。黄金与美债同日下跌，打破了“避险就买黄金”的简单剧本：当通胀预期与抛售同时出现时，黄金先被当成流动性筹码卖掉，而不是避风港。
- 汇市方面，美元兑主要货币基本持平，美联储的鸽派立场与一波避险情绪相互抵消（华尔街日报）。美元不跌不涨，恰恰说明周五的抛售还没有演变成美元危机——资金躲进的是美债，而不是美元本身。
三、AI要闻：烧钱仍是主线，融资方式开始成为第二战场
- 华尔街日报指出，市场开始怀疑这轮科技回调会不会演变成投机泡沫破裂：Alphabet与Amazon的收入增速远高于历史平均水平、仅略低于华尔街预期，股价却照样大跌（华尔街日报）。“略低于预期就大跌”说明估值里已经没有容错空间——好财报只是及格线，超预期才是免死牌。
- 另一条暗线是融资：CoreWeave跌9.7%至54.87美元，距年内低点不到4美元，其数据中心债务的信用衍生品此前已敲响警钟；华尔街日报引述的观点把本周的争论概括为两派——看空者认为超大规模企业花得太多、赚得太少、靠借债补缺口，看多者则指出芯片厂商的AI订单仍在指数级增长、能见度长达数年（华尔街日报）。这两派其实并不矛盾：订单可以是真的，账单也可以是真的——市场现在争的，是订单变现的速度能不能跑赢账单到期的速度。
- 月线层面，纳指创2025年3月以来最大单月跌幅，10月跌5.3%；标普500月跌0.9%，道指月涨1.7%；纳指较10月6日的收盘高点已跌7.8%，纳指100逼近回调区（华尔街日报）（路透（转载））。财报季已过半，标普500已有299家公司公布业绩，其中82%超预期，分析师预计三季度整体盈利同比增长31.6%（路透（转载））。盈利超预期是常态、股价照样跌，才是本周最值得记住的一课：财报季比的不是“有没有增长”，而是“增长够不够付AI账单”。
四、前瞻日历（香港时间）
- 11月2日（周一）23:00：美国10月ISM制造业PMI；盘后（香港时间11月3日清晨）：苹果、Palantir公布财报（Morningstar）。
- 11月3日（周二）：AMD盘后公布财报；美国中期选举（Independent Investor）。
- 11月4日（周三）：美国10月ISM服务业PMI；Arm、Qualcomm公布财报（Independent Investor）。