Pro交期縮短，為何仍被解讀為需求有韌性？

  • 第7週，追蹤地區的iPhone 18 Pro平均送貨交期從上週12天降至7天，Pro Max從22天降至21天。兩款機型均回到去年17系列上市第7週的水準，因此本週交期回落需要放在相同上市階段比較。
  • 摩根大通的判斷依據是：今年Pro系列漲價後，交期仍能與去年同期持平，顯示需求具有韌性。這個結論來自交期表現與價格變化的結合，而非銷量增速。
  • 該指標每週採集蘋果官網的送貨及門市自取日期，並以各國不同配置的平均交期為基礎。它反映的是消費者等待收貨的時間，解讀時還要結合供貨情況。

全球平均持平，掩蓋了哪些地區和機型差異？

  • 中國Pro供貨明顯充裕：平均交期從上週6天降至1天，比去年同期少1天，部分配置最快3小時可送達；但Pro Max仍需22天，比去年同期多3天。同一市場內，兩款高階機型的交期訊號並不一致。
  • 美國Pro與Pro Max交期分別為8天和21天，均與去年同期相同，兩款機型所有配置都可門市自取。報告稱美國約占iPhone出貨量34%，這一市場的同期比較是整體韌性判斷的重要支撐。
  • 歐洲也沒有全面趨緊：德國、英國Pro Max交期分別比去年同期短1天和2天。不過德國Pro Max所有配置仍無法門市自取，送貨交期和門市供應需分開看。

Duo等三個月，對營收意味著什麼？

  • Duo在追蹤地區的平均送貨交期為94天，與上週首次讀數持平，且所有追蹤地區都無法門市自取。摩根大通預計，供應改善之前，預計送貨時間難有明顯變化。
  • 摩根大通把Duo的需求視為消費者對新設計、新形態感興趣的正面訊號，也支持設計創新能夠帶動換機的判斷。但當前營收釋放受供應限制，該行認為供應緩解後，Duo需求才有望對營收產生顯著影響。