選舉結果如何改變油價前景？

  • 花旗認為，未來兩週與伊朗達成協議和衝突再度升級的可能性更接近五五開。相比之下，若現任政府遭遇決定性敗選，該行認為外交方向會更佔優勢，達成協議相對於局勢升級的示意機率可能升至約三分之二。
  • 該行仍將年底前透過談判達成協議作為基準情境，但預計實現這一結果的過程可能更加波動，並帶來更大擾動。

為何花旗預計組閣將拖延？

  • 報告撰寫時約72%的選票已完成計票：內塔尼亞胡領導的右翼聯盟預計獲得約54席，以艾森科特為核心的反對派陣營預計獲得約48席，雙方均未達到61席的多數門檻。
  • 阿拉伯政黨表現強勁，但花旗認為，即使爭取到曾參與聯合政府的拉姆黨支持，反對派組閣仍可能票數不足；若進一步尋求聯合名單黨支持，又可能引發潛在盟友爭議。
  • 花旗認為，較可能出現較長時間的組閣談判，之後甚至可能再次選舉，內塔尼亞胡在此期間繼續擔任看守總理。計票尚未完成，包括軍人選票在內的結果仍可能改變席位分布。

政治僵局如何傳導至原油風險溢價？

  • 花旗認為，內塔尼亞胡和艾森科特均視伊朗為根本安全威脅，但艾森科特相對更傾向於把軍事成果轉化為外交成果；在看守政府下，內塔尼亞胡可能對軍事升級保持更高容忍度。
  • 如果衝突再度升級，尤其是威脅波斯灣基礎設施或荷莫茲海峽航運，原油地緣政治風險溢價可能進一步上升；反過來，可信的協議進展可能使油價中已包含的部分溢價回落。
  • 花旗認為，2026年11月3日美國期中選舉可能是更重要的催化劑，因為它可能改變華盛頓對進一步採取針對伊朗軍事行動的意願。